本報記者 袁元

    9月22日，安信證券發布研報，給予金固股份買入評級，12個月目標價8.4元。公司阿凡達鈮微合金低碳車輪產品兼具鋼輪成本與鋁輪性能之優勢，助力主機廠降本增益，隨著產能逐漸釋放，有望快速成長為公司增長第二極。

    阿凡達車輪放量在即 打開第二成長曲線

    公司自2012年起開始研發對標鋁輪屬性的創新鋼輪“阿凡達”車輪，并于2020年底實現量產。安信證券表示，對比鋼輪，阿凡達減重30%、精度翻倍、強度提升2倍、每百公里帶來2.5%-5.3%燃油節省、減少15%輪胎磨損，從而帶來8%的經濟效益提升；對比鋁輪，阿凡達成本下降、5-6倍強度提升、5/6的碳排量減少。預計未來阿凡達車輪有望持續在乘用車領域替代鋁輪、在商用車領域替代鋼輪。

    截至2023年9月，公司阿凡達車輪共披露7個乘用車客戶定點及2個商用車客戶定點，并陸續開啟供貨。商用車方面，2022年，阿凡達已供貨給國內幾大頭部重卡主機廠和掛車主機廠，產品也進入了北汽重卡、福田戴姆勒歐曼等產品體系。乘用車方面，定點客戶包括比亞迪、奇瑞、零跑、長安、通用在內的國內外知名主機廠，且多數開發車型為新能源車。公司未來將持續抓住傳統汽車向新能源汽車轉型的機遇，重點開拓阿凡達低碳車輪客戶。

    產能方面，公司目前已有富陽2條、合肥2條、南寧1條阿凡達產線建成，產能共計500萬只/年。公司未來將繼續依托主機廠布局阿凡達生產基地，解決阿凡達車輪產能缺口。根據安信證券測算，公司2024年阿凡達車輪產能或將達1200萬只/年，預計2024/2025年，公司阿凡達車輪營收有望達11.55/24.00億元，打開公司第二成長曲線。

    自主研發阿凡達車輪 兼具鋼鋁兩者優勢

    公司阿凡達車輪產品采用自主開發的合金材料，添加鈮、釩、鈦等微量合金，提升抗疲勞性能。通過自研一體化成型技術和領先的減薄設備，實現極致輕量化，強度接近動車、飛機的級別，大幅提高駕駛安全性。安信證券表示，通過材料與技術的革新，阿凡達車輪得以實現更輕、更強、更低、更美的目標。

    設備端來看，公司2016年全資收購荷蘭方泰納公司，壟斷設備制造源頭，通過方泰納的高端智能設備，降低產線建設成本，縮短建設周期，于2022年10月實現方泰納首臺國產化設備下線，完成關鍵核心技術自主可控。

    安信證券表示，公司阿凡達車輪業務在產能、收入、利潤端均處于快速增長階段，給予公司2024年PEG為0.15X的估值，對應相關業務市盈率65X；公司傳統業務穩定，作為行業龍頭，給予相關業務15X估值，公司12個月目標價為8.4元/股。

（編輯 李波）