春節前，有“中國版的摩根士丹利”稱號的中民投30億債券技術性違約，最終是否兌付目前尚無確定消息。

    2018年中民投共發行債券9只，存續7只，根據統計，9只債券募集資金用途全部為還債，可以說2018年中民投一直在“以債養債”。

    文/火瀲滟

    2月12日，早上開盤前，中民投申請在上交所上市的“17中民G1”、“18中民G1”、“18中民G2”自今日起暫停競價系統交易，固定收益平臺正常交易。

    春節前，有“中國版的摩根士丹利”稱號的中民投30億債券技術性違約，最終是否兌付目前尚無確定消息。兄弟債券昨日連續暴跌，盤中兩次被臨停，百元債券僅剩36元。

    是否兌付成謎的30億到期債券

    2019年1月29日，中民投發行的30億元非公開定向債務融資工具（16民生投資PPN001）當天到期，但是直到下午5點，投資者依然沒收到錢，中民投構成技術性違約。

    FT集團旗下金融信息平臺Debtwire1月29日18點04分的報道稱，中民投仍在尋求資金償還當天到期的30億人民幣債券；隨后風險咨詢機構REDD于晚間7點52分的報道稱，中民投已經于1月29日下午5點左右打款到銀行賬戶，但錯過了最后時限。

    1月31日，彭博報道稱，不愿具名知情人士稱，中國民生投資股份有限公司1月29日到期的30億元私募債計劃于本周五（2月1日）全額完成兌付。

    上述報道各相矛盾，直到今日，中民投也沒有發布債券已兌付的公告，自然也沒有違約公告。一般情況下，PPN的兌付發行人不會發公告。如果構成違約，主承銷商自主決定是否公告，基本上都會公告。

    所以中民投的這筆30億元的PPN是否已經兌付，基本靠猜。

    債券腰斬，競價交易系統停牌

    “17中民G1”為中民投發行的一般公司債，余額44.80億元，票面利率7%，3年期，第2年末有發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權，下次行權日期為2019年12月26日。2月11日，該債券盤中大跌近30%而被兩次臨停。此前“17中民G1”也出現多次閃崩行情，從1月22日開始，該債券已暴跌56%。

    今日，中民投申請在上交所上市的“17中民G1”、“18中民G1”、“18中民G2”自今日起暫停競價系統交易，固定收益平臺正常交易。固定收益平臺是上海證券交易所設置的、與集中競價交易系統平行、獨立的固定收益市場體系。

    雖然固收平臺還正常運行，但是個人投資者如果想再次交易中民投的這三只債券，只有找到對手方才能交易。

    “以債養債”的2018

    中國民生投資股份有限公司（簡稱“中民投”）是由全國工商聯發起，經國務院同意成立，由59家知名民營企業發起設立的大型投資公司。是目前唯一一家帶“中國”字頭的民營投資公司。公司于2014年5月9日在上海注冊成立，注冊資本500億元人民幣。

    根據去年12月的債券募集說明書顯示。截至2018年9月末，中民投資產負債率為74.89%，負債2328億元，一年內到期的非流動負債430億元，面臨較大短期償債壓力。

    根據中民投2018年三季度財務報表顯示，公司貨幣資金為220億，前三季度公司凈利16億，較2017年同期的39.8億下降近60%。

    2018年中民投共發行債券9只，存續7只，根據統計，9只債券募集資金用途全部為還債，可以說2018年中民投一直在“以債養債”。

    斷臂求生與股權凍結

    近日，中民投被上海金融法院列為被執行人，其持有的中民嘉業投資有限公司832857.14萬元股權被凍結，凍結期限至2022年1月31日。

    根據資料顯示，中民嘉業是中民投旗下房地產及相關產業投資板塊，涉及房地產、資產投資運營、建筑產業化、醫療健康、養老及旅游等。中民投為中民嘉業大股東，持股67.26%。此次被法院凍結的股份占中民投持股比例的92.07%

    其實，中民投從2018年下半年開始“斷臂求生”，包括尋求出售其最優質資產：上海董家渡13、15地塊，用來自救。

    消失的18中民G3，沒發出來的35億

    去年11月30日，中民投發布中國民生投資股份有限公司公開發行2018年公司債券（第三期）（簡稱“18中民G3”）的募集說明書，說明書顯示本期債券發行金額為不超過人民幣35.1億元。募集資金用途顯示全部用于償還到期債務。

    12月3日，中國民生投資股份有限公司稱，根據目前資金安排計劃及近期市場變化情況，經由發行人、主承銷商協商一致，且經發行人律師及參與詢價的投資者同意，現將取消本期債券的發行工作，后續的具體簿記建檔和網下發行時間將另在更新的發行公告中說明。

    據業內人士稱，如果“18中民G3”順利發行，那么極有可能中民投不會出現30億元債券的技術性違約。這35.1億，稱為中民投的“救命錢”也不為過。

    永恒不變的AAA評級

    去年年底評級機構新世紀資信指出，“中民投利用資本及債務杠桿不斷推進戰略投資及產業整合，負債水平快速攀升，目前已積累了較大規模的剛性債務，且未來公司仍存在持續的資金需求。公司本部負債中短期剛性債務占比較高，關注流動性風險管理情況。”

    但是，新世紀依然給出了相當于國債級別的AAA級，根據評級公告顯示，自新世紀2015年首次給出AAA評級以來，新世紀一直對中民投保持AAA評級，即使在評級報告中提示了中民投債務占比較高。

    值得注意的是，2018年上海華信債券違約，開啟了債市初始評級AAA債券首次違約的先例。

    這次，同為AAA的中民投能安全上岸嗎？附中民投今年到期和行權債券列表。