本報記者 矯月 見習記者 李昱丞

    作為鋰電池重要組成部分之一，電解液伴隨著鋰電產業景氣供需兩旺，價格持續上漲，吸引了機構的關注。10月份以來，天賜材料、新宙邦、延安必康等電解液公司獲逾百家機構密集調研。

    對此，北方工業大學汽車產業創新研究中心研究員張翔對《證券日報》記者表示，今年新能源汽車銷量大幅增長，下游需求增長導致上游電解液的供給跟不上，供需失衡之下電解液價格較快上漲。

    核心材料同比上漲超5倍    

    機構密集調研電解液公司

    以天賜材料為例，其于10月27日接受245家機構調研，涵蓋44家券商、58家基金公司、8家保險公司以及其余135家投資機構，其中不乏南方基金、海通證券、摩根大通等知名投資機構。新宙邦于11月3日接待了236家機構調研，其中包括41家券商和67家基金公司。

    延安必康11月被調研總次數達到3次，參與機構數合計283家，最近一次11月30日的調研吸引了260家機構。另外，截至12月1日，石大勝華、多氟多在近2個月內分別獲50家、3家機構調研。

    在機構密集調研的背后，電解液價格經歷了較快的上漲。電池企業長虹能源11月23日接受調研時透露，目前公司鋰電材料中電解液價格約為全年同期的300%。

    Wind數據顯示，截至11月30日，磷酸鐵鋰、錳酸鋰、三元圓柱2.2Ah、三元圓柱2.6Ah電池的電解液價格分別為11.03萬元/噸、8.58萬元/噸、11.28萬元/噸、12.15萬元/噸，均創2016年來新高，同比分別增長175.75%、195.86%、231.76%和219.74%。

    就電解液原材料來看，截至11月30日，電解液核心材料六氟磷酸鋰價格約為56.50萬元/噸，較去年同期的約9.15萬元/噸上漲5.17倍；更上游的碳酸鋰（99.5%電池級）價格為20.40萬元/噸，同比增長約3.64倍。

    “電解液漲價最主要的原因是下游需求旺盛，再加上國外新能源汽車市場的放量，對于我國電解液產品的需求也迅速爆發，相關企業也在加大海外市場的布局，甚至直接在海外建廠。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    新宙邦在接受調研時同樣認為，電解液原材料漲價主要受兩方面因素影響：一是新能源汽車市場爆發式增長，動力鋰電池出貨量大幅提升，從而帶動上游電池材料需求增加，景氣度持續旺盛；二是旺盛的下游需求造成添加劑、鋰鹽等關鍵原材料短期供不應求，疊加三季度以來國家能耗雙控、限電限產因素導致部分產品產量不穩定甚至停產，加劇供應短缺。

    “12月份一般是車企沖刺銷量的月份，車企為保證12月份訂單的零部件供給，會提前向電池供應商下訂單，市場需求的增加也會導致上游電解液漲價，尤其是在產能受限制的情況下。”張翔告訴《證券日報》記者，從全年來看疫情因素對電解液的產能供給也有一定影響。

    值得注意的是，受益于產品價格上漲，今年前三季度天賜材料、新宙邦、石大勝華、延安必康、多氟多歸母凈利潤同比增速均超100%，業績增速較為亮眼。

    擴產在路上    

    后續供需關系或有改善

    面對火熱的市場，各大電解液及其原材料廠商紛紛選擇擴張產能。

    據《證券日報》記者梳理，截至12月1日，今年以來天賜材料多次宣布新增投資項目，項目建設內容涵蓋50萬噸鋰電池電解液、35萬噸液體六氟磷酸鋰、6萬噸雙氟磺酰亞胺、5萬噸雙氟磺酰亞胺鋰等，囊括電解液產品以及電解液溶質、添加劑等原材料，總投資超過90億元。

    12月1日，新宙邦公告稱擬分別在重慶和珠海投資建設項目，項目總投資分別約為7.84億元和12億元，項目建設內容包括年產20萬噸鋰離子電池電解液及材料、年產10.5萬噸鋰電池材料等，預計2024年上半年逐步投產。

    此前，新宙邦在接受機構調研時透露，已在波蘭投資建設年產4萬噸鋰離子電池電解液項目。公司將在荷蘭投資建設年產10萬噸鋰離子電池電解液、20萬噸碳酸酯溶劑聯產8萬噸乙二醇項目，項目總投資約15億元，一期建設周期3.5年，預計2024年下半年逐步投產。

    石大勝華今年以來則分別宣布投資建設年產5萬噸碳酸甲乙酯項目、年產2.5萬噸碳酸二甲酯提質增效項目、年產30萬噸電解液項目，總投資接近18億元。多氟多在7月份公告稱擬投資51.5億元建設10萬噸六氟磷酸鋰、4萬噸雙氟磺酰亞胺鋰和和1萬噸二氟磷酸鋰項目，預計2025年12月31日項目整體建成達產。

    在各大廠商擴產之后，電解液供不應求的態勢有望改善。天賜材料預計，市場擴產項目逐漸落地后，六氟磷酸鋰供應緊張程度會有所緩解。新宙邦同樣認為，如果把時間維度拉長，電解液原材料供應不足是短暫的，供應過剩將是常態，根據行業產能釋放節奏，供應緊張態勢將維持至明年，以后緊張態勢會緩解。

    延安必康在接受調研時表示，根據新能源汽車等應用領域的需求拉動和六氟磷酸鋰市場供需偏緊的現狀判斷，公司認為六氟磷酸鋰價格在未來一段時間仍將維持在高位。后續隨著行業擴產，六氟磷酸鋰產能的釋放，供需關系的改善，價格可能會出現一定程度的回調。預計明年下半年會有緩和，但不會大幅下降。

    張翔判斷，如果明年新能源汽車銷量增長幅度下調，疊加疫情對電解液產業的影響減小，雙重因素作用下明年電解液價格有望下降。

    在頭部廠商擴產的背景下，行業競爭或將延續強者愈強的態勢。前瞻產業研究院數據顯示，2017-2020年，國內電解液行業企業CR3從46.3%增長至61.6%；CR5從61.5%增長到77.6%。

    祁海珅認為，原材料漲價以及供應鏈的穩定性，都很考驗電解液企業的成本控制以及價格傳導能力，中小企業的生存壓力很大，市場空間會被頭部企業擠壓，行業集中度會進一步提升。

    “電解液雖然占鋰電池生產成本之比不算高，但其作用非常關鍵，對于廠家的工藝先進性和產品穩定性要求比較高；其精細化工產品的特性，對于能耗控制、環保污染等要求也很高，國家正在加大對化工行業的監管力度，行業有一定的壁壘，即使新投建工廠，也需要兩年左右的時間放量達產，沒有實力和經驗的企業是很難勝出的。”祁海珅表示。

（編輯 孫倩）