本報(bào)記者 王小康

    2019年7月22日，萬(wàn)眾矚目的科創(chuàng)板迎來(lái)了首批25家掛牌上市公司。《證券日?qǐng)?bào)》記者通過(guò)公開資料梳理發(fā)現(xiàn)，這25家公司中，除了蘇州華興源創(chuàng)科技之外，其余23家背后均有創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的身影。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少涉及61家投資機(jī)構(gòu)。其中，國(guó)有機(jī)構(gòu)深創(chuàng)投和民營(yíng)機(jī)構(gòu)松禾資本分別收獲4家，在這一次的科創(chuàng)板掛牌中表現(xiàn)最為突出。同時(shí)，北極光創(chuàng)投、架橋資本、力鼎資本、啟賦資本、元禾控股、中信證券旗下投資機(jī)構(gòu)均收獲2家首批科創(chuàng)板掛牌上市公司。

    近日，松禾資本創(chuàng)始合伙人厲偉接受記者采訪時(shí)，詳細(xì)闡述了松禾資本的投資之道。盡管在采訪中，厲偉反復(fù)提到“國(guó)運(yùn)”、“借勢(shì)”等詞匯，但松禾背后的投資邏輯依然可見一斑。

    科創(chuàng)板首批掛牌上市公司松禾“命中率”達(dá)16%   

    在科創(chuàng)板首批掛牌上市公司中，光峰科技、虹軟科技、方邦電子、天宜上佳四家，都是松禾資本投資過(guò)的企業(yè)。記者了解到，光峰科技為天使階段投資的，方邦電子為VC階段投資的，虹軟科技和天宜上佳為PE階段投資的。

    按照首批25家掛牌上市公司來(lái)計(jì)算，松禾資本此次的命中率高達(dá)16%。厲偉告訴記者，“我們只是運(yùn)氣比其他機(jī)構(gòu)稍微好一些，更重要的是踏上了科創(chuàng)板的東風(fēng)，這也說(shuō)明松禾資本一直以來(lái)的堅(jiān)持，和國(guó)家的戰(zhàn)略需要不謀而合。”

    厲偉口中的“堅(jiān)持”，指的是硬科技創(chuàng)新。在松禾資本的投資邏輯中，有核心技術(shù)、能解決卡脖子難題是項(xiàng)目判斷的必要條件之一。厲偉還表示，項(xiàng)目投資不只是投技術(shù)，更是投趨勢(shì)、投人。能順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的技術(shù)才是社會(huì)最需要的技術(shù)，能準(zhǔn)確判斷市場(chǎng)變化并以此為導(dǎo)向的掌舵者才可能帶領(lǐng)企業(yè)跑出來(lái)。

    回過(guò)頭看松禾命中的四家被投企業(yè)，松禾的這一投資邏輯得到很好的印證。從招股書看，光峰科技打破了國(guó)外傳統(tǒng)光學(xué)巨頭壟斷，確立了我國(guó)在激光顯示領(lǐng)域的國(guó)際領(lǐng)先地位；方邦電子打破了日本對(duì)電子屏蔽膜技術(shù)的長(zhǎng)期壟斷，坐上了電磁屏蔽膜行業(yè)全國(guó)第一、全球第二的交椅；天宜上佳打破了我國(guó)高鐵受制于德、法、日等制動(dòng)閘片的技術(shù)壟斷，有力推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)高鐵動(dòng)車組核心零部件替代進(jìn)程；虹軟科技瞄準(zhǔn)視覺人工智能領(lǐng)域的巨大市場(chǎng)前景，以每年30%以上的研發(fā)占比成為行業(yè)領(lǐng)先的智能手機(jī)視覺人工智能算法供應(yīng)商。

    “模式創(chuàng)新賺錢快，仍要把彈藥打在硬科技創(chuàng)新上”

    在厲偉看來(lái)，科創(chuàng)板的設(shè)立，向科技型企業(yè)以及專注科技投資的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)釋放了積極信號(hào)，也會(huì)對(duì)整個(gè)投資生態(tài)產(chǎn)生潛移默化的影響，促使更多的PE/VC給予硬科技投資更大的關(guān)注和支持。

    一直以來(lái)，模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新是創(chuàng)業(yè)的兩大重要切入口。在人口紅利、資金紅利等多重因素刺激下，兩者的市場(chǎng)追捧熱度也不太一樣。

    近年來(lái)，一些模式創(chuàng)新下的“造富神話”，吸引了大量投資機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)。“這造成了對(duì)風(fēng)口的過(guò)度追逐，也會(huì)導(dǎo)致社會(huì)資源的極大浪費(fèi)。”厲偉告訴記者，“所以就有了過(guò)去幾年，O2O、共享單車、P2P等模式創(chuàng)新領(lǐng)域的‘一地雞毛’。”

    松禾資本是中國(guó)第一批本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的代表，長(zhǎng)期致力于投資智能制造、生物醫(yī)藥、人工智能、新材料新能源等領(lǐng)域的硬科技項(xiàng)目。厲偉告訴記者，在快餐文化盛行的年代，松禾始終堅(jiān)持“克制欲望、不熟不做”的投資理念，專注于在技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)中精選標(biāo)的，罕有涉足“短平快”的項(xiàng)目。

    “模式創(chuàng)新賺錢很快，但我依然呼吁創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，尤其是中國(guó)本土的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，多拿一些彈藥用在支持硬科技創(chuàng)新上。”厲偉說(shuō)。“盡管硬科技需要較長(zhǎng)時(shí)間的技術(shù)儲(chǔ)備，投入大量的研發(fā)和時(shí)間，需要投資機(jī)構(gòu)有足夠的勇氣和耐心。但一旦成功，無(wú)論是財(cái)務(wù)上的回報(bào)，還是價(jià)值上的體現(xiàn)，對(duì)一個(gè)投資人來(lái)說(shuō)都是值得一生驕傲的。”

    同時(shí)，厲偉表示，“基于人口、資金、模式的傳統(tǒng)紅利已經(jīng)向人才、生態(tài)、技術(shù)等的新型紅利轉(zhuǎn)換。首批25家科技企業(yè)科創(chuàng)板掛牌上市，拉開了中國(guó)版‘納斯達(dá)克’的序幕。我相信，這也將推動(dòng)更多的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行策略上的調(diào)整。”

（編輯 上官夢(mèng)露）