本報記者 謝嵐 見習記者 李昱丞

    在經歷了一季度的虧損之后，順豐控股在第二季度成功扭虧。

    7月13日晚，順豐控股公布半年度業績預告，預計上半年歸母凈利潤為6.4億元-8.3億元，比上年同期下降78%-83%。其中，第一季度歸母凈利潤為-9.89億元，第二季度預計歸母凈利潤為16.29億元至18.19億元。

    扣除非經常性損益后，順豐控股預計上半年歸母凈利潤虧損4億元-5.3億元，其中第一季度扣非凈利潤為-11.34億元，第二季度預計扣非凈利潤為6.04億元-7.34億元，環比增加17.38億元-18.68億元。業績預告顯示，非經常性損益主要是順豐房托上市和政府補助所帶來的。

    市場對于順豐控股的業績預告反應頗為積極，不過仍存在一定分歧。7月14日，順豐控股股價沖高回落，振幅達8.79%，日漲幅為4.10%。

    生鮮時令旺季助推

    順豐第二季度扭虧

    單從第二季度業績來看，按照18.19億元的歸母凈利潤上限，順豐控股將基本追平2019年第二季度業績，不過和2020年第二季度28.54億元的歸母凈利潤相比仍有一定差距。

    順豐控股上半年實現盈利一定程度上兌現了其董事長王衛的承諾。一季度的業績虧損一度使得王衛面臨著較大的壓力。他曾公開表示，以后該問題（指業績虧損）不會再出現第二次。

    對于第二季度業績環比好轉，順豐控股在業績預告中稱，主要是由于公司持續審視各業務線的資源投放，加強資源整合優化，并持續開展中轉場自動化設備升級改造，促使部分產能瓶頸得到緩解，資源利用率、營運效能等環比穩步回升。同時順豐加強成本精細化管控，業務量的增長攤薄固定資產成本，規模效應有所體現。

    除此之外，第二季度生鮮時令旺季也助推順豐盈利性較好的時效快遞業務量環比回升。資料顯示，在今年上半年，順豐開通的國際貨運航線已達到8條，滿足跨境電商物流、生鮮水果進出口以及疫苗配送需求。從過往幾年表現來看，第二季度一直是順豐的經營旺季，在2019年、2020年，順豐第二季度業績均超過全年其余三個季度。

    對于順豐業績回暖，上海交通委郵政快遞專委會副主任、快遞行業專家趙小敏向《證券日報》記者分析道：“當下順豐開足馬力，繼續加大資本開支的力度，多系列、多板塊全面協同，以順豐速運為核心，做深快遞上下游，如供應鏈、國際業務、快運、同城、物流地產業務等，全面夯實物流平臺的護城河。”

    價格戰下

    物流企業以價換量

    順豐近幾個月的經營簡報顯示，其速運物流業務收入處于穩中有增的狀態。以5月份為例，順豐控股速運物流業務實現營收135.34億元，同比增長18.16%；業務量8.68億票，同比增長36.48%。3月份、4月份，順豐的速運物流營收分別同比增長13.39%、14.86%。

    順豐物流業務收入的增長是全行業的一個縮影。國家郵政局發布的數據顯示，5月份，全國快遞服務企業業務量完成92.2億件，同比增長24.9%；業務收入完成864.2億元，同比增長12.0%。上半年，快遞業務量和業務收入預計接近500億件和4800億元，同比分別增長45%和27%左右。

    除了順豐以外，韻達股份、圓通速遞和申通快遞5月份快遞服務營收同比增速分別達到22.79%、23.99%和6.39%，業務量同比增速分別為24.10%、27.11%和8.89%，都顯示出較快的發展速度。

    不過值得注意的是，在激烈的價格戰之下，快遞物流企業單量增速普遍高于收入增速。換言之，單票收入仍然處于下降的趨勢中。根據上市公司公告，順豐控股5月單票收入15.59元，同比下降13.44%。今年以來，順豐控股單月單票收入最高為17.26元，最低曾達到15.11元，處于2016年10月以來的最低區間。

    產品結構下沉是順豐單票收入下降的原因之一。2019年5月，順豐推出特惠專配，公司邁出了產品下沉的重要一步。2019年，順豐經濟業務收入增量占比超過時效件業務收入增量。根據順豐財報，2020年其經濟業務收入同比增長64.00%至441.48億元，高于時效件業務17.41%的同比增速，并且貢獻了當年超過40%的整體收入增量；經濟業務收入占速運物流收入之比為30.53%，較2019年提升了約5個百分點。

    趙小敏認為：“綜合當下宏觀政策的變化和快遞競爭格局，快遞價格戰1.0版即將結束，將進入2.0模式，即包括資源、資金、人才、技術、產品、公司治理、服務質量等在內的綜合實力系統化競爭格局。順豐向上有定價權，向下可以降維打擊采用多產品結構，可確保在快遞多個領域掌控主動權。”

    相比于順豐控股單票收入降低存在產品結構性原因，韻達股份、圓通速遞和申通快遞可能更加能感受到價格戰的切膚之痛。數據顯示，今年以來韻達股份、圓通速遞和申通快遞單票收入都跌入歷史低位，5月份單票收入均逼近2元線，并且陷入同比負增長。

    對于目前快遞物流行業的競爭態勢，看懂經濟研究院研究員王赤坤在接受《證券日報》記者采訪時表示：“快遞行業嚴重依賴電商行業發展，呈現出于電商行業類似的生命周期，目前行業處于存量市場階段，成長紅利消失，在激烈廝殺過程中，投入產出比降低，諸多企業會走入困境，未來行業資源或將進一步向頭部集中。”

（編輯 李波 才山丹）