天孚通信“米?！绷窃?業績有序增長追求“穩穩的幸?！?/h1>

2021-11-30 00:00  來源：證券時報電子報

    證券時報記者 臧曉松

    從一顆米粒大小的氧化鋯陶瓷套管，到15條產線齊頭并進的綜合布局，天孚通信（300394）如今已經成為全球光模塊主流廠商的戰略合作伙伴。依托現有光通信行業光器件研發平臺，天孚通信還將光器件產品的應用領域拓展至激光雷達和醫療檢測行業。

    作為國內光通信元器件細分行業領軍企業，天孚通信今年獲得了國家級專精特新“小巨人”稱號。近日，證券時報“走進專精特新小巨人”采訪團走進天孚通信，證券時報副總編輯高峰與公司董事長鄒支農先生、總經理歐洋女士進行了深度對話。

    今年2月，天孚通信完成“面向5G及數據中心的高速光引擎建設項目”的定增工作，募資凈額7.77億元。歐洋在接受記者采訪時表示，該項目的進展特別好。對于籌劃在東南亞建設海外生產工廠，“我們既有國內的江西生產基地，也有服務海外客戶的東南亞的生產基地，助力公司未來公司的長期發展。”

    “天孚”背后的寓意

    天孚通信起家的產品，是一顆米粒大小的陶瓷套管。

    陶瓷套管主要用于光纖連接，光纖纖芯直徑只有頭發絲的十分之一左右，陶瓷套管主要用于光纖的精準對接，“一根光纖能夠并行傳輸大量數據，如果陶瓷套管質量不過關，通信信號就會受到影響。”總經理歐洋介紹。

    上個世紀90年代至20世紀初，陶瓷套管幾乎被日本企業壟斷，在這樣的背景下，鄒支農、朱國棟和歐洋三個同學決定創業，2005年7月創辦天孚。天孚取自TechnologyFirst（技術領先）的諧音。其中，董事長鄒支農是機械設計與制造專業出身，副總經理朱國棟是清華大學畢業生。他們的愿景就是將天孚通信打造成為引領光器件領域發展的國際一流企業。

    小小的陶瓷套管，要保證千百萬只產品的可靠性并不容易。創業之初，為摸索燒結曲線就產生了上百萬只不良品，當時的公司尚處虧損期，是睜一只眼閉一只眼，把產品賣給客戶拿錢為公司“續命”？還是把產品報廢掉？董事長鄒支農毫不猶豫選擇了后者，“我們必須堅持供應最好的產品，這樣才能贏得客戶的信任。”鄒支農和研發團隊鍥而不舍，度過無數個不眠之夜，終于攻克納米陶瓷燒結技術難關，并通過改進工藝，降低成本，實現了對日本產品的進口替代。此后，日本企業逐步退出了這個市場。

    以陶瓷套管產品線的突破為契機，天孚通信依靠陶瓷套筒、光纖適配器和光收發組件“三劍客”，拓展了國內外多個光模塊廠商客戶，并憑借優質、優價贏得信任。2015年，天孚通信在創業板上市，成為蘇州高新區第一家創業板公司，是國內光通信元器件行業第一家上市公司。從2005年成立以來，天孚通信沿著光網絡連接的主線一路向前，從單一的陶瓷套管，逐漸形成15條產品線齊頭并進的綜合布局，成為全球光模塊主流廠商的戰略合作伙伴。

    憑借在光器件領域的卓越表現，公司在2018-2020年連續三年獲得“中國光器件與輔助設備及原材料最具競爭力企業十強”；在2017-2020年連續四年榮膺證券時報評選的“創業板上市公司價值五十強”；公司董事長鄒支農今年榮獲證券時報評選的“上市公司十大創業領袖人物”。今年，天孚通信及子公司高安天孚光電技術有限公司又分別獲得國家級專精特新“小巨人”稱號。

    追求“穩穩的幸福”

    從2015年上市以來，鄒支農帶領公司實施內生、外延雙輪發展戰略，著手全球化布局，先后通過收購、技術轉移等方式獲得海外多項關鍵技術，沿著“基礎到高端，國內到海外，電信到數通，元件到平臺”的路徑高速邁進。

