1月29日晚間，萬達集團發布公告：騰訊、蘇寧、融創、京東與萬達商業在北京簽訂戰略投資協議，計劃投資約340億元人民幣，收購萬達商業香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。

    公告稱，這將是全球互聯網公司和實體商業巨頭之間最大的單筆戰略投資之一。

    隨后陸續披露的信息顯示，四個投資方的投資金額和持股比例分別為：騰訊投資100億元，持股4.12%;蘇寧和融創分別投資95億元，持股3.91%;京東投資最少，為50億元，持股2.06%。據此計算，萬達商業目前估值約為2430億元。

    橫跨多個領域的五大商業巨頭宣布“在一起”，著實看點多多，一場合縱連橫的好戲，大幕開啟。

    其實除了體量驚人的投資金額，各家在其中的角色與戲份，也是關注重點。

    【萬達：自救與轉型】

    剛剛過去的2017年，對于萬達集團董事長王健林來說并不容易，用他自己的話來說，這是非常難忘的一年，“經歷了風波，也承受了一些磨難”。

    曾經把掙一個億當作“小目標”的人，突然成了全國最缺錢的主兒，面對巨大的債務壓力，王健林選擇的自救之道是三個字：賣賣賣。

    2017年7月19日，萬達商業與融創中國、富力地產簽署協議：富力地產以199.06億元收購萬達旗下77家城市酒店全部股權;融創中國以438.44億元收購萬達旗下13個文旅項目91%的股權，并由交割后項目承擔現有全部貸款約454億元。

    三個企業間總額高達637億元的資產轉讓，當時被外界稱作“世紀并購”。

    眾多海外資產亦在拋售之列，就在“四巨頭340億元投萬達”消息出來當天，萬達宣布以約合58億元人民幣的價格，出售其在澳洲的兩個項目。萬達在公告中稱，出售海外項目與公司去杠桿化策略相一致，同時可借此鞏固公司的流動資金及財務狀況。

    從之前的“買買買”到現在的“賣賣賣”，外界非議很多，內部也不理解，王健林的解釋是，現在全球和中國都在去杠桿、降負債，這樣加杠桿、逆勢而為是不科學的，“為了企業安全，為了保證核心產業發展，我們必須這樣做。”

    此次引入340億元投資，也是為了解一個燃眉之急：2016年9月，萬達商業從香港H股退市，完成私有化。根據當時萬達與投資人簽署的對賭協議，萬達商業承諾不遲于今年8月31日在A股IPO，否則萬達需向投資人回購全部股權，且承擔10%-12%的年息。如今距離大限只有7個月時間，A股上市之路走得并不順暢的萬達再次面臨巨大資金壓力。此時四大巨頭真金白銀入股，多少有一點救急的意味。

    不過要說萬達的目的僅僅是為了拿到340億元融資，你可能把事情想得有些簡單了。

    如果說之前的“賣賣賣”是為了剝離自己背負不動的重資產，更像一場場迫不得已的斷舍離，萬達此番引資則有所不同，除了化解資金難題，還為自己拉來了盟友。有分析人士認為，王健林確實下了一步好棋，拉眾多大佬站臺，既擺脫了“四面楚聲”的孤獨，又解決了錢的問題。

    萬達在聲明中稱，此次引入戰略投資，旨在與投資者聯手打造線上線下融合的“新消費”。

    萬達表示，引入新戰略投資者后，萬達商業將更名為萬達商管集團，1至2年內消化房地產業務，萬達商管今后不再進行房地產開發，成為純粹的商業管理運營企業，各方將推動萬達商管集團盡快上市。

    重新定位的萬達商管集團將利用騰訊、蘇寧、京東海量線上流量和本身巨大線下商業資源開展多方面合作，共同打造線上線下融合的中國“新消費”商業模式，為消費者提供更智慧、更便捷的消費體驗，實現實體商業與互聯網企業的雙贏。

