6月18日晚間，小米集團發布公告，宣布回購260.4萬股已發行B類普通股，每股價格區間9.56-9.59港元，總計耗資2498.13萬港元。

    自從6月3日以來，這已經是小米在短短半個月內第9次回購股票了，合計回購7016.66萬股，耗資6.51億港元，約合人民幣5.76億元。

    截至18日收盤，小米股價為9.59港元，市值為2304億港元。

    一

    6月18日晚，小米本月第9次回購股票，半個月內9次回購累積耗資6.51億港元。

    今年1月16日，小米股價下跌明顯，較其半年內的最高點跌幅已超55%。于是，在1月17日到1月22日之間，小米啟動了上市以后的首輪股票回購，其分3次回購了總計1997.22萬B類股份，涉及金額近2億港元。

    小米上市已經一年，最初發行價為17港元，一度沖到22港元，市值也達到4000億港元，但隨后一路走低，最近長時間徘徊在9港元上下，最低點只有8.91港元。

    去年上市時，小米創始人雷軍曾放出豪言，要給買入小米股票的年輕投資者2倍的股價回報。但近日，小米的股價較其17港元的發行價已經接近腰斬，有網友戲稱，小米成為了“年輕人第一只被套的股票”。

    早在今年年初的時候，小米創始人、董事長雷軍宣布自愿鎖定所持有的小米股票365天時間，在此期間不會拋售股票，不過雷軍承諾的股票并不包括價值98億元的B類股票，這部分是董事會在小米上市前夕獎勵雷軍的。

    前有創始人承諾，后有公司連續9次回購股票。一切行動都意在提振市場對小米的信心，不過從目前看效果有限，小米股價仍未回到10港元之上。

    在6月3日的回購公告中，小米稱集團是“以股份回購表達對現時及長期業務前景充滿信心”。

    上月受全球經濟衰退風險上升、投資者避險情緒升溫等因素影響，港股走勢5月整體低迷。小米在月初回購股票可以最大限度地減少下行影響。因為除小米外，不少港股上市公司都在5月展開了積極回購。但是，自6月3日本月第一次回購以來，連續回購9次，在港服上市公司中還是不太多見。

    小米目前的股價相較17港元的發行價已跌去43.5%，“跌跌不休”的股價走勢反映小米的業務前景在資本眼中依舊備受挑戰，如何真正地提振投資者的信心，還要看小米能否改善手機的微利狀態，以及在AIoT業務上的布局。

    小米本月9次回購

    6月3日回購11，029，400股B類股份，平均價為每股B類股份約9.0492港元；

    6月4日回購1110萬股B類股，涉資約9999.75萬港元；

    6月6日回購2186.5萬股B類普通股，耗資約1億999.6萬港元；

    6月10日回購524.72萬股B類股，涉及金額約4999.77萬港元；

    6月12日回購532萬股B類股，購入價格區間為9.5~9.57港元，耗資5081.33萬港元；

    6月13日回購517萬股B類股，耗資4987.54萬港元；

    6月14日回購522.5萬股，耗資4995.67萬港元；

    6月17日回購260.6萬股，耗資2499.8萬港元；

    6月18日回購260.4萬股，涉資2498萬港元；

    二

    全球智能手機市場觸頂下行，特別是國內智能手機市場整體增長乏力，給小米的未來增加了變數。

    從去年Q4開始，小米手機全球出貨量陷入增長乏力的困境，中國市場尤其嚴重，從去年Q3到今年Q1連續三個季度雙位數下跌。5月份，雷軍親任小米中國區總裁，來挽回中國市場的劣勢。

    根據市場調研機構IDC公布的報告，2018年全球智能手機出貨量為14億部，比2017年減少了4.1%。

    小米2018年全年營收1138億元，同比增長41.3%；出貨量1.19億臺，同比增長29.8%。數據看上去不錯，但仍然沒有達到預期。小米副總裁汪凌鳴帶著KPI走馬上任，要求在2018年要把全球銷量做到1.4億部。

