上游稀土價格的上漲，對釹鐵硼企業的影響開始顯現。

    根據英洛華（000795.SZ）率先披露的2021年年報，其主營釹鐵硼業務的材料成本占營業成本比重，從2020年的78.61%提高到2021年的81.31%。

    而2019年，英洛華釹鐵硼業務的材料成本占營業成本比重為75.3%。

    由此，英洛華釹鐵硼業務的毛利率在2019年至2021年呈現逐年下降趨勢，分別為20.51%、17.58%、16.67%。

    但由于產銷兩旺，英洛華釹鐵硼的生產量和銷售量，分別從2019年的4363.16噸與4368.52噸，提高到2021年的5635.79噸及5587.55噸。

    “現在公司的釹鐵硼毛坯產能大概1.1萬噸、1.2萬噸的樣子，未來兩三年將陸續擴產5000到6000噸。”英洛華高管3月14日告訴21世紀經濟報道記者。

    2021年第四季度出現虧損

    雖然大多數稀土釹鐵硼上市公司預計2021年業績大幅增長，但長期深耕釹鐵硼領域的英洛華，其同期業績相對而言并不搶眼。

    年報顯示，英洛華2021年實現營收37.6億元，同比增長44.55%；實現凈利潤1.35億元，同比增長32.62%；實現扣非后凈利潤1.03億元，同比增長52.07%。

    21世紀經濟報道記者注意到，英洛華2021年度的業績甚至低于2021年前三季度凈利潤。

    2021年三季報表明，英洛華當年前三季度凈利潤為1.44億元，同期扣非后凈利潤為1.16億元。

    進一步查詢發現，英洛華在2021年第四季度出現了虧損，當季凈利潤和扣非后凈利潤分別為-834.87萬元與-1361.26萬元。

    形成鮮明對比的還有，2021年第四季度是英洛華全年營收最高的季度，達到11.6億元。

    “主要是資產減值和原材料成本上漲。”前述英洛華高管就2021年四季度虧損原因向21世紀經濟報道記者解釋，“資產減值差不多3000多萬元，稀土、銅等金屬成本上去比較快，但下游價格傳導沒那么快。”

    英洛華2021年年報亦稱，報告期內，稀土原材料價格的大幅上漲為磁材加工企業的經營帶來了更大的成本壓力和更多的不確定性。

    令人意外的是，英洛華在年報中同時表示，整體而言，報告期內的稀土價格上漲對公司有一定的正面影響。

    英洛華給出的理由是，根據在手訂單提前采購稀土原材料，優化成本；與下游客戶建立靈活的調價機制，調整售價在一定程度上消化高成本；稀土、有色金屬等在內的上游原材料的價格大幅上漲，進一步帶動產品價格的調升，從而使公司整體銷售收入實現增長。

    在2021年，英洛華開發新客戶十余家，完成了智能家電領域新客戶的產品開發和量產。公告稱，整體訂單大幅增加，產銷雙增長。

    從英洛華兩家磁材子公司的營收來看，業績亦已創新高，其中英洛華磁業實現營收10.15億元，同比增長70.51%；贛州東磁實現營收10.92億元，同比增長36.91%。

    而釹鐵硼在英洛華的主營業務地位得到了進一步提升。

    在2019年，英洛華釹鐵硼業務占公司主營收入的比重為53.79%，2020年上升至58.73%，2021年達到60.56%。

    2021年，英洛華釹鐵硼業務營收22.77億元，但在2019年和2020年，該業務收入僅分別為13.56億元與15.28億元。

    年報還顯示，英洛華是國內最早生產釹鐵硼永磁材料的企業之一，已成為同時具備研發生產高磁性、高穩定性的粘結和燒結釹鐵硼磁鋼、磁組件產品的少數企業之一。

    下游延伸遭遇業績未達標

    英洛華聚焦的磁性材料和電機業務，具有上下游關系，亦同處需求高漲“風口”。

    英洛華在2021年年報中表示，高性能釹鐵硼磁材在多個領域目前尚無替代材料，除新能源車、風電、變頻空調、消費電子領域外，新興需求不斷涌現，有望維持中長期高景氣周期。

    而微特電機是工業自動化、辦公自動化、家庭自動化、高端裝備自動化必不可少的關鍵基礎機電部件。英洛華稱，其在新能源、軌道交通、機器人、高端裝備等領域具有較大的發展空間。

    尤其是，隨著2021年6月最新能效標準GB18613《電動機能效限定等級》正式實施，IE3以下能效電機將被強制停產，具備生產磁同步電機、同步磁阻電機等高效電機廠商的市場集中度和競爭力也將得以提高。

    在2021年，英洛華聲稱“公司電機下游各細分領域訂單充足，國內外業務全面開花”。

    目前，英洛華的電機已有200多個規格、5000多個型號的系列產品，2021年其電機系列產品產量突破630萬臺，較上年增長33%。

    就營收來說，英洛華電機系列2021年達到12.6億元，同比增長39.33%，但低于釹鐵硼的49.06%。

    英洛華電機和磁性材料業務的共同點是，兩者的材料成本占營業成本比重都在增長，其中電機業務的材料成本占營業成本比重，從2020年的82.97%上升至2021年87.2%。

    但同期，英洛華電機和磁性材料業務的人工成本及制造費用占營業成本比重，皆有不同程度下降。

    “根據訂單情況，今年電機生產線和效率也要提升，不然訂單的需求滿足不了。”前述英洛華高管對21世紀經濟報道記者說。

    該高管所說的是英洛華“年產85萬臺自動門電機”的募投項目，年報稱2021年度投資額為6399.74萬元。

    “這個項目現在基本上進入內部裝修和設備采購階段。”上述英洛華高管表示。

    除了電機和磁性材料業務，英洛華還在延伸下游應用。

    “康復器材是我們的一個下游應用，電動代步車、輪椅車要用到電機、組件之類。”上述英洛華高管稱。

    按照英洛華年報資料，其在健康出行領域已形成電機、組件及整機OEM生產的完整產品線。

    但英洛華2020年初以7551萬元收購的康復器材公司19%股權，當時聲稱“有利于公司電機下游產業鏈的延伸，成為公司整體業務經營的新亮點”，目前卻處于業績無法達標的尷尬境地。

    根據公告，交易對方承諾的康復器材2020年和2021年合計凈利潤為8324萬元，但實際完成金額合計為1298.12萬元。而交易對方承諾的康復器材2020年至2022年利潤合計不低于15001萬元，如不足需向英洛華承擔足額補償責任。

    “康復器材目前我們還是在正常經營，業績補償后續雙方會溝通，根據合同來。”上述英洛華高管表示。