本報記者 王僖

    近日，玖龍紙業（控股）有限公司（以下簡稱“玖龍紙業”）、山鷹國際控股股份公司（以下簡稱“山鷹國際”）等包裝紙行業頭部企業接連發出調價函，對瓦楞紙、箱板紙等主要產品提價50元/噸至80元/噸不等。今年第三季度開啟的包裝紙原紙漲價潮仍在持續。

    多位業內資深人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，本輪漲價緣于原材料提價、行業主動限產、需求邊際改善與“反內卷”等多重因素。行業競爭邏輯正從“低價搶單”轉向“價值協同”，具備全產業鏈優勢的龍頭企業主導權增強。

    “以廢黃板紙、紙漿為核心的原材料供應偏緊，推高了成本。”山東隆湶律師事務所主任、高級合伙人李富民對《證券日報》記者表示。

    山東卓創資訊股份有限公司（以下簡稱“卓創資訊”）監測數據顯示，2025年1月份至10月份，廢黃板紙均價為1516元/噸，較2024年同期均價上漲43元/噸，漲幅2.92%。

    卓創資訊分析師劉健對《證券日報》記者表示，2025年由于下游成品紙庫存階段性下降、廢黃板紙消費增加、廢紙回收量增速放緩以及降雨范圍較大和持續時間較長等因素，廢黃板紙市場均價今年持續上漲，截至10月底，價格已經接近1800元/噸，整體處在高位。

    除了成本之外，更深層的原因在于供需格局的實質性改善。2025年以來，行業在“反內卷”倡議下增強自律性。玖龍紙業、山鷹國際等頭部企業主動安排停機檢修，有效收縮了市場供給。

    從需求側來看，電商旺季備貨、部分消費品出口回暖，為市場提供了穩定支撐。

    進入第三季度，隨著“反內卷”深化，龍頭企業帶頭限產穩價，產業鏈價格傳導順暢，行業盈利修復邏輯持續強化。

    這一變化標志著行業競爭邏輯的根本性轉變。李富民表示，訂單加速向具備產業鏈一體化能力的龍頭集中，龍頭企業憑借自有的廢紙回收渠道、自備電廠乃至海外漿線，構建了顯著的成本護城河，而區域性中小紙廠則更多轉向“代加工+現金現貨”模式。

    眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜對《證券日報》記者表示，龍頭企業的策略從過去的“搶份額”轉向“保利潤”，通過“停機+提價”組合拳主動調控供需，議價能力也顯著增強。在這一過程中，中小企業因廢紙配額少、能源成本高等原因，開工率低于龍頭企業。

    這種分化直接推動了產業集中度的快速提升。柏文喜表示，行業正從無序的“價格戰”，步入由龍頭企業主導的“協同保價”與“產能置換”新階段。