10月28日晚，杭州天目山藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“天目藥業(yè)”，證券代碼：600671）披露2025年第三季度報告。報告顯示，2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.59億元，同比增長27.48%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1420.88萬元，較上年同期實現(xiàn)扭虧為盈，經(jīng)營質量持續(xù)改善。

    整體來看，公司前三季度收入保持較快增長，顯示其產(chǎn)品結構優(yōu)化、銷售體系建設以及內部管理提效方面的成效逐步顯現(xiàn)。

    盈利能力持續(xù)恢復 營收增速加快

    財務數(shù)據(jù)顯示，天目藥業(yè)前三季度營業(yè)收入同比增長27.48%，主要得益于公司核心業(yè)務穩(wěn)步恢復及市場渠道建設持續(xù)深化。上半年，公司旗下具備GSP資質的銷售平臺嘉合醫(yī)藥正式投入運營，帶動“招商+代理”全國營銷體系逐步完善，為主營藥品銷售提供新的增長動能。

    與此同時，公司子公司青島天目山健康科技有限公司、黃山市天目藥業(yè)有限公司等板塊經(jīng)營穩(wěn)步推進，銷售費用同比增長127.68%，反映出公司在市場開拓和品牌推廣方面投入加大。得益于業(yè)務結構優(yōu)化，天目藥業(yè)的產(chǎn)品銷售布局更加多元化，區(qū)域銷售協(xié)同效應初步形成。

    前三季度，天目藥業(yè)歸母凈利潤1420.88萬元，較去年同期虧損369.55萬元實現(xiàn)明顯改善；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1088.30萬元，歸屬于上市公司股東的所有者權益較年初增長27.12%，達到6.66億元，顯示出天目藥業(yè)在青島國資入主后，主營業(yè)務盈利能力在逐步向好，財務結構進一步優(yōu)化。

    公司資產(chǎn)負債表顯示，截至報告期末，天目藥業(yè)總資產(chǎn)4.30億元，較年初基本持平；公司在建工程同比增長近9.6倍，達到1325.29萬元，主要源于黃山天目技改項目投入增加，顯示公司在產(chǎn)能升級和技術改造方面步伐加快。

    技改項目穩(wěn)步推進 新引擎加速形成

    根據(jù)此前披露的半年報及業(yè)績說明會信息，天目藥業(yè)正持續(xù)推進黃山市天目藥業(yè)有限公司技改項目，總投資預計達1億元。一期主體建筑已于5月29日封頂，預計2026年底實現(xiàn)投產(chǎn)。項目建成后，將顯著提升中藥提取產(chǎn)能與制劑生產(chǎn)效率，為公司未來規(guī)?；a(chǎn)提供堅實支撐。

    公司管理層在半年度業(yè)績說明會上表示，未來將繼續(xù)聚焦中藥制造、醫(yī)藥流通和大健康三大板塊，深化產(chǎn)品創(chuàng)新與復產(chǎn)工作。截至目前，公司已有53個藥品取得再注冊批準通知書，數(shù)量已超過2024年全年；部分優(yōu)質品種如珍珠明目滴眼液復產(chǎn)進展順利，鐵皮楓斗系列延伸產(chǎn)品陸續(xù)推出，為公司長期發(fā)展積蓄新勢能。

    業(yè)內人士指出，隨著國家對中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策支持力度持續(xù)加大，行業(yè)復蘇勢頭逐步顯現(xiàn)。天目藥業(yè)在經(jīng)歷產(chǎn)品梳理與結構調整后，正在通過技改提產(chǎn)、渠道優(yōu)化和產(chǎn)品再注冊等措施實現(xiàn)穩(wěn)健復蘇。中長期來看，隨著黃山技改項目的落地及嘉合醫(yī)藥銷售體系的完善，公司主業(yè)盈利能力有望進一步提升。

    總體來看，天目藥業(yè)2025年前三季度實現(xiàn)了從“恢復增長”向“穩(wěn)健提質”的階段性跨越。公司正通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局、夯實營銷網(wǎng)絡、強化治理結構等多維舉措，為后續(xù)持續(xù)增長奠定堅實基礎。

    （CIS）