    2016年，天孚通信參與收購日本TsuoisMold株式會社，獲得納米級精密光學透鏡的技術團隊和資源。2018年，天孚通信收購專注于高速光模塊的AWGMux/Demux無源解決方案業務與產線，進一步壯大面向數據中心用光模塊的整體解決方案。2020年公司收購北極光電，增強公司在高端鍍膜技術領域的研發能力。

    隨著業務的快速發展，天孚通信的人才隊伍不斷壯大。公司連續兩次推出激勵計劃，以充分調動新老核心技術人員和中層管理積極性，促進經營發展目標的實現。第一次激勵計劃于2018年8月發布，覆蓋高管、核心管理人員和核心骨干人員共141人。解鎖條件為2019-2021年的營業收入分別需要達到5.75億元、7.44億元、9.63億元，較高的展現了公司對未來業績的高預期。

    第二次激勵計劃于2021年2月發布，以40.55元/股的授予價格向符合授予條件的246名激勵對象授予201.90萬股限制性股票。解鎖條件有兩種方案：2021-2023年營業收入分別不得低于9.94億元、11.50億元、13.07億元；凈利潤分別不得低于3.17億元、3.66億元、4.16億元。

    其中在2020年，受益于數通和電信領域的高需求驅動，天孚通信擴產進度穩步有序進行，營業收入實現較大增長，2020年實現營業收入8.73億元，同比增長67.03%，歸母凈利潤2.79億元，同比增長67.55%。今年前三季度，公司實現營業收入7.66億元，同比增長16.63%；凈利潤2.13億元。

    “勝則舉杯相慶，去年的激勵目標達成了，團隊一起把酒言歡，為奮斗喝彩。”歐洋向記者說，我們希望給大家“穩穩的幸福”。對于接下來新一輪的“幸福”能否兌現，她這樣回應：“天孚人一貫使命必達”。

    高速光引擎項目進展順利

    自從上市以來，天孚通信研發占比一直保持在8%以上。

    2020年，天孚通信研發投入為7730萬元，占當年營業收入比例為8.85%。2021年上半年，公司研發投入達到5274.60萬元，占當期營業收入比例為10.77%，比上一年同期增長了42.29%。截至目前，天孚通信及下屬公司已擁有授權發明和實用新型專利達160余項，2020年新增近40項，目前還有多項專利正在受理中。

    隨著云存儲、云計算需求的增長，全球數據中心流量持續快速增長，高速光引擎需求隨之逐年增加。從傳統光無源器件產品線起家的天孚通信，也將目光投向了集成度更高的高速光引擎ODM業務。

    就在今年2月，天孚通信完成“面向5G及數據中心的高速光引擎建設項目”的定增工作，實際募得資金7.77億元。公告顯示，該項目建設期為3年，運營期為10年。項目完全達產后將新增激光芯片集成高速光引擎、硅光芯片集成高速光引擎和高速光引擎用零組件的規模量產產能。

    招商證券研報認為，當前光引擎平臺起到了承前啟后的作用：作為光器件龍頭廠商，天孚通信完備的光無源器件版圖以及成熟的有源光器件平臺打造了光引擎核心平臺；技術門檻較高的光引擎平臺可以拓展至激光雷達、醫療檢測等其他新興市場中。

    天孚通信披露的調研紀要顯示，高速光引擎建設項目進展順利，第二季度已經為客戶在批量交付產品。公司會持續配合客戶提升產能，降低成本，盡快實現募投項目業績。歐洋在接受采訪時也提及該項目，“進展很順利，有些超預期。”她透露說，各產品線為400G、800G光模塊配套的光器件產品也分批實現研發送樣和量產，“項目在今年就已經有了產值，明年產值有望大幅突破。”

    如今，天孚通信依托現有成熟的光通信行業光器件研發平臺，正致力于為下游激光雷達和醫療檢測客戶提供配套新產品，并已為多個客戶進行產品送樣，這也意味著公司實現了在光通信領域之外零的突破。天孚通信在公告中強調說，“公司將堅決打好光器件平臺跨領域應用的攻堅戰，努力培育新的高質量業務增長點。”

    “目前我們激光雷達配套產品的發展還處于初級階段。”歐洋向記者表示，隨著技術逐步演進成熟和成本下降，該產品可能在兩三年后將迎來爆發窗口，“接下來我們面對的可能就是海量級市場，我們也在積極布局搶占這個市場。”

