2021年上半年，上市公司積極面對企業發展的各種不利因素，勇于創新產品、開拓市場，為中國經濟增長持續注入活力。截至8月10日19時，A股已有近400家公司披露了2021年半年報，其中逾80%公司歸母凈利潤實現同比增長，更有142家公司盈利實現同比翻倍的高增長。

    從行業看，化學原料和化學制品制造業、軟件和信息技術服務業、電氣機械和器材制造業等行業表現尤為強勁。考察其原因，除了大宗商品漲價景氣周期因素外，新能源產業爆發式發展帶動上下游產業鏈公司盈利大增是重要亮點，從這些公司目前飽滿的訂單看，其高景氣度至少還能持續到明年。

    下游需求旺盛

    化工行業氣勢如虹

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    從已披露的半年報來看，化學原料和化學制品制造業是表現最好的行業之一。記者梳理發現，歸母凈利潤同比增長超過100%的企業中，有20家來自化學原料和化學品制造業。和邦生物、遠興能源和魯西化工等公司的歸母凈利潤增幅超過1000%。

    多家公司的半年報顯示，下游需求旺盛，帶動企業主賽道增長形勢向好。聚氨酯被稱為“第五大塑料”，主要用于輕工、化工、電子、紡織、醫療以及航天航空等產業，冷鏈等業務也在增加聚氨酯的需求。作為萬華化學的三大主營業務之一，今年上半年，公司聚氨酯系列實現營收284.19億元，同比增長111.78%。

    MDI是生產聚氨酯的重要原料，目前全球MDI產能接近1000萬噸，萬華化學的MDI產能達260萬噸，是全球最大的MDI生產商。2021年上半年，萬華化學完成了煙臺MDI裝置由60萬噸/年至110萬噸/年的技改擴能，進一步擴大全球市占率。

    銷量和價格的疊加，提升了萬華化學的盈利能力。民生證券介紹，2月初全球MDI供給緊張，公司純MDI均價2.48萬元/噸，同比上漲了42%；聚合MDI均價2.27萬元/噸，同比上漲64%。公司表示，MDI等產品技術實現優化升級，反應效率大幅提升、單位產品能耗下降，未來競爭優勢有望擴大。

    新產品線的拓展，為企業產銷齊增帶來可能。今年5月，衛星石化連云港基地年產135萬噸PE、219萬噸EOE、26萬噸ACN聯合生產裝置項目一階段一次性開車成功。公司表示，目前項目二階段已進入安裝階段，力爭2022年中期建成。

    衛星石化的C2產業鏈將填補國內缺口。興業證券認為，衛星石化產業鏈一體化程度較高，是國內丙烯酸及酯行業的領先企業，在C3產業鏈上游PDH以及下游丙烯酸、丙烯酸酯、雙氧水等產品均有布局，連云港石化烯烴綜合利用項目標志其產品正式拓展至C2產業鏈。

    衛星石化上半年的高速增長得益于C3和C2產品的雙線發展。今年上半年，衛星石化營業收入達到107.70億元，接近2020全年的規模，其中C2大宗化學品貢獻了14%。按照5月份正式投產來計算，C2大宗化學品將大幅增加下半年的營收貢獻。

    一些新材料的應用，也拓寬了行業的發展空間。以尼龍6為例，作為一種高端化纖，因其柔軟、質輕、耐磨、回彈性好等突出特點，在紡織品和服裝市場領域的需求不斷增長。有券商研報認為，預計尼龍6未來需求增速維持在5%至10%，當前國內市場的需求量高于產量。

    魯西化工在新材料化工方面廣泛布局，并將其作為主攻方向。除尼龍6外，公司還生產聚碳酸酯、己內酰胺、正丁醇和辛醇。從公司近5年的經營情況來看，化肥的營業收入占比正在逐漸下降，取而代之的是新材料化工和基礎化工產品。今年上半年，公司新材料收入占到總收入的68.42%。

    東吳證券認為，魯西化工多個在建項目顯示其成長性。此前，公司公告擬投資建設60萬噸/年己內酰胺·尼龍6項目、120萬噸/年雙酚A項目和24萬噸/年乙烯下游一體化項目等。

    強化產品布局

    芯片行業增勢強勁

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    軟件和信息技術服務業目前已有29家公司披露半年報，其中21家盈利，8家公司凈利潤同比增長超100%。從已披露的情況來看，總市值百億元以上的公司凈利潤增長主要集中在20%至55%區間。也有部分公司極其突出，如富滿電子，上半年凈利潤同比增長1190.55%。

    記者梳理發現，業績大增的芯片企業多注重產業鏈的布局，幫助公司在“缺芯”的大背景下取得較好成長。富滿電子半年報介紹，產品迭代推動公司進入發展快車道。LED顯示驅動芯片方面，富滿電子已經在小間距LED和miniLED直顯領域開拓出性能行業領先的FM6與TC7系列芯片。

    工業電子、消費電子、新能源汽車電子等下游應用升級正助推集成電路行業快速發展。過去一段時間，富滿電子高端LED顯示產品開始向三線、四線、五線城市下沉，帶來龐大增量市場；海外市場需求也在恢復。上半年，公司LED燈、LED控制及驅動類芯片營業收入增長344%，遠高于其他主營產品。

    東吳證券認為，富滿電子小間距LED和miniLED顯示驅動芯片憑借先發和性價比優勢迅速占領市場，并且公司LED驅動芯片已完成8英寸升級12英寸制造，提升產量的同時降低生產成本。預計公司2022年整體產能實現翻倍，充足的產能強化其優勢供應地位。

