本報(bào)記者 李春蓮 見(jiàn)習(xí)記者 許林艷

    開(kāi)年五連板，股價(jià)“一飛沖天”的九安醫(yī)療，這兩日突然“啞火”。

    1月18日公司股價(jià)沖至88.88元/股高點(diǎn)后回落，跌停收盤(pán)。1月19日，公司集合競(jìng)價(jià)再次跌停，盤(pán)中上下震蕩，尾市跌幅收窄，當(dāng)日收?qǐng)?bào)70.60元/股，跌幅超5%，總市值為338億元。

    “這是正常的情緒消退現(xiàn)象，此類題材股股價(jià)一定會(huì)大幅偏離基本面。”蘇州證禾基金管理有限公司總經(jīng)理丁開(kāi)忠對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者說(shuō)道。

    股價(jià)坐上“直升機(jī)”

    自2021年11月7日晚間，九安醫(yī)療發(fā)布子公司新冠抗原家用自測(cè)OTC試劑盒獲得美國(guó)FDAEUA授權(quán)的公告后不久，公司股價(jià)就坐上了“直升機(jī)”。接連不斷的漲停板，不斷刷新著公司的股價(jià)紀(jì)錄，也在不斷刺激著股民的投資熱情。

    2022年開(kāi)年之后，公司股價(jià)漲勢(shì)不停，五連板繼續(xù)沖高，收益頗豐的股民甚至在互動(dòng)易上表示要給公司捐款。好景不常在，1月18日，公司股價(jià)沖上目前最高位88.88元/股之后，似乎跟股市做了一個(gè)“完美告別”，之后公司股價(jià)大幅下挫。

    即便如此，兩個(gè)多月超10倍的股價(jià)增幅，讓此前“默默無(wú)聞”的九安醫(yī)療一下子站到了輿論C位，給資本市場(chǎng)留下了不少茶余飯后的談資。其實(shí)國(guó)內(nèi)有多家企業(yè)的新冠檢測(cè)試劑盒都獲得了國(guó)外相關(guān)機(jī)構(gòu)的認(rèn)證，但為何九安醫(yī)療能夠充分利用這一機(jī)遇？

    “這個(gè)行情并不是突然而至，而是多種因素同時(shí)作用的結(jié)果。”北京鼎臣醫(yī)藥咨詢中心創(chuàng)始人史立臣在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)道，“九安醫(yī)療一直在努力經(jīng)營(yíng)美國(guó)市場(chǎng)，在美國(guó)擁有成熟的銷售網(wǎng)絡(luò)，在健康領(lǐng)域和政府也保持著較好的關(guān)系。因此，在奧密克戎大爆發(fā)的背景下，美國(guó)正式而明確地同意向中國(guó)采購(gòu)抗疫物資。同時(shí)，公司的檢測(cè)試劑出口已經(jīng)在2021年獲得商務(wù)部批準(zhǔn)。所以，這波行情可以說(shuō)是九安醫(yī)療在銷售網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建、政府關(guān)系資源等方面長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的結(jié)果。”

    不過(guò)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，九安醫(yī)療面臨的風(fēng)險(xiǎn)也很明顯。

    疫情之后“以何為生”

    據(jù)公開(kāi)資料，九安醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)是家用醫(yī)療器械，主打產(chǎn)品有血壓計(jì)、血糖儀和體溫計(jì)。在主營(yíng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，公司加速推進(jìn)兩大核心戰(zhàn)略，即糖尿病診療照護(hù)“Offline+Online”新模式在中國(guó)和美國(guó)的推廣，以及在新零售平臺(tái)持續(xù)推出產(chǎn)品。

    不過(guò)在疫情之前，九安醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)情況并不好。2017年-2019年，公司的扣非后歸母凈利潤(rùn)為虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~也為負(fù)值。由此可見(jiàn)，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)并不能提供穩(wěn)定持續(xù)的收益。

    疫情爆發(fā)后，公司業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。受疫情影響，九安額溫計(jì)、血氧儀等防疫用品相關(guān)銷量大幅提升，2020年公司營(yíng)收達(dá)20.08億元，同比上漲184.36%，扣非后歸母凈利潤(rùn)達(dá)2.47億元，同比增長(zhǎng)202.39%。但此后由于抗疫物資銷量的減少，公司業(yè)績(jī)?cè)俅位芈洹?021年上半年，公司營(yíng)收下滑45.32%，為5.69億元；扣非后歸母凈利潤(rùn)再次“回歸”虧損狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額從上年同期的2.56億元下滑至負(fù)值狀態(tài)。

    可見(jiàn)疫情的發(fā)展態(tài)勢(shì)對(duì)九安醫(yī)療的影響很大。目前其新冠檢測(cè)試劑盒主要面對(duì)美國(guó)市場(chǎng)，所以在公司發(fā)布81億元大額訂單可被美方隨意取消時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒上漲。這同時(shí)也反應(yīng)出一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，疫情過(guò)后公司“以何為生”？

    查詢九安醫(yī)療歷年來(lái)的研發(fā)投入數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)其研發(fā)投入占營(yíng)收比重不斷下滑，2018年-2020年分別為24.38%、17.27%和5.23%。對(duì)于公司目前在美接連獲得大額訂單的新冠檢測(cè)試劑盒，業(yè)內(nèi)人士表示，自主檢測(cè)在我國(guó)的市場(chǎng)不大，甚至不存在。一方面因?yàn)槲覈?guó)疫情防控較好，不需要居民自主檢測(cè)。一旦有疫情，地方政府會(huì)組織統(tǒng)一檢測(cè)，便于篩選出感染者。另一方面，出行需要48小時(shí)核酸檢測(cè)結(jié)果，而自主檢測(cè)不會(huì)得到認(rèn)可。

    因此想要謀求更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，“九安醫(yī)療需要把握好目前的機(jī)會(huì)，通過(guò)多種業(yè)務(wù)模式把家用自測(cè)OTC試劑盒打入疫情發(fā)展嚴(yán)重的國(guó)家，從而獲取收益，進(jìn)而將大量資金投入研發(fā)，公司或許可以借勢(shì)進(jìn)入快速發(fā)展階段。”史立臣說(shuō)道，“公司如果想獲得持續(xù)發(fā)展，還是需要靠持續(xù)不斷的研發(fā)投入。”

    1月19日晚，九安醫(yī)療發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9億-12億元，同比增長(zhǎng)271.40%-395.19%。

（編輯 才山丹）