    永遠不跟客戶搶市場

    天孚通信每條產品線的入口，都掛著“如履薄冰”的牌匾。

    鄒支農認為，“只有懷有敬畏之心，才能把超精密器件做好”，帶領研發團隊投身實驗室和客戶應用現場，深耕光通信納米級超精密研發制造領域。以如履薄冰之心，為客戶把好產品質量關，如今這四個字已經融入天孚人的血脈。

    事實上，天孚通信確實面臨著諸多誘惑。根據光通信行業第三方市場研究機構LightCounting數據，2020年全球整體光模塊銷量超過80億美元，同比增長23%。預計2025年全球光模塊市場將增長至113億美元左右，2026年將達到145億美元。在此背景下，越來越多大公司“強攻”光模塊領域。有了資本加持的天孚通信，已經基本完成光組件全產業鏈的整合，同行都在猜測公司是否會做自有品牌的光模塊。今年6月份，有投資者曾在互動平臺提問：公司是否涉及光模塊業務？對此天孚通信回應說，“公司沒有光模塊業務，主營業務是光器件整體解決方案，為全球優質光模塊廠商提供光器件產品和服務配套。”

    鄒支農在接受記者采訪時態度明確：堅持不做自有品牌的光模塊。永遠不會和客戶競爭。“其實做個選擇，公司到底是橫向發展，還是縱向發展，就應該看看自己的核心競爭力在哪兒？不能人云亦云，別人做什么你就做什么。”鄒支農強調說，公司定位比較清晰，就是要以超精密零組件為基礎，垂直整合多條產品線，為客戶提供多技術平臺、多應用場景的光器件整體解決方案。

    “現在幾乎所有主流光模塊廠商都是天孚通信的客戶，天孚不會做和客戶競爭。”歐洋強調說，天孚通信一貫堅持規范做事，這在行業內有口皆碑，“我們對社會、企業、對員工、對合作伙伴追求共贏。”也正是因此，不管是在蘇州，還是在江西，天孚通信都被當地政府視作“模范生”。

    在歐洋看來，全球主流光模塊企業都需要像天孚通信這樣的優質供應商，“我們既不跟客戶競爭，又和同行相比擁有品牌、研發、品質、規模上的優勢，這樣就已經能占據比較好的市場地位了。”

    打造有全球競爭力的企業

    打造有全球競爭力的光器件生產基地，是天孚通信一直以來的夢想。

    基于云計算技術和5G通訊技術的結合，新技術、新業務的快速發展催生出多種新業態，智慧城市、自動駕駛、物聯網等新興行業，都對光通信網絡的建設提出了更高要求，也必將推動各類光器件產品需求持續穩定的增長。

    據了解，2020年天孚通信國內業務毛利率為48.49%，國外業務的毛利率為60.21%；2021年上半年，公司銷售收入中近50%以上來源于海外客戶。歐洋向證券時報記者表示，“我們在并購北極光電之后，迎來了更大的市場機遇，因為他們的海外客戶比例非常高，客戶質量高。”

    北極光電是世界領先的光學膜片和光學類器件制造商。招商證券研報認為，北極光電目前在手訂單充沛，市場拓展穩步進行，“隨著江西天孚科技產業園一期12萬平方米在2021年初投入使用，公司未來可以將北極光電的部分生產業務轉移至江西生產基地，充分發揮低人力成本的優勢，進一步降低生產成本，使得公司毛利率將得到增厚。”

    作為一個從江西走出來的企業家，鄒支農非?？粗亟鲀杉易庸镜牡匚唬焊甙蔡戽诠怆娂夹g有限公司已經有上千名員工，主要負責陶瓷套管、光纖適配器、光收發接口組件“三劍客”和其他無源器件的生產；今年初正式投產的江西天孚科技有限公司，主要承接已有項目的擴產和未來公司新項目的量產導入，天孚通信高速光引擎項目的建設就位于這里。半年報顯示，公司依托江西天孚在報告期建成投產的新科技園區，逐步打造有全球競爭力的光器件生產基地，為客戶提供長期穩定的規模交付。

    目前，天孚通信已經形成以蘇州為總部和研發中心；日本、深圳、江西為研發分支和量產基地；美國、中國香港、深圳、武漢為銷售技術支持分支的全球網狀布局。天孚通信又開始籌劃在東南亞建設海外生產工廠，以滿足海外客戶的產品交付。“我們既有國內的江西生產基地，同時在籌備建立東南亞的生產基地，這樣能夠保障未來十年公司的穩定發展。”