    技術上的優勢凸顯芯片企業的競爭力。作為我國專業晶圓代工企業的龍頭，中芯國際提供0.35微米至14納米多種技術節點、不同工藝平臺的集成電路晶圓代工及配套服務。二季度公司8英寸晶圓廠擴產，旺盛的需求使其持續擴大行業優勢，月產能和產能利用率均創下歷史新高。

    鑒于二季度的良好表現，中芯國際提高了其全年的業績目標。“三季度銷售收入預期環比增長2%至4%，毛利率預期在32%至34%之間。基于上半年的業績和下半年的展望，在外部環境相對穩定的前提下，公司全年銷售收入成長目標和毛利率目標上調到30%左右。”中芯國際首席財務官高永崗表示。

    上游穩定的供貨，保障企業在下游市場競爭中取得優勢地位。一段時間以來，我國集成電路產業鏈布局逐步完善、上下游協同發展，有助于行業整體向先進技術、高端集成電路產品突破，促進本土企業加快技術創新步伐，為國內集成電路行業的發展提供新的切入點。

    作為國內較早的集成電路設計企業，明微電子與華潤上華、中芯國際、上海先進、TowerJazz等頭部晶圓制造廠建立了長期穩定的戰略合作關系，保障了產能供給和市場競爭力。上半年，公司采取與上游合作伙伴加強協作，共同應對供貨能力不足帶來的挑戰。

    2021年上半年，明微電子MiniLED驅動芯片實現量產，電流精度可達±1.5%；公司實現產品銷售數量較上年同期增加11.41億顆，同比增長107.39%；產品銷售收入較上年同期增加4.31億元，增幅達237.30%。西南證券認為，明微電子上游晶圓產能供給充足，產品結構優化進而提升盈利質量。

    在應用端，軟硬件的同步開發幫助企業提高產品的競爭力。樂鑫科技主要從事物聯網通信芯片及其模組的研發、設計及銷售，此外還從事一系列軟硬件結合的技術開發。從過去的營收情況來看，公司的芯片和模組產品目前并駕齊驅，模組產品的占比正在不斷提高。

    樂鑫科技在物聯網Wi-FiMCU通信芯片領域具有領先的市場地位，為其發展帶來廣闊空間。2017年度至2020年度公司產品銷量市場份額連續4年全球排名第一。民生證券認為，這一比例在2020年為35%，受智能家居市場高景氣度的影響，預計2021年會更好。

    樂鑫科技在場景應用方面推陳出新，帶動公司利潤增長。公司推出的ESP32-C3芯片在上半年實現了量產出貨，C6芯片則處于內部測試和軟件開發階段；而適用于物聯網的語音識別、人臉檢測等場景的ESP32-S3芯片，預計2021年下半年公開銷售。

    迎接低碳時代

    電子設備蓬勃發展

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    隨著“綠色低碳”“可持續發展”的理念深入人心，電氣機械和器材制造業在上半年迎來了新的發展機遇。從已披露半年報的公司來看，從事電子制造、高低壓設備、電源設備、白色家電各領域的企業均保持較好增長勢頭。

    “雙碳”目標下，前瞻布局企業持續受益。如欣旺達，上半年公司歸母凈利潤同比增長了10391%。作為國內第一批從事鋰離子電池模組生產的企業，欣旺達逐漸成長為國內鋰能源領域設計研發能力最強、配套能力最完善、產品系列最多的鋰離子電池模組制造商之一，產品涵蓋鋰離子電池、鋰離子電芯、電源管理系統、精密結構件等。

    近期，欣旺達子公司欣旺達汽車電池將與南昌經開委合資成立子公司擴充動力電芯產能，加碼在動力電池領域的投資。

    新能源產品的快速迭代為公司發展帶來新突破。長期耕耘半導體光伏產業的中環股份，圍繞G12晶體、晶片、電池、組件在制備工藝、專用設備、產品特性等方面進行了全方位的技術積累和專利布局。截至上半年末，公司累計申請G12相關專利400余件，已授權近300件。

    得益于G12晶體和晶片項目，中環股份上半年在光伏行業度電成本降低和促進產業可持續發展過程中，得到行業客戶普遍認可。截至6月底，公司G12硅片的市場滲透率由年初的6%提升至15%，市場占有率更是超90%。

    PVInfoLink最新數據顯示，公司210尺寸的組件產品市場占有率已達19%，且處于穩定增長態勢。中環股份是最早布局210大尺寸硅片進行量產的企業之一。西部證券預計，2021年中環股份大尺寸硅片出貨占比將超過60%，大尺寸硅片出貨占比不斷提升助其盈利能力不斷增強。

    受益于下游新能源汽車、小動力市場的快速發展，鋰電材料相關企業迎來高速增長期。杉杉股份半年報顯示，上半年負極材料銷量4.15萬噸，負極材料產品主要應用于目前熱門的高能量密度和高功率密度的3C數碼、電動汽車用動力電池和儲能領域。

    杉杉股份實力不容小覷。杉杉負極公司是國內較早從事鋰離子電池人造石墨負極材料研發、生產的企業，擁有包括材料造粒、表面改性、球化、熱處理等自主核心知識產權。前瞻研究院數據顯示，杉杉股份2020年鋰電池負極材料行業市場份額全球第三。

    信達證券認為，隨著杉杉股份包頭一體化二期項目、烏蘭察布項目年底逐步投產，以及遠期四川眉山20萬噸一體化項目投產，公司石墨化自供比例快速提升，成本有望持續下降。硅基負極在已批量應用于3C基礎上，2021年下半年有望對全球知名電動工具企業實現批量供貨。