在虎年開市第一周遭遇暴跌之后，周末緊急辟謠的寧德時代，本周一股價強勢回暖。2月14日，寧德時代報收508元/股，上漲3.68%。

    此前一周，一系列市場傳聞對寧德時代虎年開市后的股價走勢造成沖擊，在5個交易日中，寧德時代有4個交易日股價下跌，單周累計下跌17.32%。

    2月13日，寧德時代發布聲明表示，近期網絡平臺相繼出現寧德時代被美國制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發市場誤解曲解，影響企業聲譽，謠言無事生非，毫無根據，性質惡劣。寧德時代2月12日已向公安機關報案，將對造謠者追究法律責任。

    當天，特斯拉有關負責人也在接受國內媒體采訪時稱“寧德時代與特斯拉談崩不屬實。”2月14日，有熟悉寧德時代的行業人士對21世紀經濟報道記者表示：“寧德時代和特斯拉在過去兩年的合作中，雙方都很滿意。寧德時代的磷酸鐵鋰電池在行業內技術領先，穩定和維持與寧德時代之間的合作關系，對特斯拉保障上海工廠的生產同樣重要。”

    寧德時代的強勢回應，在一定程度上提振了市場的信心。

    此外，盡管上周首創證券首席經濟學家韋志超在一份研報中稱，寧德時代仍有20%的下跌空間，但更多的機構仍然持續看好寧德時代，給出“買入”建議。2月14日，東吳證券更是在一份研報中給出了905.8元的超高目標價。

    業績可期，基本面向好

    盡管股價年后遭遇波動，但是從新能源汽車行業的整體發展趨勢、動力電池行業的市場需求規模以及寧德時代的規模發展潛力來看，寧德時代在未來一段時間內的增長速度仍然值得期待。

    1月27日晚間，寧德時代（300750）發布2021年業績預增公告。寧德時代預計，2021年實現凈利潤為140億元至165億元，凈利潤同比增長150.75%至195.52%。

    據此預測公告結合寧德時代前三季度財報測算，寧德時代Q4凈利預計將達到62.49億元-87.49億元。單季度凈利潤超60億元，寧德時代展現出超強的吸金能力。

    寧德時代表示，業績增長原因主要系2021年新能源汽車及儲能市場滲透率提升，帶動電池銷售增長；公司市場開拓取得進展，新建產能釋放，產銷量相應提升；公司加強費用管控，費用占收入的比例降低。

    根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2021年，寧德時代動力電池裝車量為80.51GWh，市占率高達52.1%，繼續穩居國內動力電池行業首位。

    就全球市場來看，韓國市場研究機構SNEResearch公布的數據顯示，2021年，寧德時代連續第五年獲得了全球電池裝機量冠軍，全球市占率達到32.6%，而第二名LG能源的市占率為20.3%。兩家頭部企業均處于快速增長期，但寧德時代的增速更快，行業龍頭地位進一步凸顯。

    對于寧德時代的發展前景，大多數券商也表示看好。

    中信證券認為寧德時代基本面依舊強勁，龍頭地位有望維持；同時，預計2022年全球對動力電池的需求量仍將大幅攀升；在技術領域，寧德時代陸續發布CTP、CTC、A+B等結構創新技術，以及鈉離子電池、換電等新技術方案，將持續引領行業發展。

    東吳證券也指出，2022年需求確定性較強，寧德時代份額持續向上，彈性遠超海外電池企業。考慮到2022年仍為全球電動車銷量大年，疊加儲能持續大幅增長，東吳證券預計2022年全球動力+儲能電池需求700-800gwh，同比增70%+，預計寧德時代總體出貨量有望達到300gwh，其中儲能50gwh，動力250gwh，持續翻番以上增長，且全球裝機市占率將進一步提升至35%+，增長彈性遠超海外電池企業。

    東吳證券還指出，寧德成本優勢長期存在，盈利抗壓能力極強，2022年盈利能力有望維持。寧德時代2021Q4業績預告歸母凈利潤中值環增130%大超市場預期，在加速折舊情況下，仍具備超強盈利能力，不僅僅來自提前鎖定原材料而具備一定低價原材料庫存，更多來自超強的供應鏈管理能力、規模化生產以及持續的技術進步。

