本報記者 許潔

    7月26日上午，阿里巴巴發布公告稱：公司董事會已授權公司管理層申請在香港聯交所主板改變上市地位為主要上市。在香港聯交所完成審核程序后，阿里巴巴將在香港聯交所主板及紐約證券交易所兩地雙重主要上市。

    同時發布的還有阿里巴巴2022財政年度報告，報告顯示，2022財年，阿里巴巴總營收為8530.62億元，同比增加19%。

    公告發布后，阿里巴巴港股股價快速拉升，截至上午港股收盤漲幅已達6.02%。    

    雙重主要上市對阿里巴巴有何影響？

    “雙重主要上市是為了應對跨境監管的不確定性，這是所有的中概股以后都會走的一條路。”透鏡研究創始人況玉清對《證券日報》記者表示：“這一轉變有兩方面的影響，一個是對沖了上述風險，二個是離內地投資者更進一步，有利于公司長期估值的修復，因為阿里巴巴作為在美上市的中概股龍頭股，長期以來，它的估值都壓得比較低。”

    浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林對《證券日報》記者表示：“雙重上市和二次上市都在兩地上市，但區別在于雙重上市是兩地獨立上市，兩個市場的股票不能相互流通，而二次上市是以存托憑證的方式，發行的股票可以在兩地之間流通變現。之前，由于美股中概股存在一些退市風險，所以部分公司選擇的是雙重主要上市，目的是萬一美股退市，美股投資人可以在港股實現股票流通。如今退市風險降低，如阿里巴巴這樣的中概股謀求將二次上市轉變為雙重上市，公司在美股和港股的定價相互獨立，也有望提升香港證券市場的定價能力。”

    阿里巴巴公告中稱，這一申請預期將于2022年年底前生效。相關主要上市流程完成后，阿里巴巴將成為以美國存托股份于紐約證券交易所，以及以普通股于香港聯交所雙重主要上市的公司。公司于美國掛牌的存托股及在香港上市的普通股可以互相轉換，投資者可繼續選擇以紐交所上市的美國存托股或者以于香港聯交所上市的普通股其中一種形式持有本公司的股份。

    據悉，自阿里巴巴2019年11月份在香港二次上市以來，公司在香港聯交所的公眾流通量顯著增加。截至2022年6月30日止六個月，阿里巴巴股份于香港市場的日均交易量約7億美元，于美國市場的日均交易量約32億美元。阿里巴巴方面稱，鑒于公司在大中華區擁有大量業務運營，預期雙重主要上市地位將有助擴大其投資者基礎及帶來新增的流動性，尤其是可觸達更多位于中國及亞洲其他地區的投資者。

    阿里巴巴集團董事會主席兼首席執行官張勇表示，這個決定的目的是希望讓更廣泛多元的投資者，尤其是阿里巴巴數字生態參與者，能共享阿里巴巴的成長和未來。    

    或進一步提高港股對跨國資本的吸引力

    選擇在港雙重主要上市，體現出阿里巴巴對香港乃至中國市場未來的信心。截至目前，已有知乎、貝殼、小鵬、理想等9家中概股公司實現在美股和港股雙重主要上市。阿里巴巴作為流通市值超2萬億港元的優質龍頭公司，此次回港雙重上市具有極強的標志性意義。

    盤和林表示：“目前有9家中概股實現了美股和港股的雙重上市，對于港股來說，這些上市公司在港雙重上市并不會吸走流動性，相反，這些上市公司給香港股市帶來了更多投資者，也強化了港股的流動性和定價權。阿里從二次上市轉變為雙重上市，也是出于對港股市場的重視，客觀上增強了港股的全球市場地位，也給其他中概股起到了帶頭作用，從而助推強化港股流動性，提高港股在全球資本市場的權重。”

    “由于港股是開放市場，資本流通是放開的，港股在中概股買賣上限制更少，資本進出更加自由。當前美股由于種種限制、摩擦，對于中概股的政策穩定性不足，所以很多中概股投資人從美股轉向港股，尤其是中資機構，投資目標市場的轉移使得港股的流動性增加，中概股帶動新投資人進入港股，促使港股流動性增強。與此同時，隨著中概股主要投資人轉移到港股，港股的定價能力也進一步增強，過去是美股中概股影響港股中概股定價，如今港股流動性更好，投資者更為集中，港股定價的實際意義要高于美股，所以港股定價權也得以強化。”盤和林如此表示。

    況玉清也表示：“阿里巴巴在港雙重主要上市，有利于吸引更多的資金，尤其是內地資金，對激活市場有比較大的積極意義。“

    “中概股在港上市并不是消耗港股存量流動性，而是為港股提供增量。”盤和林認為，除了吸引內地資金，隨著流動性增強和定價權增強，中概股在港雙重上市，將讓香港進一步鞏固和增強國際金融中心的地位，提高港股對跨國資本的吸引力。

（編輯 孫倩）