本報記者 徐一鳴 見習記者 金婉霞

    ADC（抗體偶聯藥物）是今年創新藥最熱門的細分方向之一。作為國內ADC龍頭，科倫博泰生物-B今日正式掛牌港交所，其股價走勢也引發市場關注，有行業人士甚至將之解讀為“醫藥市場晴雨表”。

    盤面上，11日開盤后，科倫博泰生物股價快速上漲，隨后小幅回落，截至收盤，科倫博泰生物報收62.50港元/股，較60.60港元/股的發行價上漲3.14%，總市值達135億港元（折合人民幣約124.17億元）。另據Wind數據，135億港元的總市值也刷新了2023年以來，港股醫藥板塊上市公司上市首日的最高市值。

    金賽藥業投資并購總監黃立對《證券日報》記者評論道，科倫博泰生物的股價表現說明，對于優秀的公司，市場還是愿意打出“子彈”的，至于能不能持久增長，還是取決于公司今后的發展情況。

    值得一提的是，此次，科倫博泰生物預計全球發售收取的所得款項凈額將為約12.59億港元（折合人民幣約11.58億元）。另據Wind數據統計，該筆IPO系2022年以來，港股醫藥板塊最大規模的IPO。

    ADC領域一顆冉冉升起的新星

    ADC是一類將單克隆抗體和細胞毒素藥物偶聯形成的抗腫瘤靶向藥物，是近年來最為熱門的生物技術藥物之一。德邦證券醫藥陳鐵林團隊對《證券日報》記者分析稱，在臨床上，ADC具有靶向化療的治療效果，有望成為腫瘤治療的新范式，其市場空間或與PD-1等量齊觀。

    在ADC領域，成立于2016年的科倫博泰已成長為國內龍頭。

    2022年，科倫博泰生物就ADC在研產品與跨國巨頭默沙東達成的三筆重大授權合作，合同總金額近118億美元，彼時，該交易額在中國醫藥行業國際授權交易史上排名第一，這也一舉奠定了科倫博泰生物的龍頭地位。

    進一步來看，德邦證券醫藥陳鐵林團隊分析表示，其實在國內市場，已上市及有望于近年內上市的國產ADC并不多，主要有榮昌生物的注射用緯迪西妥單抗（于2021年6月獲批上市，適應癥為至少接受過2種系統化療的HER2過表達局部晚期或轉移性胃癌）、恒瑞醫藥的SHR-A1811、科倫博泰的SKB264以及A166等。

    “科倫博泰從產品進度和管線布局上看，是國內比較領先的企業。”該團隊表示。

    系科倫藥業控股子公司

    從2016年公司成立到2023年公司上市，科倫博泰生物的發展不過也就七年時間，成長速度之所以如此之快，與科倫博泰生物的“出生背景”不無關系。

    據招股書，科倫博泰生物于2016年成立，控股股東為深交所上市公司科倫藥業，后者是全球領先的靜脈注射液產品及抗生素中間體制造商，2023年Q1，科倫藥業的營收為56億元。在業內，科倫博泰生物也被視為是科倫藥業向創新藥轉型的載體平臺之一。

    背靠科倫藥業，科倫博泰生物的資源優勢明顯領先于其他創新藥企業。

    比如，科倫博泰生物在招股書中透露稱，得益于科倫藥業的行業經驗及關系網絡，科倫博泰生物具備了擴充商業化基礎設施及市場渠道的良好條件。

    另據招股書，科倫博泰生物的在研項目多達33項，其中五項處于關鍵臨床試驗或NDA注冊階段、九項處于一期或二期階段、四項處于IND準備階段。要知道，新藥研發成本巨大，敢于推進如此大體量的在研項目，科倫博泰生物底氣不小。

    財務數據上，2021年至2022年底，科倫博泰生物分別凈虧損8.90億元、6.16億元。不過，背靠科倫藥業的科倫博泰生物似乎也有著更為充沛的“子彈”。2021年至2022年期間，科倫藥業都曾向科倫博泰生物借款，借款金額分別為23.58億元、27.91億元。

    科倫博泰生物的商業化能力到底如何？《證券日報》記者將予以持續關注。

（編輯 白寶玉）