2022年6月17日，美農生物（SZ301156，股價34.53元，市值27.62億元）在深交所創業板成功上市。經過20余年的發展，公司現針對動物采食、消化、吸收的各環節提供產品及系統解決方案，涵蓋豬、反芻、家禽和水產等動物養殖領域。

    據美農生物上市招股書顯示，本次公司公開發行新股2000萬股，發行價格23.48元/股，計劃募集資金3.63億元，用于新建飼料相關產品生產項目、營運及技術服務中心建設及補充流動資金。

    美農生物董事長兼總經理洪偉在6月7日網上路演中表示，未來，美農生物以“成為全球領先的動物營養技術公司”為愿景，將繼續貫徹“分種分品，全程營養”的產品開發戰略，踐行“產品領先、價值服務、伙伴成長”的客戶價值主張，加強人才隊伍建設，擴充產能規模，從而保持公司核心競爭力，滿足公司可持續發展的需求。

    功能性飼料添加劑市占率較高

    隨著人口持續增長及人民消費水平的持續提高，我國對畜、禽、水產品的需求量維持在高水平，巨大的動物性食品需求促進養殖業的發展，從而拉動了飼料行業的增長。

    據美農生物招股書顯示，2019年至2021年，公司功能性飼料添加劑的銷售收入分別為20458.28萬元、29560.42萬元以及35041.84萬元，連續三年實現高速增長，主要原因有三個方面。

    第一，全球飼料產量逐年增長，需求旺盛，中國飼料產量占比24%，產量保持穩定增長。據相關統計數據顯示，2020年全國飼料添加劑產量1398.8萬噸，同比增長16.0%。2021年全國飼料添加劑產量為1477.5萬噸，比上年增長6.2%。

    受2019年生豬存欄量減少的影響，2019年我國飼料產量增速放緩，其中豬飼料產量下滑較大。2020年，因生豬存欄量上升，我國飼料產量增長較快。2021年度，全國飼料累計產量為29344萬噸，同比增長16.10%。

    2020~2021年，國內生豬產能逐漸恢復，生豬存欄量上升，全年豬價高位運行，豬飼料產量增長較快，帶動了豬用飼料添加劑行業需求的增長。美農生物加大對傳統優勢產品甜味劑和香味劑的市場推廣力度，銷量持續增長。

    第二，養殖行業規模化趨勢，使大型養殖企業更有意愿也具備能力科學，使用優質的飼料添加劑提升養殖綜效。

    根據全國畜牧總站、中國飼料工業協會統計，2019年全國10萬噸以上規模飼料生產廠621家，比上年減少35家；年產百萬噸以上規模飼料企業集團31家，在全國飼料總產量中的占比為50.5%，其中有3家企業集團年產量超過1000萬噸。行業預計在未來將繼續整合，企業數量進一步減少，行業將逐漸向規模化和集約化轉變，進一步拉動飼料添加劑的市場需求。

    第三，2019年農業農村部第194號公告提出，自2020年7月1日起飼料全面“禁抗”，酸度調節劑產品作為“替抗”首選。

    受“禁抗”政策的持續影響，美農生物的酸度調節劑產品銷量快速增長，2019至2021年銷量分別達到5969.45噸、9536.62噸與10682.12噸，帶動該產品銷售收入連年增長，分別達到6510.08萬元、9902.20萬元與10716.91萬元。

    據了解，功能性飼料添加劑主要用于生豬養殖，能夠提升動物采食量、替代促生長類抗生素，從而保障動物健康和食品安全。2019~2021年，公司出口產品主要以功能性飼料添加劑為主，占比約在75%以上，產品主要出口到亞洲和俄羅斯。

    美農生物表示，大型跨國企業具有品牌和當地設廠的優勢，當地企業具有本土銷售的區位優勢，因此全球市場競爭格局主要以大型跨國企業和當地企業為主。由于亞洲地區與國內文化習俗相似、地理位置鄰近，國內廠商憑借成本優勢、技術優勢在亞洲地區占有了一定的市場份額。

    根據中國飼料工業協會提供數據，2020年，美農生物的甜味劑和香味劑合計產量為國內第三，酸度調節劑全國產量排名為第十二名，功能性飼料添加劑產品在國內市場中的客戶認可度較高、品質優良，具有較強品牌影響力。

    下一個高增長市場：奶牛飼料添加劑

    隨著我國畜牧業高速發展及人類對肉蛋奶的需求，美農生物作為飼料添加劑行業的領先企業，也迎來了發展新階段。目前，美農生物的客戶已遍及全國二十多個省、市、自治區，產品遠銷亞洲、歐洲及南美洲等多個地區，境外客戶數量由20多家拓展至40多家。

    據公司招股書顯示，2019年至2021年，美農生物分別實現營業收入2.80億元、4.21億元和5.46億元，三年復合增長率達39.69%，凈利潤三年復合增長率則高達43.30%。

