本報記者 李春蓮 見習記者 張曉玉

    1月18日，中瓷電子發布公告稱，擬將部分國有股份無償劃轉。與此同時，公司將繼續停牌籌劃以發行A股股份的方式購買中電科十三所氮化鎵通信基站射頻芯片業務相關的經營性資產及負債等事宜。

    IPG中國首席經濟學家柏文喜在接受《證券日報》記者采訪時表示，“按照國企資產管理相關規定，國企之間的資產和業務是可以相互劃撥或者調撥的。從此次股權劃轉以及中瓷電子以定向增發收購中電科十三所相關經營性資產以及十三所股東等持有的博威公司、國聯萬眾部分或全部股權的情況來看，體現了國資監管部門旨在整合國企內部專業性資產與業務板塊以提升企業競爭力與可持續發展能力的國企改革方向與意圖，對于中瓷電子未來的業務發展而言也是非常利好的”。

    部分股份劃轉至電科投資

    中瓷電子是國內規模最大的高端電子陶瓷外殼生產企業，公司主要產品包括通信器件用電子陶瓷外殼、工業激光器用電子陶瓷外殼、消費電子陶瓷外殼及基板、汽車電子件四大類陶瓷產品。

    根據中瓷電子財務報告顯示，2016年以來公司業績快速增長，2016-2020年營收復合增速高達37%，2016-2020年歸母凈利潤復合增速高達38%。其中，2020年營收為8.16億元，同比增長38%，歸母凈利潤為0.98億元，同比增長28%。

    從股權結構來看，截至2022年1月15日，中國電子科技集團第十三研究所持有公司49.68%的股份，為公司第一大股東，實際控制人為中國電科。

    東吳證券在研報中指出，中電科十三所是我國重要的高端核心電子器件供應基地、半導體新器件新技術創新基地，為中瓷電子技術研發，產業應用甚至是未來收并購提供強力支持。

    根據公司股權劃轉公告來看，中瓷電子控股股東中國電子科技集團公司第十三研究所（簡稱“十三所”）擬將其持有的中瓷電子498.66萬股股份（占公司總股本的3.34%）無償劃轉給中電科投資控股有限公司（簡稱“電科投資”）持有。

    根據天眼查APP顯示，電科投資是中國電科設立的全資子公司，注冊資金30億元，于2014年4月注冊運營。電科投資圍繞中國電科產業發展和科技創新，以“打造中國電科資本運營投資平臺”為主責，以產業投資、金融投資和基金投資為主業，發揮資本引擎和金融之翼作用，助推網絡信息體系建設。出資設立8家控股或相對控股子公司，另有二十余家以投資退出為目的的參股公司，逐步形成了覆蓋中國電科產業發展和科技創新的業務布局。

    興業證券分析師王楠指出，中電科加快國企改革步伐，中電科十三所旗下企業還包括麥特達電子（主營光通信、激光雷達、激光加工用光電芯片）、美泰電子（主營微電子、傳感器、射頻器件與模塊等）以及眾多一代、二代和三代半導體事業部。作為目前十三所旗下的唯一上市公司，有望成為未來十三所優質資產的整合平臺，成長具備廣闊想象空間。

    三代半導體稀缺資產注入

    從中瓷電子籌劃發行股份購買資產公告來看，公司擬籌劃以發行A股股份的方式購買中電科十三所氮化鎵通信基站射頻芯片業務相關的經營性資產及負債，以及中電科十三所等股東持有的河北博威集成電路有限公司（以下簡稱“博威公司”）和北京國聯萬眾半導體科技有限公司（以下簡稱“國聯萬眾”）的部分股權或全部股權。

    據悉，中電科十三所氮化鎵基站射頻芯片業務是國內主流供應商。博威集成（中電科十三所持股84.16%）是國內領先的射頻、微波芯片供應商，2020年上半年，總資產達7.20億元，凈資產達3.06億元，凈利潤1.16億元。國聯萬眾（中電科十三所持股44.83%）是國內初創的GaN和SiC優質半導體資產，2020年上半年，總資產達4.25億元，凈資產達2.48億元，凈利潤97萬元。

    興業證券在研報中指出，上述資產均以氮化鎵基站射頻芯片為主，并有部分SiC業務，稀缺性明顯；由于5G對功率效率和高頻性能提出了更高的要求，氮化鎵憑借高頻和高輸出功率的性能優勢，大規模應用于全球5G基站，近幾年，呈現爆發式增長趨勢，后續需求有望跟隨5G基站建設節奏步入平穩期。

    值得一提的是，根據中瓷電子公告來看，2017-2020年間，公司對博威集成銷售收入分別為250萬元、560萬元、3658萬元、5336萬元。深度科技研究院院長張孝榮表示：“中瓷電子收購三代半導體稀缺資產，開辟了新的成長空間，收購標的為公司重要下游客戶，與自身原有業務形成一體化發展，電子陶瓷外殼和GaN\SiC芯片業務有望在研發、銷售等領域互相促進，增強了競爭優勢。”

（編輯 崔漫 白寶玉）