    在中國大陸手機平均售價同比提升17%，海外市場的智能手機平均售價同比增長9.7%。2018年財報顯示，小米硬件的綜合稅后凈利率不到1%。

    就目前來看，小米的主業務依然是智能手機，2019年一季度，智能手機收入占到小米總收入的六成以上，但是小米智能手機卻并不賺錢。過去很長一段時間，性價比一直是小米的標簽，1999元很長時間也代表了小米的產品旗艦定位，從小米1代到小米5代，都是定了這個價格。

    打開小米官網發現，作為小米現在的旗艦機小米9目前的價格為2999元，小米MIX3也僅為3299元。這樣的價格與其他的友商無法相提并論，因此小米意識到需要提升高端機，為此小米將Redmi品牌獨立出來，一方面紅米要承擔性價比和銷量。同時也是為了讓小米手機更好地提升價格，用小米品牌沖擊中高端市場。

    紅米5月份發布不久的旗艦機型K20系列，在618購物狂歡節期間也表現不俗，銷量排行多日來在眾多機型中都名列前茅。而反觀大哥小米手機的表現卻不如人意，作為旗艦機型小米9已經上市數月，熱度逐漸減退，不得不進入促銷環節。由于與紅米K20定位趨同，遭市場拋棄也就是時間的問題。

    在國際市場上，小米需要在印度等新興市場保持持續增長。今年1月，小米公司發集團文件，為盡快推動小米非洲業務的拓展，成立非洲地區部，由汪凌鳴負責，向王翔匯報。然而上月汪凌鳴因違反治安管理處罰法被小米予以辭退。

    大戰在即損失大將，未來小米手機的銷量增長還有很長的路要走。

    三

    雖說小米手機對于小米來說確實不掙錢，但小米手機的價值對于小米來說卻很大。

    今年是5G元年，工信部已經將向四家公司發放了5G牌照，萬物互聯的“物聯網”時代即將到來。未來家庭里所有的設備都能互聯互通，能夠用語音和人工智能來進行交互，這是未來10年全球最重要的科技發展趨勢。

    圍繞小米手機、小米電視、小米路由器三大核心產品，由小米生態鏈企業的智能硬件產品組成一套完整的閉環體驗。

    6月11日，小米在北京舉辦“小米手環4暨米家智能新品發布會”。雷軍回憶上一次米家品牌的發布會已經是713天前了。闊別近兩年，小米帶來了小米手環4、小米米家智能門鎖推拉式、米家洗烘一體機Pro（10kg）智能投放版、米家互聯網煙灶套裝、小米小愛老師等一系列新品，同時雷軍也向外界宣布米家品牌的目標——米家，就是面向未來的智能家電品牌。

    數據顯示：截至今年3月31日，小米IoT聯網設備數超過1.71億臺（不含手機、平板和筆記本電腦），同比增長70%，可見智能家居的進程正在進一步加速。同期，小米AI音箱出貨量超過1000萬臺。

    如此漂亮的數據應該得到市場的認同，但是華盛證券在4月報告中曾指出，小米目前的估值介于硬件公司與互聯網公司之間。由于手機市場競爭加劇、互聯網收入增速放緩，IoT業務尚未看到清晰的互聯網盈利等理由，該機構認為目前小米參考的估值體系應當更接近硬件公司。

    雖然中信證券表示長期看好小米“硬件+互聯網+新零售”的前瞻性商業布局以及“手機+AIoT”雙引擎戰略，但對于未來三年的PE預測值分別是2019年19倍、2020年15倍，2021年10倍，該預測值也是更接近硬件公司的估值而非互聯網公司。

    投資機構的不看好，也難怪小米股價在上市一年后近被腰斬，未來小米的AIoT戰略是否能成為主要發力點，帶領大家電品類快速擴張，還需要市場的不斷檢驗，如果成功將減緩手機需求疲軟所帶來的壓力。