隨著金融供給側結構性改革進一步深化，被視為金融市場“清道夫”的不良資產處置機構（AMC）正迎來更多發(fā)展機遇。

    近期，央行、銀保監(jiān)會均高調發(fā)聲，在確認金融風險總體上趨于收斂狀態(tài)的同時，強調未來要加快銀行處置不良資產的力度，繼續(xù)推動結構性去杠桿。中國長城、中國華融等行業(yè)龍頭也在年初表示，2019年將聚焦不良資產主業(yè)，并提出規(guī)模可觀的資產收購目標。

    據記者了解，早在幾年前，已有多家A股公司布局不良資產處置業(yè)務，并積累了較多的行業(yè)經驗。隨著行業(yè)空間的釋放，這些公司業(yè)績有望因此受益。

    不良資產處置將提速

    2月25日，銀保監(jiān)會發(fā)布《關于進一步加強金融服務民營企業(yè)有關工作的通知》（下稱《通知》），提及銀行要加快處置不良資產，將盤活資金重點投向民營企業(yè)。在過去兩年，銀行業(yè)累計處置不良貸款3.48萬億元，為新增信貸投放及時騰出空間。

    銀保監(jiān)會透露，目前已有近500家大中型企業(yè)開展聯合授信試點，已建立債委會1.9萬家。其中，幫扶企業(yè)4854家。更加尊重市場規(guī)律，持續(xù)推進市場化法制化債轉股，豐富債轉股實施機構，批準設立5家金融資產投資公司，持續(xù)拓寬資金來源，推動定向降準資金用于支持市場化債轉股，加快項目落地。

    在政策支持之下，行業(yè)龍頭在行動。中國長城在部署2019年工作時提出，2019年將聚焦不良資產主業(yè)，計劃出資600億元收購金融不良資產，出資480億元收購非金融不良資產。中國華融提出，2019年將進一步加大對不良資產主業(yè)的資源傾斜力度，重點向不良資產包、問題企業(yè)重組和市場化債轉股主業(yè)傾斜；加快風險隱患資產處置和存量資產盤活，進一步優(yōu)化業(yè)務結構和資產結構。

    中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸年初曾表示，將募集一只規(guī)模超過20億美元的新基金，用于增強投資實力。據悉，這只新基金將積極考慮對不良資產進行新的投資，主要是在房地產領域。

    不良資產供給端同樣有所變化。中金公司研究報告指出，預計商業(yè)銀行2019年不良凈生成率及不良率將進一步抬升，銀行資產質量表現或弱于部分投資者預期。

    有分析人士表示，不良貸款率增加是經濟轉型升級中不可回避的問題，只有落后產能出清，才能令經濟重新煥發(fā)活力。當經濟處于轉軌期，銀行壞賬率升高，不良資產處置的業(yè)務量隨之增加。隨著經濟環(huán)境漸趨市場化、監(jiān)管門檻有所放開及專業(yè)化人才的成長，不良資產處置已成為我國金融體系中重要的一環(huán)。

    多家A股公司已布局

    市場巨大、政策準入，不良資產處置迅速成為各路資本的競技場，原本四大AMC壟斷的局面正演變?yōu)?ldquo;4+2+N+銀行系”的多元化格局。據業(yè)內人士介紹，“4”是指四大AMC，“2”是指每個省份可以有兩家地方版AMC，“銀行系”則是由銀行設立的AMC，“N”是指民營的持牌或不持牌的AMC。

    以更加市場化的方式參與不良資產處置，正是民營AMC所擅長的。憑借在超日債違約引發(fā)的不良資產處置案中的精彩表現，民營AMC獲得的關注度明顯提升，代表企業(yè)逐漸脫穎而出。

    如上市公司摩恩電氣、海德股份、吉艾科技等均通過專業(yè)的服務團隊，給各類AMC和不良資產接收方提供專業(yè)化的估值、管理和處置清收服務。其中，摩恩電氣著力于成為不良資產全產業(yè)鏈處置服務商，定位于AMC的服務商，本身不直接持有資產，而是幫助各類AMC企業(yè)處置不良資產。

    又如杉杉股份，其在去年年底曾發(fā)布公告稱，公司通過公開競價方式以總價9.36億元競得杉杉控股持有的穗甬控股30%股權。資料顯示，穗甬控股主營不良資產管理及股權投資基金，截至2018年6月末，穗甬控股累計完成14筆不良資產包的收購，累計收購不良資產規(guī)模約為146億元，累計投資規(guī)模為28.39億元。

    對于此次交易，杉杉股份表示，在當前中國經濟處于“三期疊加”的背景下，金融企業(yè)和實體企業(yè)均面臨較大的不良壓力，不良資產規(guī)模呈上升趨勢。近年來，不良資產管理行業(yè)發(fā)展快速，行業(yè)前景可期。選擇在合適的投資時機切入不良資產行業(yè)，是為公司配置優(yōu)質的金融資產。

    “與四大AMC相比，以上市公司為代表的民營AMC運營更加靈活、激勵機制更強。”有業(yè)內人士表示。

    新時代證券研報認為，現階段，不良資產綜合處置效率已成為行業(yè)重要競爭力，因此，聚焦重整、服務業(yè)務的高端集成服務類公司競爭優(yōu)勢將更加凸顯，AMC行業(yè)進入新的發(fā)展階段。