本報記者 許潔 見習記者 張安

    11月4日，巨子生物正式登陸港股主板。截至收盤，公司股價收于26.70港元，漲9.88%，市值達264.76億港元。

    公開資料顯示，巨子生物成立于2000年，主要從事設計、開發(fā)和生產(chǎn)以重組膠原蛋白為關鍵生物活性成分的專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品。隨著成功上市，公司成為港股膠原蛋白第一股。

    一位醫(yī)療行業(yè)投資人向《證券日報》記者表示，在膠原蛋白產(chǎn)品領域，巨子生物所從事的重組類膠原蛋白技術，是能夠兼具安全性和有效性的方案，同時該技術在研發(fā)、提純上都有一些需要攻克的細節(jié)。目前來看，巨子生物在這個領域有一定的先發(fā)優(yōu)勢。在港股市場，巨子生物也有一定的稀缺性。

    招股書顯示，巨子生物的產(chǎn)品管線包括85款在研產(chǎn)品，產(chǎn)品涵蓋功效性護膚品、醫(yī)用敷料和功能性食品，涉及可復美、可麗金等八大主要品牌。按零售額計算，可麗金和可復美分別實現(xiàn)27億元和29億元，是2021年中國專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品行業(yè)第三和第四暢銷品牌。

    在業(yè)績表現(xiàn)方面，巨子生物在2019年、2020年、2021年及2022年1月份至5月份實現(xiàn)的營業(yè)收入為9.57億元、11.91億元、15.52億元及7.23億元。盈利能力方面，上述報告期內，巨子生物的凈利潤分別為5.75億元、8.27億元、8.28億元及3.14億元，凈利率分別為60.1%、69.4%、53.3%及43.4%。

    根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按零售額計算，巨子生物是2021年中國第二大專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品公司，從2019年起，連續(xù)三年一直是中國最大的膠原專業(yè)皮膚護理產(chǎn)品公司。

    弗若斯特沙利文的資料顯示，中國重組膠原蛋白產(chǎn)品市場規(guī)模預計將從2022年的185億元增長至2027年的1083億元，復合年增長率達到42.4%，行業(yè)發(fā)展前景廣闊。

    上述投資人向記者表示，在醫(yī)美領域中，目前市面上需求比較大的是填充類產(chǎn)品，比如玻尿酸、膠原蛋白等，所以膠原蛋白所爭奪的其實是屬于玻尿酸的存量市場。從產(chǎn)品的安全性來看，膠原類產(chǎn)品是優(yōu)于玻尿酸的，但是在產(chǎn)品的有效性上，比如填充效果、維持時間方面，玻尿酸比現(xiàn)有的膠原蛋白好很多。

    她進一步指出，膠原類產(chǎn)品中，從安全性、有效性方面來看，最好的是重組人源化膠原蛋白，其有效性幾乎可與玻尿酸比肩。但這種產(chǎn)品的技術難度比較大，廠家都在集中攻克階段，預計大規(guī)模商業(yè)化至少需要三到五年的時間。另外，目前市面上使用的90%都是動物膠原蛋白，這種產(chǎn)品在安全方面存在致敏性。所以當前市面上相對領先的產(chǎn)品就是重組類膠原蛋白產(chǎn)品，巨子生物所做的就是這個領域。整體來看，重組人源化膠原蛋白的技術壁壘是比較高的。“預計未來三到五年內，隨著技術不斷地迭代，公司能不能保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢，就要看在研發(fā)方面走得快不快，包括競爭對手在研發(fā)方面的發(fā)展是否會有技術性突破。”

（編輯 孫倩）