    從單一重資產企業轉型為輕資產為主、輕重并存發展的企業，這是王健林早已努力多年的目標。

    【騰訊：再次相信王健林】

    作為此次的領投者，騰訊與萬達之前早就有過合作，2014年8月，萬達、騰訊、百度共同出資在香港注冊成立一家電商公司，一期投資總額50億元，其中萬達持股70%，騰訊和百度各持股15%，計劃五年投資200億元。遺憾的是，這個被外界稱之為“騰百萬”的項目，兩年后基本銷聲匿跡。

    那么問題來了，為什么馬化騰愿意再次聯手王健林呢？

    其實道理也簡單，有人算了這樣一筆賬，在此次投資中，萬達商業估值約為2430億元，按照萬達商業持有的3151萬平米已開業商業面積計算，每平米價值僅為7700余元，于投資者而言，這是一筆頗具吸引力的買賣。財大氣粗四處“買買買”的馬化騰，何樂而不為呢？

    對于正帶領京東等一眾小弟打造自己的零售帝國以狙擊阿里的小馬哥來說，此次入股萬達，除了財務投資，大概還有另外一層用意：借此進一步擴大自己對線下場景數據的占有。

    萬達在聲明中稱，騰訊將推進與萬達旗下網絡科技集團的戰略合作，同時，萬達將保持對線上線下融合發展的主導權。

    在萬達看來，騰訊擁有全國最大的社交網絡平臺，依托其強大的社交平臺和大數據技術，可為用戶提供多元化的數字內容，并協助廣告主觸達數以億計的中國消費者。

    （2017年12月19日，孫宏斌、王健林、張近東（前排左起三人）在蘇寧智慧零售大開發戰略發布會上合影

    【蘇寧：自有商業邏輯】

    在此次刷爆朋友圈的財經大事件中，蘇寧、京東這對昔日冤家竟然同框是一大看點，一些圍觀群眾驚呼“看不懂”。這要么是對新聞背景了解不夠深入，要么是對商業邏輯理解失之膚淺。

    其實，在王健林的朋友圈里，蘇寧掌門張近東早就是座上“老友”。2015年，蘇寧和萬達簽署連鎖發展戰略合作協議，就電器3C、母嬰用品等專業店領域在全國萬達廣場開展廣泛合作。

    蘇寧表示，這一合作在銷售規模、坪效等方面對蘇寧連鎖發展起到了有效的支持作用，同時，蘇寧在以上專業領域的運營也對萬達廣場的用戶體驗提升起到了重要的促進作用。

    去年12月19日，蘇寧智慧零售大開發戰略暨合作伙伴簽約大會在南京召開，王健林專程赴寧，再次為張近東站臺。他表示，萬達蘇寧可以說是中國企業中少見的深度合作企業。

    王健林在致辭中詳細介紹了萬達蘇寧三個層面的合作內容：

    首先是更多的門店合作，這是最淺層面的合作，只是很小的一部分;

    其次，萬達將為蘇寧定制商業中心，他舉例說，蘇寧的業態在不斷增加，比如現在蘇寧要大規模進入生鮮超市，母嬰等業態也在增加，萬達就會把蘇寧作為一個核心店，圍繞蘇寧來做其他配套的吃喝玩樂產品;

    最后他說：“我們還會有資本層面的合作，明年我們將大規模地合作。”提前40天“劇透”了一點此次95億元之巨的股權交易內容。

    可以說，基于之前的良好合作，萬達蘇寧兩家對于雙方今后的合作理念、模式與路徑都考慮得非常成熟，再次牽手不過是水到渠成。

    那么，與騰訊、京東同時投資萬達，是不是意味著被外界歸到阿里陣營的蘇寧，在零售界的“二馬之爭”中重新選邊站隊投向騰訊呢？

    其實，可以看到蘇寧投資萬達，有著自己的商業邏輯。

    蘇寧表示，線下豐富的場景資源是蘇寧智慧零售的重要組成部分，公司將加快拓展進度，基于此，蘇寧積極推進智慧零售大開發戰略，與全國各類商業地產和運營公司開展業務合作。

    “作為全國領先的商業運營管理商，萬達商業擁有完善的商業廣場物業資源以及豐富的品牌商戶資源，具有較大的線下入口價值。”蘇寧強調，作為全國領先的智慧零售服務商，蘇寧有著豐富的零售業態以及龐大的物業資源需求，與萬達建立資本紐帶，并在此基礎上深化業務合作，能夠形成有效的優勢互補，資源整合。

