上周五（2月22日），恒生指數公司公布了季度檢討，共有21只股加入恒生綜合指數，其中包括上市未滿一年的金融科技公司51信用卡（02051）。

    同時，51信用卡還入選恒生港股通指數、恒生港股通中小型股指數、恒生港股通小型股指數、恒生港股通中國內地公司指數、恒生港股通非AH股公司指數等主題指數。

    受利好消息刺激，51信用卡股價上漲，今日（2月26日）高開高走，截至發稿漲3.56%至6.11港元。實際上今年年初以來，51信用卡股價持續向好，1月份以來已經累計上漲41.44%，遠遠好于同期大盤的表現。

    股價迎來拐點之前，51信用卡還入選了畢馬威“2018中國領先金融科技企業50強”，這是該公司連續第三年獲此稱號。

    資料顯示，51信用卡是中國最大的針對信用卡人群的金融服務平臺，所覆蓋的激活用戶超過1億。成立之初，公司通過信用卡管理平臺，積累大量用戶及個人信用數據，之后開發信貸撮合平臺，進入線上撮合和投資市場，逐漸形成一個閉環的金融科技生態系統。

    目前該公司擁有三大主營業務，分別為個人信用管理服務、信用卡科技服務，以及線上信貸撮合及投資服務。旗下產品有耳熟能詳的“51信用卡管家”、“51人品”、“51人品貸”、“給你花”等。

    51信用卡在用戶端具備優勢。首先，公司擁有龐大的高價值用戶基礎，截至2018年6月底，“51信用卡管家”注冊用戶為6890萬。其次，51信用卡獲客成本低。根據招股資料，公司的平均獲客成本為19.2元，而大部分P2P平臺的獲客成本上千元，銀行的信用卡線上獲客成本大概在200元。

    在資金成本方面，51信用卡也有差異化優勢。除了銀行、消費金融公司、信托之外，公司的資金來源還包括信用卡管理用戶，借助不收費的信用卡管理平臺，該公司能夠吸引大量投資者及個人投資者的穩定充足資金來源而不產生重大的投資人獲取成本。

    獲取用戶之后，51信用卡主要通過兩種方式將流量變現：一是將客戶導流給第三方，按具體用戶量計費盈利，比如與銀行合作的辦卡和與第三方公司合作的信貸導流；二是通過與銀行在獲客、用戶運營、信用分析等層面深入合作所推出的聯名卡業務，可以按比例在一定時間內分享收益。

    近年來，隨著用戶數量持續增長，公司的營收和利潤也表現亮眼。2015-2017年，公司收入年均復合增長率超過400%，2017年收入22.69億元，經調整后的凈利潤達到7.44億元，大約相當于2016年的13倍。2018年上半年業績仍然維持穩定的增長，實現經營收入為12.48億元，同比增長50.5%，調整后的純利2.54億元，同比增長48.9%。

    然而，在港股市場上，受網貸政策收緊及市場低迷的影響，51信用卡遭遇過度殺跌。但不可否認，與國際市場相比，中國消費金融市場發展空間仍然巨大，51信用卡仍處于一片藍海。

    信用卡作為消費金融的基礎，過去幾年雖然增長迅速，但中國信用卡的普及率仍相對較低。根據央行發布的支付體系運行報告顯示，截至2018年三季度末，中國人均持有信用卡0.47張。而據OliverWyman報告，在美國總人口的55.2%為信用卡持有人，平均每人擁有2張信用卡。

    分析人士指出，經過幾年的整肅出清之后，消費金融行業有望進入新的爆發期。多方預測顯示，2020年我國消費信貸余額將達到10萬億級的規模，其中的分羹者自然少不了信用卡管理領域的龍頭。

    對于51信用卡來說，加入恒生綜合小型股指數，意味著離加入港股通就更近一步了。