本報記者 李勇

    隨著年度股東大會季的結束，大部分公司的年度利潤分配方案都已通過表決，并實施完畢。據WIND金融終端統計數據，截至7月4日，已有2529家上市公司披露權益分派實施公告，共計1.04萬億元的分紅款已經到賬。有市場人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“股東大會審議表決是利潤分配的必經程序，隨著年度股東大會最晚召開期限的結束，2020年度權益分派也已進入尾聲，目前超8成的公司都已經實施完畢。”

    1.52萬億元

    分紅總額再創新高

    在連續多年站上萬億元大關后，A股上市公司分紅總額再創新紀錄。據WIND金融終端統計數據，2020年度共有3017家上市公司披露了現金分紅方案，在A股上市公司總數中占比超過7成，方案分紅總金額高達1.52萬億元，較2019年度的分紅總額增長了11.76%。

    “有得賺才能有得分。”前述市場人士認為上市公司分紅離不開經營業績的支撐，近年來A股上市公司分紅總額的不斷增加，也是我國經濟穩健發展，上市公司利潤總額穩步提升的結果。

    記者注意到，2020年，即便是面對嚴峻復雜的國內外環境，特別是新冠肺炎疫情的嚴重沖擊，我國統籌疫情防控和社會發展，仍然取得了較好的經濟成果。據國家統計局初步核算，2020全年我國國內生產總值1015986億元，按可比價格計算，比2019年增長2.3%。

    上市公司方面，2020年大部分企業經受住了疫情帶來的不利影響，營業收入和凈利潤都實現正增長。WIND金融統計數據顯示，截至今年4月30日，已經披露年報的4282家A股上市公司2020年度合計實現營業收入51.76萬億元，較2019年同比增長2.79%，實現歸母凈利潤3.99萬億元，較2019年同比增長4.56%。

    “完善分紅制度能有效提升資本市場的投資功能，吸引長期資金入市。上市公司通過現金分紅積極回報股東，也可以讓廣大投資者充分分享企業的發展成長成果。”前述市場人士表示，“現金分紅是上市公司回報投資者的重要方式，也是資本市場的重要基礎性制度之一，關系到市場整體良好生態的形成。”該市場人士認為，分紅情況也反映了一家企業的盈利能力和規范運作水平，分紅數據已經成為投資者關注的一項重要指標。

    行業觀察人士張雪峰認為，上市公司提高分紅比例有利于提升公司形象，強化市場長期投資、價值投資理念。

    上市公司分紅積極性穩步提升

    近年來，A股上市公司投資者保護意識和投資者回報意識越來越強，企業現金分紅積極性穩步提升。

    “上市公司的分紅意愿和很多因素都相關，例如企業的盈利能力、現金流狀況、營運能力、成長性、資本結構、股權結構、公司規模、市場表現、歷史分紅表現等等。”張雪峰表示，上市公司分紅意愿的增加，主要和政策導向有關。以前，中國的證券市場更偏向于為企業融資服務，而忽視了對于中小投資者的回報。2017年《證券法》修訂增加了上市公司現金分紅制度，在尊重公司的前提下，要求上市公司在章程中明確現金分紅的具體安排和決策程，監管部門也一直鼓勵上市公司通過分紅來回饋投資者。

    記者注意到，很多公司長期堅持現金分紅，積極回饋投資者。據WIND金融終端統計數據，主板上市的國電電力，自1997年上市以來，公司共計現金分紅21次，累計現金分紅金額208.57億元。恒力石化自2016年借殼上市以來，截至目前的現金分紅額就已超過百億元。

    不過，也有少數公司很少進行現金分紅，并被市場投資者戲稱為“鐵公雞”。如自1992年就已登陸資本市場的金杯汽車，上市近30年來從未進行過現金分紅，可謂是“一毛不拔”。

    數據顯示，自2001年以來，金杯汽車的未分配利潤就一直是負值，截至2020年末，公司未分配利潤為-27.46億元。金杯汽車曾在回復交易所問詢時表示，“公司未分配利潤長期處于負值，因此不具備現金分紅條件。”

    “企業發展不同階段對現金需求不同。業務擴張階段，對資本需求旺盛。利潤會被更多用于再投資。分紅少，反而對股東有利。而業務穩定階段，市場需求穩定。公司資本需求少，業務擴張需求不大。但若已形成市場優勢，那么企業的利潤將是穩定和豐厚的。因此，這時再留太多利潤反而對企業是個負擔。更多分給股東，反而有利。”看懂研究院高級研究員程宇認為對于企業分紅情況要理性看待，對于“一毛不拔”的公司也要看具體是什么情況。如果公司經營正常且處于快速擴張期，那么不分紅就說明公司資本支出需求大；如果公司經營質量不高，也不分紅，那就需要注意了。

    IPG中國區首席經濟學家柏文喜認為，影響公司利潤分配最主要的因素是企業所處發展階段對資金的需求狀況，成熟期的公司會傾向于更多地分紅派現。一些企業較少分紅與公司對現金的需求旺盛或者業績太差有關，前者是因為企業發展需要消耗現金，后者是業績太差無錢分紅派現。

（編輯 孫倩）