本報記者 陳紅

    11月6日晚間，蘇州蘇大維格科技集團股份有限公司（以下簡稱“蘇大維格”）發布公告稱，公司擬以自有或自籌資金5.1億元收購常州維普半導體設備有限公司（以下簡稱“常州維普”）51%股權，交易完成后常州維普將成為其控股子公司，并納入合并報表范圍。

    資料顯示，常州維普主營業務聚焦半導體光掩模缺陷檢測設備和晶圓缺陷檢測設備的研發、生產與銷售，兩類產品均為半導體量檢測核心設備，技術門檻高。作為國內極少數實現該領域規模化量產的企業，常州維普的核心技術與算法均為正向自研，核心零部件實現國產化自主可控，產品已進入國內頭部晶圓廠及國內外頭部掩膜版廠商的量產線。

    財務數據顯示，常州維普經營狀況穩健且增長潛力突出。2024年其實現營業收入6418.6萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤1555.57萬元；2025年上半年實現營業收入1508.05萬元、歸屬于母公司所有者的凈利潤-350.6萬元。截至2025年10月底，其在手訂單約2.5億元，合同負債超過1億元，1月份至10月份，其營業收入超過1.14億元、歸屬于母公司所有者的凈利潤超過5100萬元。

    根據盈利預測，常州維普2025年全年預計實現營業收入1.37億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤6057.80萬元，創始股東承諾2025年至2027年，其累計凈利潤不低于2.4億元。

    中水致遠資產評估有限公司以2025年6月30日為基準日，采用收益法評估確定常州維普股東全部權益價值為9.98億元，與賬面所有者權益（股東權益）7349.26萬元相比增值9.25億元，增值率為1257.96%。

    值得注意的是，交易對方中深圳市創新資本投資有限公司、深圳市紅土一號私募股權投資基金合伙企業（有限合伙）與蘇大維格持股5%以上股東同屬深圳市創新投資集團有限公司控制的下屬企業，構成關聯交易，但相關議案已獲獨立董事專門會議及董事會審議通過，關聯董事已回避表決，決策程序合規。

    《證券日報》記者注意到，蘇大維格此次收購的核心是產業鏈協同整合，其核心產品激光直寫光刻機市場開發與驗證周期較長，而常州維普在光掩模缺陷檢測設備領域擁有成熟客戶體系與量產經驗，雙方客戶高度重疊，收購后可快速推進光刻機市場滲透，降低拓展成本與周期。

    技術層面的優勢互補同樣值得關注。蘇大維格在光學系統、精密運動控制平臺等硬件領域積累深厚，常州維普則在核心算法、軟件系統、電氣電控系統等方面具備顯著技術優勢與量產經驗。二者的技術融合將有效提升蘇大維格在直寫光刻領域的研發實力，加快產品迭代速度，同時助力常州維普在先進制程光學系統方面實現突破，形成“光掩模制造設備+缺陷檢測設備”的協同布局，增強整體市場競爭力。

    從行業背景來看，半導體設備作為集成電路產業的核心支撐，賽道壁壘高、成長空間廣闊，其中檢測設備更是保障芯片良率的關鍵環節，行業整體呈現技術迭代加速、市場需求持續升級的發展趨勢。

    中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平對《證券日報》記者表示：“當前半導體檢測設備領域競爭格局高度集中，頭部效應顯著。蘇大維格通過收購常州維普直接切入這一高壁壘賽道，不僅有效拓展了自身業務邊界，更關鍵的是完善了在半導體核心裝備領域的戰略布局，形成了從制造到檢測的關鍵環節覆蓋，為參與行業深層競爭奠定了堅實基礎。”

    盡管此次交易具備明確的戰略價值與協同潛力，但仍需警惕潛在風險。本次交易1257.96%的高增值率雖契合行業高成長性，但若行業環境、市場需求出現重大不利變化，可能導致估值與實際價值偏離；疊加宏觀經濟波動、行業競爭加劇等因素，常州維普業績承諾兌現存在不確定性。同時，交易后形成的商譽面臨減值風險，雙方在業務、管理、文化等方面的磨合效果，也將直接影響協同效應釋放。

    盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者表示：“長遠來看，此次收購為蘇大維格培育了全新的利潤增長點，完全契合其向半導體高端裝備領域轉型的戰略規劃。若能順利實現技術融合與市場協同，蘇大維格有望構建起從光掩模制造設備到檢測設備的完整產業布局，在激烈的半導體設備行業競爭中占據更有利的市場地位，其長期發展潛力值得關注。”

（編輯 賀俊）