本報記者 張敏

    11月29日晚，上交所發布，已向恒瑞醫藥發出監管工作函，就有關事項明確監管要求。對此，恒瑞醫藥相關人士在回復《證券日報》記者采訪時解釋稱，交易所對公司會計政策明確了一些具體要求，提醒了一些注意事項，是交易所履行日常監管工作。

    11月30日，恒瑞醫藥二級市場股價微跌，收于50.17元/股，總市值為3268億元。

    研發支出資本化

    引來監管工作函？

    長期以來，恒瑞醫藥一直重金投向研發并采取研發投入全部費用化處理。11月20日，恒瑞醫藥發布公告稱，決定對研發支出資本化時點的估計進行變更，使公司研發費計量更加符合公司實際情況。這一變化也引發外界關注，被解讀為“老實人”開始“動心思”。

    據了解，如果企業將研發支出作費用化處理，那么，當年實際發生的研發投入即可計入當期損益。如果做資本化處理，企業則需在滿足一定條件時，將研發支出確認為無形資產，在未來無形資產使用期間，以攤銷方式計入損益。

    恒瑞醫藥此次會計處理變更主要是擬將處于臨床三期的在研項目進行資本化處理。

    一位不愿具名的業內人士向《證券日報》記者介紹，研發支出資本化是上市公司常見的一種會計處理方式。新藥研發具有高投資、長周期、高風險的特征，進行資本化有助于降低短期內公司業績壓力。不過，針對IPO階段的上市公司，監管部門會要求企業將研發支出進行全部費用化處理，這樣會看到公司真實的業績情況，壓縮會計處理的可操作空間。

    業內人士認為，近年來持續投入研發的恒瑞醫藥未來將有大批進行臨床三期的項目，研發投入將進一步高企。此時選擇改變會計處理方式，有助于恒瑞醫藥業績提升。

    不過，這一操作引來了交易所關注。針對此事，恒瑞醫藥相關人士向記者表示，這屬于日常監管范疇。

    曾經的“老實人”

    開始心思活絡

    2021年，恒瑞醫藥業績出現放緩跡象，“研發一哥”迎來了前所未有的挑戰。

    恒瑞醫藥披露的2021年前三季度財務數據顯示，第三季度公司實現營業收入69億元，同比下滑14.84%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤15.4億元，同比下滑3.57%。與此同時，公司的研發投入繼續加大，前三季度研發支出41.42億元，同比增長24%。

    此前外界盛傳恒瑞醫藥進行裁員，但公司在2021年半年報中，以“精兵簡政”措辭進行回應。2021年三季報顯示，前三季度公司管理費用為15.39億元，比去年同期明顯下降。

    券商發布的研報認為，今年三季度仿制藥集采和PD-1單抗降價對恒瑞醫藥造成的壓力仍在，今年多個PD-1新適應癥及產品獲批，競爭更加激烈的環境疊加醫保降價和團隊調整等因素，使得PD-1的銷售承壓。

    壓力是空前的，恒瑞醫藥“變”的動作也是巨大的。除了進行會計處理方式變更外，一向以自體開發為主的恒瑞醫藥逐漸向市場靠攏，其重要動作之一就是加大創新藥物的BD數量。

    11月21日，基石藥業與恒瑞醫藥聯合宣布，雙方就抗CTLA-4單抗CS1002達成大中華地區的研發、注冊、生產和商業化的獨占權利。根據協議，恒瑞醫藥將支付基石藥業總計最高約2億美元（約合13億元人民幣）的首付款和里程碑付款。

    據記者梳理，今年8月份以來，恒瑞醫藥先后與萬春醫藥子公司大連萬春達成合作、與北京天廣實生物技術股份有限公司簽約合作、與啟愈生物達成戰略合作協議，加上此次與基石藥業的合作，公司累計最高投入資金近30億元。

    對此，恒瑞醫藥表示，本次交易完成后，將進一步加強公司產品管線豐富程度，有利于培育新的利潤增長點，提升整體盈利能力，這符合公司的發展戰略和長遠利益。