    蘇寧相關負責人稱，本次認購完成后，一方面有助于加快線下蘇寧易購、母嬰、超市等專業店面以及蘇寧易購廣場多業態店面的布局，進一步完善蘇寧智慧零售的落地。同時，萬達商業下屬物業也可實現穩定的租金收入，有助于物業估值提升，實現穩定的投資回報。此外，雙方還將在會員數據、金融服務、倉儲物流、物資采購等多方面開展一系列合作，進一步提升各自市場競爭力。

    萬達也對與蘇寧的合作寄予厚望，其在聲明中稱，“騰訊、蘇寧等投資人將利用資本力量，持續支持萬達商業加快發展，盡快實現1000家萬達廣場的目標。”

    【融創：再做“接盤俠”】

    半年之后再次成為萬達的“接盤俠”，融創老板孫宏斌似乎已經不那么讓人意外，兩家同屬地產板塊公司的合作，想象空間也沒跨界合作那么大，不太需要圍觀群眾“腦補”。

    大概因為這個原因，萬達在官方聲明中對融創著墨不多，沒有提及雙方具體合作內容，只強調融創為香港聯交所上市公司，是中國領先的房地產開發商之一，專業從事高品質住宅及商業地產綜合開發。“2017年銷售金額位列全國房企第四位。”

    “不多說”也是因為互相很熟悉很信任。據財新網報道，敲定去年7月的那次著名交易，萬達和融創只花了四天時間：7月6日，王健林、孫宏斌第一次正式見面，十幾分鐘就形成初步意向，簽下保密協議。王健林把賬本和盤托出，孫宏斌抱回去看了三天，7月9日即決定簽約。

    王健林和孫宏斌都稱，“信任”是上次交易迅速達成的關鍵。

    對于此次合作，融創在1月29日晚間發布的公告中表示，萬達在線下生活消費和文創領域有很深的積累，本次戰略合作后，萬達將與投資方開展多方面的合作，融創相信這能進一步加強萬達的競爭優勢，有投資價值，也有發展前景，并進一步提升融創在商業地產領域的運營水平和資源整合能力。

    （馬化騰與劉強東）

    【京東：跟著大哥入片場】

    在萬達的四個投資者中，京東出資最少，此前與萬達并無交集，相對而言是游離在外的一方，也是很多分析人士看不懂的一方。

    據京東內部人士透露，劉強東之所以參與進來，“可能還是因為馬化騰的關系”，此前二人曾聯手投資唯品會、永輝超市等多個項目。

    跟隨大哥馬化騰加入片場的“強哥”，將在其中扮演什么角色？對此，萬達在其官方新聞稿中并無單獨說明。

    京東自己則是這樣說的：合作將不僅僅限于投資，騰訊、京東、萬達是無界零售下知人、知貨、知場的完美組合，三方將共同用智能化技術為線下零售重構成本、效率和體驗，共創價值。

    眾所周知，作為一家曾經的純電商企業，京東的強項在線上。可是萬達已經明確，旗下網絡科技集團的戰略合作對象是線上能力更強大的騰訊，京東如何如其所言在線上運營等領域與萬達展開合作，恐怕是個問題。

    再說線下部分，隨著近年風向轉變，曾經宣稱“永遠不做線下”的劉強東也開始發力線下，但一直深耕線上的京東，對線下的打法以及投入明顯不足，京東便利店運營不太理想，其主要針對農村地區和社區，與萬達廣場的調性不搭，基本上無法對接。

    算來算去，京東旗下能與萬達對接的，也只有剛開了一家門店的生鮮超市7FRESH了。