本報記者 李婷

    “公司2021年取得歷史最好成績，2022年是否能延續？”

    5月23日，在盛屯礦業2021年度暨2022年第一季度業績說明會上，公司董事會秘書鄒亞鵬回復《證券日報》記者采訪時認為，2022年，隨著剛果金CCM項目的投產，新增產能的逐步釋放，公司的發展將持續向好。

    受益于新能源行業發展，2021年盛屯礦業實現營業收入452.37億元，同比增長15.29%；歸母凈利潤10.31億元，同比增長1645.62%，創下了歷史最好成績。不過2022年一季度公司業績卻未能延續上年態勢，營業收入62.26億元，同比下降45.84%；而歸母凈利潤3.75億元，同比下降9.95%。

    “公司貿易占比較大稀釋業績含金量。”業內人士對《證券日報》記者表示，一季度公司縮減貿易業務規模，因而出現逆勢向下。銅鈷鎳作為較為成熟的能源金屬，深加工端盈利受限，大幅價格波動也帶來挑戰，長期看公司發展挑戰需要加強上下游布局。

    67%收入靠貿易毛利率僅0.78%

    “盛屯礦業自2016年開始布局鎳、銅、鈷等能源金屬，主營業務及利潤來源逐步由基本金屬業務向能源金屬聚焦。”在業績說明會上，盛屯礦業對投資者表示。

    從數據上看，2021年公司共實現營業收入452.37億元，同比增幅為15.29%。具體分產品看，2021年盛屯礦業鎳、鈷、銅產品營收分別增長1117.63%、85.52%、97.93%。

    而公司取得上述業績的主要系2021年受到新能源汽車的銷售量和滲透率不斷提高，帶動了動力電池、正極材料需求量的攀升，而鈷、鎳等產品產量增加及價格上漲也使得盛屯礦業實現了近年來甚至是“歷史最好”業績。

    不過這個業績“反轉”很快再度被“反轉”。

    盡管2022年一季度新能源汽車持續快速發展，但公司今年一季度經營業績卻未能延續2021年增長，其中營業收入62.26億元，同比大幅下降45.84%；歸母凈利潤3.75億元，同比下降9.98%。對此，盛屯礦業認為，主要是由于繼續貫徹縮減貿易業務規模的戰略，貿易收入減少所致。

    而細看公司收入結構，目前來自金屬貿易板塊收入依然占據公司業績大頭。2021年，公司來自有色金屬貿易業務的收入規模依然達到了304.39億元，占公司營收比重的67%，但這部分業務毛利率較低，僅為0.78%。

    而進一步回顧公司近年來業績，可以看出，在2020年以前，公司業績并不穩定，而盈利能力在2020年一度觸底。從2018年至2020年，公司分別實現營業收入327億元、359億元、392億元，歸母凈利潤4.88億元、3億元、0.59億元，呈現持續下降的趨勢。

    其中2018年至2020年，貿易業務實現收入272.08億元、293.83億元、321.59億元，營收占比超過82%。而公司此前業績不佳主要受到鈷價格下降、匯率波動等因素影響。

    “上游”采選多年原地踏步

    盛屯礦業董事長張振鵬在23日業績交流會上坦言，“過去一年鎳鈷銅的價格都出現了大幅上漲，對公司業績產生積極影響，而價格波動必將有一定的周期性，而公司‘上控資源、下拓材料’的戰略也是為了更好地參與到中游的加工以及市場分析中，更好對沖周期性波動的風險，以及穩定所有產品的市場流動性。”

    “鎳銅鈷屬于相對較為成熟體系的能源金屬，在冶煉和加工端公司難以形成獨特核心競爭力。”一匿名業內人士表示，而金屬價格周期波動必然對公司造成業績“看天吃飯”，加上公司貿易占比較高稀釋業績，而“上控資源、下拓材料”既是公司實現長期發展的必選，但同時將成為公司挑戰。

    在上游端，數據顯示，從2019年至2021年，公司有色采選業務收入分別為3.8億元、3.17億元、2.89億元，呈現持續下降的趨勢。而2016年至2018年分別為3.45億元、4.62億元、4.53億元，多年來上游端的拓展幾乎維持“原地踏步”。

    而下游材料拓展方面，公司重點打造的貴州年產30萬噸硫酸鎳，30萬噸磷酸鐵，1萬金屬噸含鈷電池材料在建項目，還需等待至2023年上半年才能完成前端工序。

    另據5月16日公司公告顯示，公司22億元定增方案已獲得審核通過，而此次定增將有16億元投入卡隆威銅鈷礦開采以及礦石冶煉一體化項目。

    根據東方財富統計顯示，2018年以來，公司累計分紅總額1.66億元（不含2021年），但公司增發融資額卻達到了50.52億元，公司在分類行業55家企業排名41，股利支付率排名40，均靠后。

    業內人士認為，上述數據反應了公司資本運作能力較強，但公司盈利能力和核心競爭還需進一步提升，否則只是本末倒置。

（編輯 上官夢露）