近來，讓“獨角獸”上市成為市場熱門話題。在這個風口浪尖上，瑞典音樂流媒體公司Spotify四月初在美國完成其期待已久的“直接上市”計劃，這家公司改變的可能不僅是人們聽音樂的習慣，而且還有企業進入資本市場的方式。

    來自北歐的“獨角獸”

    一說起“獨角獸”企業，人們首先想到的是美國，然后是中國。不錯，這兩個地方是“獨角獸”的“棲息地”，不過流媒體公司Spotify卻是來自北歐。

    雖然有人認為歐洲相對分散的市場，不像中美那樣有利于孕育出“獨角獸”企業來，但Spotify卻借助音樂這種沒有國界的語言實現盡情馳騁的夢想。從用戶數量上就能看出，Spotify是跨越國界的。截至今年年初，Spotify擁有1.59億的全球活躍用戶數量、7000萬的付費用戶數和46%的付費用戶增長率。

    之所以能吸引上億用戶，是因為Spotify一直在努力開發對藝術家和音樂愛好者更好的音樂流媒體服務，現在已經在提供“全球最大的全球音樂流媒體訂閱服務”，無論是爵士樂、古典樂、電子樂，還是流行歌曲在上面都能找到。

    這個全球最大的曲庫是花了10年時間打造出來的，而且和很多快速增長的科技公司一樣，Spotify也有一個傳奇的年輕創始人。

    2008年，25歲的丹尼爾已經是一個有過三次創業經驗的“老兵”，之前上學時通過編程再賣掉網站的經歷讓他獲得財務自由，如今他想的是如何讓自己變成一個更酷的人。

    除編程以外，丹尼爾還有一項技能是音樂。他甚至還曾認真思考過成為一名職業音樂家，除了吉他外，他還會彈奏貝斯、架子鼓、鋼琴和口琴，他認為即使不能暴富，自己也能用音樂來養活自己。

    不過當兩大技能結合在一起時，丹尼爾改變了自己的軌跡，也改變了上億人聽音樂的方式。2008年他主導的音樂服務網站Spotify正式在瑞典、法國、英國和西班牙等歐洲國家陸續上線。緊接著這家公司又通過與臉書合作打入美國市場，與當時飛速發展的臉書合作，讓Spotify具備了社交的屬性，很快讓這家從大西洋彼岸來的公司斬獲了大批美國用戶。

    征服美國市場后，Spotify又接著進入世界其他市場，并一路頗有斬獲。截至目前，Spotify已經構建了龐大的音樂曲庫，有超過3500萬首音樂內容，用戶在Spotify上播放音樂的總時長為403億小時。

    另類上市方式

    十年時間讓Spotify成為音樂流媒體領域的霸主，排名第二的蘋果音樂，無論是付費用戶還是活躍用戶，都只有Spotify的一半。在某一領域建立絕對優勢后，很多公司將上市作為自己的下一步選擇，Spotify也不例外。Spotify今年四月初在美國上市，不過它選擇了一種不同尋常的上市方式。

    Spotify采用直接上市方法，即沒有通過傳統IPO形式而是直接掛牌上市交易。直接上市沒有證券交易所敲鐘儀式，也沒有公司員工在上市現場歡呼的場景，只是在紐約證券交易所外，掛著巨幅Spotify海報以慶祝此次上市活動。直接上市不涉及在資本市場募集資金，而繞過雇傭傳統證券承銷商為其舉辦路演活動，讓Spotify節約了數千萬美元的費用。Spotify前后向高盛、摩根士丹利和艾倫公司支付約3600萬美元作為上市的咨詢顧問費用。而與Spotify規模相似的Snapchat一年前上市時，為其龐大的承銷團隊支付了近1億美元。

    由于Spotify不用發行新股，只需簡單地登記現有股票，然后即可在資本市場上自由交易，所有交易的股票全部來自于現有股東的拋售，這種直接上市可以避免傳統IPO的“鎖定期”，對公司現有股東所持股份沒有限制，上市為現有投資人提供了一次退出的機會和股票在二級市場交易流通的機會，股東可以賣出所有股票。

    Spotify這種全新的上市方式可以被之后的企業所借鑒。去年3月，紐交所向美國證監會提交修改上市流程的提案，完善上市標準，以此吸引“獨角獸”公司上市。今年2月初，紐交所允許公司直接上市的提案獲批。Spotify也成為紐交所推出“新政”以來首家IPO的大規模、高營收科技公司。上市后它的估值約為265億美元，遠高于其私有市場價值。Spotify股票首日表現不俗，149.01美元的收盤價，比紐交所根據其在IPO前在私人市場上交易的132美元的參考價格高出13%。

    重塑音樂產業

    Spotify改變的不僅是人們聽音樂的渠道和企業上市的方式，還有整個音樂產業。

    Spotify誕生的2008年，整個音樂行業處于“黑暗時代”，全球音樂唱片行業的總收入從10年前的238億美元，一路下滑至169億美元，盜版泛濫和數字內容在網絡上的任意傳播是造成這一結果的主因。

    Spotify從成立之初就希望能夠將蠶食音樂產業多年的盜版消滅掉，也為這個目標尋找建立商業模式。目前Spotify有兩個收入來源，首先是會員訂閱費，支付訂閱費用的客戶可以享受spotify的所有音樂庫；其次是廣告收入，沒有支付訂閱費用的客戶，可以有限地享受部分曲目，且一段時間后必須觀看或收聽廣告。而在支出方面，在運營支出外，由于全部提供正版音樂，這也意味著這家公司每年要投入大量資金來購買版權，目前這筆費用占到Spotify收入的近七成。

    從成立至2017年年底，Spotify支付的音樂版權費總額為80億歐元，這筆龐大的費用成為讓音樂產業重新振興的一劑強心針。全球音樂行業的下滑趨勢到2014年終于得到遏制，當年全年總收入為143億美元，2015年，總收入回升了3%，到2016年，全球音樂行業收入為157億美元，較2015年繼續增長6%，其中數字音樂收入達78億美元，占整體收入的近50%，同比增長17.7%，流媒體收入漲幅高達60.4%，成為全球市場回暖最重要的推動力。相比之下同期唱片和數字音樂下載的收入持續分別下滑8%和21%。

    通過流媒體和正版兩大切入點，Spotify花了十年改變了音樂產業。