本報記者 張敏 見習(xí)記者 熊悅 王鏡茹

    11月18日，高樂股份發(fā)布關(guān)于公司第一大股東籌劃股份轉(zhuǎn)讓事項的停牌公告。公司第一大股東興昌塑膠五金廠有限公司（以下簡稱“香港興昌”）擬轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份或（及）投票權(quán)，目前已與交易對手方簽訂了《股份收購意向書》。

    公告稱，鑒于上述事項尚存在不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價異常波動，經(jīng)公司申請，股票自2022年11月18日開市起停牌，預(yù)計停牌時間不超過2個交易日。倘若此次交易完成，高樂股份的控制權(quán)或?qū)⒊霈F(xiàn)變更。

    11月17日，高樂股份收盤價為2.67元/股，成交額2.88億元，換手率高達(dá)12.59%。和前幾個交易日相比，高樂股份放量明顯。前腳股價波動，后腳上市公司發(fā)布控制權(quán)擬變更的消息，引發(fā)了投資者的質(zhì)疑。

    轉(zhuǎn)讓公告透露，交易對手方所屬行業(yè)為商務(wù)服務(wù)業(yè)，是一家多元化發(fā)展的民營企業(yè)。本次交易不涉及有權(quán)部門事前審批，如交易完成，預(yù)計交易對手方將獲得15%到17.76%的股份。

    蹊蹺的是，就在上述《第一大股東籌劃股份轉(zhuǎn)讓事項的停牌公告》披露的前一天即11月16日，高樂股份發(fā)布了關(guān)于公司實際控制人減持股份的預(yù)披露公告。公司實際控制人楊廣城、普寧市新南華實業(yè)投資有限公司和普寧市園林文化用品有限公司，為經(jīng)營籌集資金需要，計劃在公告披露之日起十五個交易日后的六個月內(nèi)以集中競價或大宗交易方式合計減持本公司股份不超過2841.6萬股（不超過公司總股本比例的3%）。

    減持預(yù)披露公告顯示，香港興昌為高樂股份控股股東，持股比例為17.76%。包括香港興昌在內(nèi)，公司前十大股東中的普寧市新鴻輝實業(yè)投資有限公司、普寧市園林文化用品有限公司、普寧市新南華實業(yè)投資有限公司，均為董事長楊旭恩為代表的楊氏家族控制的企業(yè)。楊氏家族為公司實際控制人，且目前楊氏家族一致行動人合計持有公司股份32.74%。

    對此，浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林對《證券日報》記者表示，高樂股份當(dāng)前市值很低，要特別小心股價操縱，股票上漲在公告之前，有可能是信息泄露，導(dǎo)致市場價格波動。湖南金州律師事務(wù)所合伙人律師易旭也表達(dá)了類似觀點。

    對此，盤和林進(jìn)一步表示，實控人減持是否合規(guī)，要看實控人或者和實控人有關(guān)的一致行動人，或者有機(jī)會接觸內(nèi)幕消息的關(guān)聯(lián)人是否有買入股票的行為，如果實控人相關(guān)人有買入，是不合規(guī)的。如果沒有上述情況，則要看減持行為是否導(dǎo)致實控人利用內(nèi)幕消息不當(dāng)?shù)美欠袷菍嵖厝死脺p持來操控股價。

    公開資料顯示，高樂股份成立于1989年10月，前身為普寧市振興制造廠有限公司，2002年變更為股份有限公司，2010年成功在深交所中小板上市，系國內(nèi)最早上市的玩具企業(yè)之一。

    從經(jīng)營層面來看，高樂股份的營收已連續(xù)三年出現(xiàn)同比下滑，2019年至2021年，分別同比下降14.19%、28.74%和13.39%。歸母凈利潤也已連續(xù)三年出現(xiàn)虧損，2019年至2021年，累計虧損6.29個億元，將上市以來所得凈利潤全部虧掉。從2017年開始，公司股價開始走下坡路，近一年一直在2元/股上下徘徊。

    近年來，公司布局互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域以實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。目前，公司主營業(yè)務(wù)包括玩具和互聯(lián)網(wǎng)教育兩大板塊。其中玩具包括電動車、線控仿真飛機(jī)、電動火車、機(jī)械人等品類，互聯(lián)網(wǎng)教育則涉及“互聯(lián)網(wǎng)+智慧教育”信息化項目等。

    不過，從經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，公司近年來推動的互聯(lián)網(wǎng)教育戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型并不成功。高樂股份2021年年報顯示，分行業(yè)來看，玩具制造業(yè)的收入為3.21億元，在總營收中占比72.99%，為公司的營收支柱；教育信息化業(yè)的收入為4498.72萬元，占比僅10.23%。2022年上半年，高樂股份的玩具制造業(yè)的收入占比雖降至56.87%，但依舊為收入的主要來源。

    此次高樂股份第一大股東籌劃股份轉(zhuǎn)讓，能否改變當(dāng)下上市公司的經(jīng)營現(xiàn)狀？

    對此，添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，控股股東轉(zhuǎn)讓控制權(quán)，一般會先看新股東以及標(biāo)的企業(yè)的一些特征。如果原股東和新股東都是同一個行業(yè)，并且新股東的體量更大，資源更豐富，則利好這個標(biāo)的企業(yè)。另一種情況是原股東和新股東不在同一個行業(yè)，如果是新股東在沿著產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行并購，理論上會利好標(biāo)的企業(yè)。

    11月18日，《證券日報》記者就股份轉(zhuǎn)讓一事及投資者質(zhì)疑消息提前泄露之事數(shù)次撥打公司電話，至發(fā)稿時止，未接通電話。

（編輯 白寶玉）