五一節后第一個交易日，醫藥各細分行業表現再次亮眼，包括生物疫苗、抗流感、仿制藥、維生素、抗癌等多個概念漲幅居前。隨著2018年一季報的披露結束，不少醫藥企業已經預告了中報業績，一批業績增長強勁的醫藥企業脫穎而出。

    業績持續向好

    整體來看，醫藥企業業績延續2017年行情，持續向好。據此前發改委發布的數據，2017年我國醫藥產業主營收入和利潤總額保持較快增長，主營業務收入恢復至兩位數增長，醫藥創新政策的效果進一步顯現。另據工信部最新數據，今年1~2月，醫藥行業主營業務收入同比增長17.6%，利潤同比增長35.5%。

    在醫藥子行業中，2017年凈利潤增速最為強勁的是生物藥品制造和化學藥品制劑制造，其次是中藥飲片加工、衛生材料及醫藥用品制造、化學藥品原料藥制造。

    截至目前，280家醫藥生物企業中已有78家預告了中報業績，其中58家公司報喜（預增+略增+扭虧），占比74%。其中，凈利潤同比預增達50%以上的公司有10家，包括海普瑞、美年健康、冠福股份、新和成、金達威、科倫藥業、紫鑫藥業、廣譽遠、正海生物、樂普醫療；凈利潤同比預增30%以上的有永安藥業、雙鷺藥業、東誠藥業、仙琚制藥、長生生物、葵花藥業6家公司。

    從上述業績增幅較大的公司所處行業來看，化學原料藥、化學制劑、中藥、生物制品依然是業績“大牛”出沒最頻繁的子行業。

    以化學原料藥為例，該板塊由于維生素A、維生素C、阿莫西林等原料藥價格大幅上漲，自今年一季度以來行業收入和利潤都保持了高增長。以海普瑞為代表，今年一季度公司實現凈利潤4198.82萬元，同比扭虧為盈，公司預計今年上半年凈利潤可達1.1億~1.4億元，同比大增1376.49%~1779.17%。海普瑞表示，業績增長的動因系于海普瑞和SPL肝素原料藥銷售量上升和銷售價格上漲帶來毛利增加，以及SPL的胰酶原料藥銷售增長。

    化學原料藥其他企業如冠福股份、新和成、金達威今年一季度的凈利潤增速均在4至7倍之間，三家公司均預計今年上半年凈利潤增幅達2倍以上，均受益于維生素產品價格的大幅上漲。

    化學制劑板塊的收入和利潤增長自一季度以來也較多，主要受新醫保目錄落地放量加速、兩票制、化學制劑龍頭企業穩定增長和行業并購整合加速等綜合影響。

    政策繼續護航

    一段時間以來，醫藥行業政策不斷。就在五一節前夕，有關抗癌藥品增值稅降低，以及“互聯網+醫療健康”發展意見的出臺，均將使相關醫藥子行業受益。海通證券認為，2018年醫藥板塊將受益于行業結構性改革，景氣度持續提高。

    具體來看，一是進口藥品關稅、增值稅減免。4月23日，國務院關稅稅則委員會發布公告，以暫定稅率方式將包括抗癌藥在內的所有普通藥品、具有抗癌作用的生物堿類藥品及有實際進口的中成藥進口關稅降為零；4月27日財政部等四部委發出《關于抗癌藥品增值稅政策的通知》，增值稅率從17%降低到3%，包括103個制劑品種，51個原料藥品種，特別納入了阿帕替尼、埃克替尼和西本達胺3個國產小分子靶向藥。

    同時，4月28日衛健委提出將對已納入醫保的抗癌藥實施政府集中談價和采購，3家以上企業生產的，擬開展專項集中招標；生產企業不滿3家的，通過談判、撮合等方式，鼓勵形成全國統一采購價格。

    此外，對未納入醫保的抗癌藥實行集中采購和醫保準入談判，并建立鼓勵研發創新、優先審評、降低流通成本和合理使用等長效機制。

    三項措施均自5月1日后啟動。海通證券認為，關稅減免對藥價的邊際影響較小，增值稅大幅降低可助推抗癌藥放量。太平洋證券認為，上述政策使抗癌創新從研發、生產到銷售的全流程迎來了利好，審評時限的縮短加快了創新藥上市速度，及時納入醫保將使得創新藥加速放量，利好國內抗癌藥產業。

    另外，4月28日，國務院辦公廳正式發布《關于促進“互聯網+醫療健康”發展的意見》，一是明確了互聯網醫院的合法性，允許依托醫療機構發展互聯網醫院。二是網售處方藥似有松動，醫師掌握患者病歷資料后，允許在線開具部分常見病、慢性病處方。

    西南證券認為，允許依托醫療機構發展互聯網醫院，拓展了醫療機構的服務范圍，對醫療服務行業將形成利好。太平洋證券認為，“互聯網+藥品”政策將利好醫藥電商和大型連鎖藥店承接處方外流。

    近年來在慢病管理領域探索初具成效的樂普醫療被看好。樂普醫療日前預計公司上半年實現盈利7.43億元~8.42億元，同比增長50%~70%，公司醫療器械板塊中支架業務、體外診斷業務和外科業務繼續保持較快增長趨勢。此外，公司表示自今年5月1日起執行的增值稅稅率調整政策，預計亦將對公司報告期的盈利有一定正面貢獻。

    身處醫療服務子行業的美年健康今年上半年業績預計將迎來爆發點，公司凈利潤預增723.42%~1135.13%。美年健康稱，隨著國家預防醫學各項重磅政策的陸續落地與健康消費升級，健康體檢行業的市場需求旺盛，呈現井噴趨勢。2018年上半年，公司規模持續擴大，在不斷鞏固和發展團檢市場的同時，積極拓展個檢和增值服務市場；公司相繼推出基因檢測、冠脈核磁、肝超等高端體檢新產品，收入保持高速增長，個檢占比持續上升，產品結構繼續優化，真正做到量價齊升；此外，公司新并入的19家體檢中心進一步增厚了利潤。