本報記者張文湘 見習記者占健宇

    10月27日晚間，鋰電材料領域龍頭企業上海璞泰來新能源科技股份有限公司（以下簡稱“璞泰來”）2025年第三季度報告出爐。前三季度，公司實現歸母凈利潤17.00億元，同比增長37.25%，經營性凈現金流16.69億元，同比增長55.14%，凈利潤與現金流雙雙改善。

    前三季度，璞泰來盈利能力與經營穩健性同步提升。綜合毛利率32.45%，較上年同期提升3.35個百分點，盈利水平邁上新臺階；資產負債率穩定在54%左右，財務結構保持穩健。經營性凈現金流同比大增55.14%，與凈利潤規模基本持平，盈利兌現能力加強，經營效率持續優化。

    從業績推進節奏來看，璞泰來前三季度歸母凈利潤已完成年初股權激勵計劃23億元考核目標的73%。適逢四季度儲能與動力電池行業傳統旺季屬性，以及公司在手訂單充足的支撐，全年業績目標達成具備較高確定性，為投資者提供穩定預期。

    從前三季度的表現來看，璞泰來“材料+工藝+設備”全產業鏈布局優勢進一步顯現，各大主營板塊形成良好的相互促進效應。根據三季報，此次公司業績增長原因主要系下游動力和儲能電池市場展現了良好的增長態勢，璞泰來持續鞏固研發與工藝創新優勢，以差異化的產品和產品組合積極匹配下游客戶需求；隔膜涂覆加工業務在充分滿足動力電池客戶增量需求的同時實現儲能領域的強勢突破，隔膜銷量及涂覆加工量同比實現大幅增長，市場份額持續提升。

    與此同時，璞泰來PVDF（聚偏氟乙烯）業務有效把握市場機遇，以穩定的產品品控獲得增量訂單，在激烈競爭中實現銷量增長。在負極材料業務方面，通過產品創新和降本增效，經營情況逐步改善。此外，璞泰來通過管理效率提升實現了對成本、費用的良好控制，推動了利潤總額的提升。

    儲能市場的快速發展亦成為公司未來業績持續向好的重要支撐。盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員江瀚向《證券日報》記者表示，當前儲能電池產業已從導入期邁入高速成長期，在“政策驅動+市場機制”雙重推力下，產業鏈上下游正加速布局。高工產研儲能研究所（GGII）數據顯示，2025年第三季度，中國儲能鋰電池出貨量達165GWh，同比增長65%，前三季度累計出貨430GWh。

    據了解，今年以來，璞泰來在儲能領域取得較大突破，相關訂單的持續增長也成為驅動公司營收提升的核心動力之一，并與動力電池業務形成協同互促的良好格局。

    在聚焦鋰電上游主業，深入推進平臺化協同戰略的實踐中，璞泰來通過一系列產能建設與技術突破，持續鞏固自身競爭優勢。該公司在四川一期10萬噸負極先進產能逐步投產，超快充、長循環等多款創新系列產品正逐步導入市場，新一代超高速懸浮隔膜涂布設備實現批量應用，2億平方米國產化基膜產線成功自研，CVD硅碳持續出貨，材料與設備協同戰略取得的系統效應成效顯著。

    值得關注的是，璞泰來極片事業部的設立以及8GWh制漿及極片涂布線的戰略布局，進一步強化了其商業模式創新能力。璞泰來相關負責人向《證券日報》記者表示，“整卷交付”的新模式有效實現了與全球客戶需求和供應鏈資源的動態耦合，既滿足了TWh（太瓦時）時代客戶多元化供應的戰略需求，也為企業開辟了“破卷式”發展的新路徑。

    上述負責人表示，整體而言，璞泰來平臺化協同發展戰略，正在有效達成產業鏈閉環，提升存量業務護城河、市占率和規模效應，并且對于布局海外市場和新業務開展提供了強勁的動力，幫助企業真正進入系統性成長的新階段。

（編輯 喬川川）