7月5日，蘇寧易購發(fā)布一系列公告，宣布終止深圳國際對蘇寧易購股權(quán)的潛在收購事項。同時，江蘇省與南京市國資聯(lián)合阿里巴巴、海爾、美的、TCL、小米等成立的江蘇新新零售創(chuàng)新基金二期將獲得蘇寧易購16.96%股權(quán)，基金總規(guī)模為88.3億元。

    江蘇國資戰(zhàn)投蘇寧易購或?qū)樯虡I(yè)決策

    網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心特約研究員陳虎東表示，蘇寧去年遭遇的問題，本質(zhì)上是一個流動性的問題，其中有很復(fù)雜的原因，但是主要與其經(jīng)營戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)廣有較大的關(guān)系。所以引入戰(zhàn)投，本質(zhì)上就是要解決流動性的問題，以此為重新定位業(yè)務(wù)戰(zhàn)略爭取窗口時間。畢竟蘇寧作為一個上市公司，這個背景決定了通過流動性極強的股票緩解債務(wù)危機，或許是一種比較好的方式，因為盡管不確定性的風(fēng)險高，但是，收益當(dāng)然也不是說毫無希望，對于戰(zhàn)投機構(gòu)也是較好的一件事。

    同時，盡管蘇寧出現(xiàn)債務(wù)危機的原因，綜合來說是管理、戰(zhàn)略等方面出了問題，但是畢竟在線上線下的融合、智慧零售、金融科技、物流等方面都進行了嘗試，還是有些底子的，尤其是非常重要的傳統(tǒng)實體累積起來的資源還是比較豐富的，這些因素從市場的角度而言，還有很大的機會，尤其是這些板塊都和零售的關(guān)系在很大程度上是密不可分的，對于后續(xù)聚焦零售行業(yè)的蘇寧來說，機會確實是有的。因此，此次江蘇國資攜阿里小米戰(zhàn)投蘇寧易購，或許也是出于以上方面的考量而采取的一種商業(yè)決策。陳虎東表示道。

    網(wǎng)經(jīng)社電子商務(wù)研究中心網(wǎng)絡(luò)零售部主任、高級分析師莫岱青指出，今年以來蘇寧易購已數(shù)次在股東層面進行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尋找資金入股，最終阿里巴巴、江蘇國資等友商對蘇寧易購伸出了援手。新股東帶來的百億資金或許能緩解蘇寧的短期資金鏈壓力，但要想真正化解危機，同時，應(yīng)對與京東、淘寶、以及國美的混戰(zhàn)，張近東和蘇寧易購依然有一場硬仗要戰(zhàn)。

    非聚焦業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型或?qū)⒊商K寧債務(wù)危機爆發(fā)原因之一

    陳虎東認(rèn)為，蘇寧三十多年的發(fā)展，中間涉足的業(yè)務(wù)板塊還是比較多的，金融、科技、地產(chǎn)、物流、文創(chuàng)、視頻、投資等，基本上這十年比較有些“前衛(wèi)”的商業(yè)形態(tài)蘇寧都做了一遍。雖然蘇寧在線下實體零售方面做得較不錯，但是不排除確實這些商業(yè)形態(tài)占據(jù)了蘇寧很大的精力，內(nèi)部管理、運營能否跟上，加上非聚焦的一些產(chǎn)業(yè)投資也在相當(dāng)程度上加重了蘇寧的債務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致一些戰(zhàn)略盡管比較好，但是卻沒有等到這些戰(zhàn)略開花結(jié)果，債務(wù)風(fēng)險就爆發(fā)了。

    例如，通過互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)零售，形成線上線下的共生生態(tài)，這種戰(zhàn)略其實對于很多傳統(tǒng)的零售商來講，是比較明確的一個轉(zhuǎn)型方向，有的零售商做得也很好，但是，線上線下的經(jīng)營，確實有較多差別，融合對接，難度較大，要想更好的對接，確實需要時間。因此，非聚焦的所謂轉(zhuǎn)型，變數(shù)確實很大，或?qū)⑹菍?dǎo)致蘇寧債務(wù)危機爆發(fā)的一個很大原因。陳虎東補充道。

    聚焦零售主業(yè)蘇寧才能迎來拐點

    無獨有偶，陳虎東指出，蘇寧易購有較豐富的線下實體資源，雖然因為債務(wù)危機，關(guān)店很多，但是這些資源還在，零售行業(yè)無論如何轉(zhuǎn)型，不把握實體行業(yè)，引入一些酷炫的互聯(lián)網(wǎng)體驗或者進行一些互聯(lián)網(wǎng)的轉(zhuǎn)型嘗試，有時候是一種舍本逐末的方式。零售的行業(yè)轉(zhuǎn)型，本質(zhì)上是一個效率問題，而不是體驗問題，所謂的進行一些互聯(lián)網(wǎng)的賦能操作，其實不一定比傳統(tǒng)的長期資源保障更能讓效率有快的提升了。

    陳虎東認(rèn)為，聚焦零售主業(yè)，將線下實體零售做好，賺錢慢一點是好事情，不必要的東西，投資、房地產(chǎn)、文娛、甚至金融，都可以砍掉。傳統(tǒng)零售專業(yè)做，確實是深不可測，且有較大的發(fā)展空間。零售行業(yè)往深做，其實都離不開供應(yīng)鏈、一些零售基本賦能的東西（例如支付、物流）。抓住實體零售這些主業(yè)，或許才有拐點的到來。不過目前即使聚焦主業(yè)，畢竟債務(wù)沖擊很大，加之群雄環(huán)伺，能否東山再起，這就要留給時間了。

    另據(jù)國內(nèi)知名網(wǎng)絡(luò)消費糾紛調(diào)節(jié)平臺“電訴寶”數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年“蘇寧易購”共獲得9次消費評級，其中，獲6次“不建議下單”評級；上半年整體消費評級為“不建議下單”。同時蘇寧易購存在發(fā)貨問題、售后服務(wù)、退款問題、商品質(zhì)量等問題。