    二線企業強勢沖擊，龍頭也有隱憂

    雖然寧德時代行業龍頭地位仍然較為穩固，但也存在發展隱憂。隨著動力電池行業的發展，寧德時代與競爭者的紛爭也時有發生。

    2月14日，根據福建省寧德市中級人民法院官網的公開信息，寧德時代以不正當競爭為案由起訴蜂巢能源、保定億新咨詢服務有限公司和無錫天宏企業管理咨詢有限公司，案由為不正當競爭，2018年至2019年間，九位寧德時代員工在離職后，分別加入無錫天宏和保定億新，為寧德時代的競爭對手蜂巢能源提供服務。案件將于本月開庭。

    對此，寧德時代有關人士對21世紀經濟報道記者表示，該案正在法律程序中，公司沒有回應。蜂巢能源則回應稱，公司已經在積極準備應訴，相信寧德法院會有公正的判決。

    事實上，寧德時代作為行業龍頭企業，技術處于領先地位，手握大量專利，同時也吸引和培養了一大批行業尖端人才。

    值得注意的是，這已經不是寧德時代第一次與競爭對手“打官司”。

    2020年1月，福建省寧德市中級人民法院受理了寧德時代起訴塔菲爾新能源專利侵權的案件；2021年7月21日，寧德時代起訴中航鋰電（現中創新航）專利侵權，后者涉嫌侵權范圍覆蓋其全系產品。

    塔菲爾、中創新航、蜂巢能源均是國內的第二梯隊電池企業。根據中國汽車動力電池產業創新聯盟的數據，中創新航、蜂巢能源、塔菲爾新能源在國內動力電池市場分別排在第3、6、7位。其中，中創新航、蜂巢能源均在積極推進IPO。

    事實上，從2021年以來，越來越多的企業開始完善自己的新能源汽車供應鏈體系。在動力電池領域，不少企業在積極培養二供三供。例如，小鵬汽車在寧德時代之外，將億緯鋰能、中航鋰電都納入了自己的電池供應體系，近期，又有傳聞稱小鵬汽車與欣旺達達成合作。一汽此前和寧德時代成立了電池合資公司，在2022年1月又與比亞迪注冊成立了新的合資公司。大眾在華的電池供應伙伴包括寧德時代、國軒高科、A123等。

    “汽車企業都希望有一供、二供，尤其在關鍵零部件上面有相互的制衡以及相互的替補，萬一一家大供應商倒下，第二家、第三家可以馬上頂上，而且也防止一家獨大對整車廠產生特別大的壟斷。”1月11日，瑞銀中國汽車行業研究主管鞏旻在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示。

    事實上，幾家本土的二線電池企業，各有專攻的技術路線。其中，國軒高科的磷酸鐵鋰技術更強，德國大眾集團已經成為該公司的第一大股東，國軒高科未來將進入大眾集團的電池供應體系。孚能科技也收獲了奔馳母公司戴姆勒的投資，未來也有可能進入奔馳的供應體系。背靠大企業，是兩家公司未來業務發展的重要依托。

    其他幾家二線電池企業中，與寧德時代有糾紛的中創新航和蜂巢能源，同樣值得關注。

    2021年，中創新航的裝車量為9.05GWh，同比增長154.9%，市場份額達到了5.9%，在國內排名第三。中航鋰電的主要技術路線是三元電池，磷酸鐵鋰電池規模較少。但是，由于中航鋰電的技術路線和寧德時代非常相似，也是寧德時代的重點打擊對象。業內也存在一種猜測，中創新航因專利問題被寧德時代起訴，二者的糾紛也與廣汽埃安將電池合作重心從寧德時代轉向中航鋰電有關。

    蜂巢能源是長城汽車孵化的電池企業，除了向長城汽車供應電池之外，也與東風、吉利汽車、零跑汽車等企業有合作。和外界經常將“弗迪電池=比亞迪的電池”這種看法不同的是，蜂巢能源和長城汽車之間還是存在較大的區隔，這有利于其在國內開拓客戶。

    盡管二線電池企業來勢洶洶，但寧德時代的龍頭地位仍舊非常穩固。

    鞏旻認為，頭部企業（即寧德時代）50%的份額，在過去這幾年非常的穩定。而且，在這個過程當中，它接不過來的時候，把一些相對比較低端的、廉價車型的訂單讓給一些小企業。這個過程當中，有新的車企進來，一開始還是優先會選擇頭部的電池企業，逐步的就有一些比較注重成本的、比較注重性價比的，有一部分訂單轉移出去，但整個過程是動態的。

    “永遠都能看到有一些訂單可能出去了，但巨頭企業整體的份額看起來比想象中來得更穩定。”鞏旻表示。