■本報(bào)記者 王麗新

    昨日晚間，有消息稱，廣州富力地產(chǎn)股份有限公司擬尋求約119億元人民幣（約合18億美元）境內(nèi)擔(dān)保貸款，用于對(duì)萬達(dá)集團(tuán)酒店資產(chǎn)的199億元收購(gòu)交易。

    據(jù)該消息顯示，此次富力地產(chǎn)欲尋求7年期貸款，對(duì)于以上融資行為，可能會(huì)以其收購(gòu)的酒店資產(chǎn)作擔(dān)保。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者致電公司相關(guān)人士，該人士稱，“我個(gè)人尚不太清楚”，相關(guān)信息只能以公司公告為準(zhǔn)。截至記者發(fā)稿，富力地產(chǎn)尚未發(fā)布相關(guān)公告信息。

    值得關(guān)注的是，9月18日，借助內(nèi)房股集體大漲，富力地產(chǎn)股價(jià)大漲10%，創(chuàng)下10年新高。但對(duì)于一口氣以199億元吞下萬達(dá)77家酒店的大宗交易來說，富力地產(chǎn)似乎仍在為資金發(fā)愁。

    7月19日，萬達(dá)、融創(chuàng)與富力地產(chǎn)簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，其中富力以199.06億元，收購(gòu)大連萬達(dá)出售的76家城市酒店的權(quán)益及煙臺(tái)萬達(dá)（煙臺(tái)萬達(dá)文華酒店）的70%權(quán)益。

    彼時(shí)，富力地產(chǎn)董事長(zhǎng)李思廉發(fā)言稱，富力目前資金情況良好，可以滿足合作需要，富力將進(jìn)一步擴(kuò)展酒店業(yè)務(wù)。而當(dāng)時(shí)，富力在全球已開業(yè)和建設(shè)的高級(jí)酒店達(dá)24家，若再加上接手的77家，將持有超過100家酒店，一舉讓富力成為全球最大的五星級(jí)酒店業(yè)主之一。

    不過，萬達(dá)雖六折轉(zhuǎn)讓酒店，但富力地產(chǎn)需將在3個(gè)月期限的最后一日，支付第一期款項(xiàng)人民幣100億元，并在2018年1月31日或之前支付余額人民幣99.06億元。事實(shí)上，接盤者富力地產(chǎn)的財(cái)務(wù)壓力并不小。

    有數(shù)據(jù)顯示，2014年-2016年，富力地產(chǎn)的資產(chǎn)負(fù)債率分別為69.68%、73.23%、79.32%，呈逐年上升的勢(shì)頭。截至2017年6月底，富力合并資產(chǎn)總額2436.92億元，負(fù)債合計(jì)1966.66億元，資產(chǎn)負(fù)債率為80.7%。

    另有分析師表示，在富力收購(gòu)萬達(dá)酒店資產(chǎn)之前，公司的負(fù)債就已經(jīng)處在高位。截至2016年底，包含永續(xù)債在內(nèi)的凈負(fù)債率上升至173.9%。而若想大幅降低公司的負(fù)債率，需要依靠在A股上市，而非僅僅靠運(yùn)營(yíng)。

    彼時(shí)，富力地產(chǎn)管理層預(yù)計(jì)公司會(huì)在2017年第三季度上市。但現(xiàn)實(shí)情況是，由于地產(chǎn)公司的融資渠道緊縮，目前來看，富力地產(chǎn)回歸A股資本市場(chǎng)之路并不好走。

    此外，從富力地產(chǎn)的現(xiàn)金流情況來看，似乎也難解因收購(gòu)帶來的推高債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的問題。截至8月底，富力地產(chǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)簽約銷售額520億元，雖與其730億元的目標(biāo)相比差距已經(jīng)不大，但仍難掩其超過80%的資產(chǎn)負(fù)債率帶來的資金重壓。

    更重要的是，目前來看，有些機(jī)構(gòu)將富力地產(chǎn)目前為BB的長(zhǎng)期外本幣發(fā)行人評(píng)級(jí)、優(yōu)先無擔(dān)保評(píng)級(jí)以及子公司所有未到期債券的評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察。理由是，這一資產(chǎn)收購(gòu)計(jì)劃將會(huì)推高富力地產(chǎn)的總體債務(wù)水平，減緩公司降杠桿進(jìn)程。或許，這在一定程度上會(huì)影響富力地產(chǎn)接下來的融資計(jì)劃。這或許就能夠解釋富力地產(chǎn)上述借債動(dòng)作了，但以被收購(gòu)標(biāo)的萬達(dá)酒店作為擔(dān)保，將能提升其融資成功率，至于資金成本，不排除會(huì)付出相對(duì)較高代價(jià)的可能性。