本報記者 李豪悅

    記者出身的汪永安在北方成功組建了自己的“醫美帝國”，如今他正在向港交所發起沖刺，為公司日后的擴張做進一步更大的準備。

    據了解，近日北京伊美爾醫療科技集團股份公司（下稱“伊美爾”）向港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。公司此次上市募集資金將主要用于升級、擴建和收購醫美機構。

    一位醫美投資人趙佳佳（化名）告訴《證券日報》記者，如果伊美爾順利上市，意味著目前國內知名的七大醫美機構品牌（瑞麗醫美、鵬愛集團、朗姿集團、伊美爾、藝星整形、聯合麗格、美萊整形），有過半企業都已登陸資本市場。除了在A股上市后才切入醫美賽道的朗姿集團，瑞麗、鵬愛、伊美爾都選擇了港股上市，“2018年撤回上市申請的藝星，一開始也選擇的是港股。”

    善用營銷一炮走紅

    伊美爾的歷史最早可追溯至1997年，當時的伊美爾是國內民營醫美連鎖領域的老品牌。資料顯示，記者出身的汪永安，與如今的聯合麗格董事長李濱共同在北京創辦了紅十字健翔整形醫院，2003年該醫院改名為伊美爾健翔醫院。

    值得一提的是，伊美爾這一品牌在國內一炮而紅，源自2003年公司聯合媒體策劃了“人造美女郝璐璐事件”。通過對郝璐璐全身十多處整形的跟蹤報道，在當時社會掀起了廣泛討論，也讓公司得到進一步曝光。

    從2011年開始，伊美爾持續受到資本關注。天眼查APP顯示，2011年5月至2015年5月，君聯資本、華平投資、鼎暉投資、愉悅資本等先后參投伊美爾，幫其完成了“A輪”到“B+輪”的融資。

    2016年10月，伊美爾掛牌新三板，但半年不到就火速摘牌。據了解，伊美爾在2016年同華美福德、華泰瑞安等投資者分別簽訂《股東協議》，承諾2021年1月1日前完成IPO，否則回購投資人股權。目前來看，伊美爾已經對賭失敗。

    伊美爾8月份在港交所提交的招股書顯示，公司目前營收穩定。2018年、2019年、2020年營業收入分別達到6.61億元、7.39億元、8.11億元；同期毛利分別為3.55億元、3.81億元、4.35億元，毛利率穩定在50%以上。另外數據顯示，公司2018、2019年分別虧損1億元、1.1億元，但2020年實現扭虧為盈，凈利潤達到828.6萬元。

    不過，實現扭虧為盈并不代表現階段的伊美爾也將一帆風順。

    收入依賴注射美容診療

    招股書顯示，伊美爾的收益主要來自醫療美容非手術服務（射美容診療、能量美容診療）和醫療美容手術服務（美容整形手術）兩大類。財報顯示，2018年、2019年、2020年非手術服務在總收入中占比分別為68.2%、69.9%、73.9%。

    一位醫美機構的創始人告訴《證券日報》記者，手術類的重醫美風險相對較高，恢復周期長，患者復購率非常低，相比之下輕醫美會更受歡迎，機構往這個方向調整業務是合理的。

    但伊美爾在風險提示中介紹，由于其提供服務的毛利率存在巨大差異，公司整體毛利率受到其收益組合影響。在非手術服務中，能量美容診療的毛利率最高，注射美容診療的毛利率最低。公司的大部分收益都來自毛利率相對較低的注射美容診療。財報顯示，近三年注射美容診療獲得的收益最高占到總收入的49.9%，最低也在43.6%。

    公司業務往非手術服務傾斜也未能杜絕伊美爾出現醫療糾紛。天眼查APP顯示，曾有患者在天津伊美爾進行抽脂手術，后續身體部分位置卻出現凹陷；青島伊美爾國賓整形外科醫院也發生多起醫美事故。除此之外，伊美爾旗下醫院多次因任用非衛生技術人員從事醫療衛生技術工作、診療活動超出登記的診療科目范圍、價格欺詐、開展與醫院級別不符合的醫療技術等行為而收到處罰。

    難逃行業投訴困境

    “醫美屬于醫療性質，醫療無小事。手術類和非手術類均存在或大或小的風險，安全運營是伊美爾也是每家美容整形醫院一直以來的大課題。”趙佳佳向記者說道。

    值得一提的是，在瑞麗醫美、鵬愛集團、藝星整形此前的招股書中，均出現關于醫療糾紛的問題。藝星整形更是在2018年撤回上市申請。

    僅2021年上半年，就已發生兩起引起大眾廣泛討論的整形醫療事故。今年年初，女星高溜隆鼻失敗后公開向醫美機構維權登上微博熱搜，7月份，33歲杭州網紅小冉因抽脂感染醫治無效去世，又再次將醫美整形機構送上風口浪尖。另據齊魯電視臺報道，今年上半年一位消費者在濟南藝星整形美容醫院做了胸部整形手術后，出現術后感染，最后以濟南藝星賠付10萬元達成和解。

    根據中國消費者協會數據顯示，2015-2020年，全國消協組織收到的醫美行業投訴量增長近14倍。在行業醫療風險短期難以遏制的情況下，這些企業也多選擇赴港上市。

    HHC投資管理公司董事長劉兆瑞向《證券日報》記者介紹，從這些醫美服務機構的現狀看，其賬面盈利水平還難以成為體面的A股上市公司，公司業務也不屬于“專精特新”，還涉及到投訴率高企等問題，諸多因素聚合形成了扎堆港股上市的現象。

    對于未來如何規避醫療事故，公司如何解決依賴低利潤注射美容等問題，《證券日報》記者聯系伊美爾，但截至發稿未收到回應。

（編輯 白寶玉）