    其中，2021年，功能性飼料添加劑、營養性飼料添加劑、酶解蛋白飼料原料分別占主營業務收入比重的65%、16%、12%。從占比的變動趨勢來看，營養性飼料添加劑的收入占比呈現出逐年增長的態勢。

    有業內人士表示，長期來看，可以預見的是，隨著飼料市場競爭加劇，豬禽飼料的利潤率趨于穩定，市場相對飽和，競爭比較激烈；而反芻動物飼料產量近年來穩步增長，2021年，全國反芻動物飼料產量為1480.3萬噸，同比增長12.25%。

    事實上，反芻動物飼料以其穩定的利潤率和良好的市場空間為飼料企業所關注，許多飼料企業紛紛調整產品結構，把反芻動物飼料作為企業新的重要增長點，從而促進了反芻動物飼料和飼料添加劑產品的發展。過瘤胃類產品和緩釋氮源可以提升奶牛的產奶量，提高蛋白飼料利用率，優化牛乳品質，保障奶牛健康，提高奶牛生產水平。

    根據中國飼料工業協會統計數據，2017~2019年我國反芻動物飼料產量分別為922.6萬噸、1004.0萬噸和1108.9萬噸，呈現連續增長態勢。但我國反芻動物飼料占工業飼料的比重僅為4%~5%之間，未來發展空間較大。

    有相關統計數據表明，反芻動物飼料產量近年來穩步增長，2019年我國反芻動物飼料產量1108.9萬噸，此前三年的復合增長率為9.63%，反芻動物用飼料的增長也帶動了該類飼料添加劑產品市場需求的增長。

    目前，美農生物的反芻動物用產品尚處在市場導入后的市場開拓期，因此收入增長快速，報告期內復合增長率為50.95%。本次募投項目生產的營養性飼料添加劑主要用于奶牛飼料，將繼續挖掘境內市場需求，其次再加大海外市場拓展力度。

    自主研發才是核心競爭力

    美農生物成立于1997年，二十余年間，公司不斷豐富自身產品體系，提出了“分種分品，全程營養”的產品開發戰略。根據行業發展趨勢和動物營養需求，公司不斷開發新產品，逐漸形成了豐富的產品體系。

    為提高畜牧生產效益、促進資源有效利用、保障動物食品安全、實現環境友好，美農生物已逐漸成長為在飼料添加劑和酶解蛋白飼料原料領域擁有核心技術和自主知識產權的科技型企業，并形成了豐富的產品線及產品應用方案。

    美農生物董事長兼總經理洪偉堅持“技術驅動價值、創新驅動發展”的核心經營理念，構建了高校的研發體系，具有較強的自主研發能力。

    一方面，公司始終堅持自主創新的理念，形成包括配方技術、制劑技術和生物酶解技術的核心技術，并通過不斷優化工藝、材料和設備選型，降低生產成本。截至2021年12月末擁有發明專利26項，實用新型專利11項。

    在制劑技術創新方面，公司結合藥物制劑技術和食品添加劑生產技術等跨行業技術，開發出了緩控釋、過瘤胃、噴霧干燥等的制劑技術，實現了飼料添加劑產品的高效利用。

    在生物酶解技術創新方面，公司結合生物工程技術，根據植物蛋白的特性與動物生產的需求，經過長期研發與試驗，開發了植物蛋白酶的優選與復配技術，設計了酶解反應的條件與控制系統，研制了專用設備及生產線，實現了酶解植物蛋白的規模化生產。

    據招股書披露，美農生物曾獲得國家科技進步二等獎、四川省科學技術進步一等獎等獎項，上海市“專精特新”中小企業、嘉定區專利工作示范企業等榮譽稱號。公司的“一種水解植物蛋白的方法”獲得成都市專利獎金獎，“緩釋氮源產品”被評為上海張江國家自主創新示范區專項發展資金重點項目。

    另一方面，公司注重練內功、促協作，不僅有專業化與高水平的科研隊伍，還建立了有效的“產學研”合作平臺。

    憑借對行業的深刻理解，美農生物組建了以博士、碩士為核心成員的產品研發中心，成立豬、家禽、反芻、水產用產品開發部，工藝技術部和營養技術部，共有研發人員43人，核心技術人員6人。

    與此同時，公司還向外尋求學界融合，與四川農業大學動物營養研究所共建了博士工作站，并與揚州大學動物科技學院共建了試驗基地，同時與四川農業大學、中國農業大學、美國普渡大學、美國密歇根州立大學等院校開展了產品驗證合作。

    隨著本次登陸資本市場，美農生物表示，公司將完善營銷體系、豐富產品體系、加強人才隊伍建設，通過上市募集資金和自有資金完成年產4.7萬噸飼料添加劑相關產品生產基地的建設，擴大生產規模，完善產品線布局，優化公司利潤來源。