本報記者 王麗新

    8月11日上午，港股龍湖集團高開，盤中最高漲11.0%，隨后有所回落，但截至記者發稿，漲幅仍達5%左右。不過，8月10日，地產股大跌引發業內關注。其中，龍湖集團、碧桂園、旭輝控股、時代中國等房企均有不同程度下跌，而一向穩健的龍湖集團股價一度下跌19%，收盤時報20.9港元/股，創2019年8月6日以來新低，一日內，龍湖集團市值蒸發超200億港元。

    對于穩健型房企龍湖集團出現股價異動背后的原因，業內有消息稱，是受龍湖集團存在大量商票“逾期”記錄的傳聞影響，另外還有可能是遭到機構做空。對此，8月10日下午，龍湖集團方面向《證券日報》記者表示，龍湖（集團）從去年開始已經不做商票，截至目前商票余額只有7億元，將在年底前逐步兌付到位。

    值得一提的是，8月10日晚間，上海票據交易所也發布公告稱，近日，網傳龍湖集團控股有限公司存在大量商票“逾期”記錄。經核實，截至2022年8月10日，龍湖集團控股有限公司無商票違約和拒付記錄，相關謠傳并不屬實。上海票據交易所致力于維護票據市場平穩有序運行，對于這種通過謠傳擾亂市場秩序的行為予以譴責。

    年內無到期債務需要償還

    對于股價下跌，在當天晚間的投資者會議上，龍湖集團執行董事兼董事會主席吳亞軍出席并回應稱：“公司沒有太在意，是市場驚慌造成的，企業根本沒有出什么狀況。”同時，吳亞軍稱，（對于）境內外債的長短結構，龍湖（集團）都在提前安排，沒有什么問題。

    事實上，7月份，龍湖集團如期償還一筆4.5億美元的到期債務，截至目前，龍湖集團已將所有年內到期債務償還完畢，全年已無債務還款壓力。日前，龍湖集團管理層曾在股東大會上透露，公司尚未使用的公司債、中期票據、境內綜合授信額度合計達到2112億元，還有美元債或銀團貸款約4.73億美元額度待使用。

    在投資者會議上，龍湖集團管理層也表示，截至目前，龍湖集團已無今年內到期需償還債務，下半年會安排主動償還明年到期的債務。

    吳亞軍進一步表示：“現在是行業最黯淡的時候，但我們應該往光明看。現在是看機會而不是看風險的時候，目前該出險的已經出了，高杠桿的激進企業已經付出了代價，未來對于優質的地產企業來說，有更多的機會。”

    機構做空？

    “出現該類事件，說明當前投資者對于中國房企經營方面很敏感，市場信心不足。”地產分析師嚴躍進對《證券日報》記者表示，對于當前房企的經營前景，有一點需要明確，即房地產市場總體趨勢向好。同時，要警惕一些投資者惡意做空國內房企的現象。

    事實上，8月10日，瑞銀出具的一份名為《ChinaPropertyandPropertyManagement：Howisdevelopers'cashburn？》（《發展商如何燒錢？》）的報告被視為是上述引發內房股大跌的“導火索”，報告對碧桂園、萬科、龍湖集團、旭輝控股的自由現金流進行了質疑，并將龍湖集團、碧桂園服務和金科服務等企業的評級由“買入”下調至“中性”。

    在報告中，瑞銀對4家主要開發商根據其閑置現金來衡量其現金消耗率，其結論是，這四家開發商在上半年產生了負自由現金流，相當于2021年底閑置現金余額的11%-41%。其中，龍湖集團2022年上半年產生的負數現金流分別相當于截至其2021年底總現金額（包括受限）和閑置現金余額的7%和11%。瑞銀預估，碧桂園、龍湖集團、旭輝控股的月度合同銷售額需要比2022年上半年增加11%-16%才能使現金流恢復收支平衡，其中龍湖集團需要達到13%的增長。

    據此，瑞銀下調了部分內房股的盈利和目標價，將碧桂園和龍湖集團評級下調至“中性”，目標價分別下調至2.7港元和25.7港元。報告重申旭輝控股“中性”評級，看好萬科較好的現金流狀況。

    針對現金流問題，龍湖集團方面回應稱，非常關注現金流安全，每年會沉淀一些資金投資商場，在目前的行業下是行之有效的。債務方面，由于目前處于靜默期，具體數字無法告知，但目前到年底，所有債務都已還清，無未償硬性債務，下半年可能主動還明年到期的銀團貸款，短期債務占比10%左右。

    “根據長期監測結果來看，龍湖集團屬于較為穩健的房企，從其投資策略、借貸規模、融資能力等方面均可看出。”同策研究院資深分析師肖云祥向《證券日報》記者表示，當下，“穩信用”對可正常經營的房企非常關鍵，從政策層面出發，不會對行業大水漫灌，只要熬下來，將會在行業回歸正確軌道后，尋得更好發展機會。

（編輯 張明富 喬川川）