本報記者 楊萌

    受國際油價影響，過去幾年全球油氣勘探領(lǐng)域持續(xù)低迷，油服行業(yè)公司盈利能力降低，潛能恒信也未能幸免。但潛能恒信憑借上市后的明智布局，其“技術(shù)換權(quán)益”發(fā)展模式得到驗證，廣泛受到投資者和市場的關(guān)注和追捧。

    7月16日，潛能恒信發(fā)布公告稱，公司海外全資公司智慧石油擬與Northern Offshore，Ltd.（簡稱“NOF”）簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議，智慧石油擬以5000萬元人民幣等值金額美元價格向NOF轉(zhuǎn)讓其擁有的渤海05/31合同區(qū)所享有的收益權(quán)的1.04%。該消息刺激公司股價從17元附近一路漲停至36.49元，整整漲了一倍有余。

    言出必行“技術(shù)換權(quán)益”模式從提出到堅守

    石油行業(yè)的人都知道，利潤最豐厚的還是在上游開發(fā)，油服公司都想往上游開發(fā)走，但走向上游一般有兩種途徑，即收購或風險勘探。而風險勘探能力是油服公司的靈魂。對于潛能恒信這樣一家體量并不大的創(chuàng)業(yè)板上市公司來說，花巨資收購成熟資產(chǎn)的道路并不可行；反而是其獨到的地震數(shù)據(jù)處理解釋服務(wù)技術(shù)，為其通過風險勘探獲取上游資源打下了技術(shù)基礎(chǔ)。

    早在潛能恒信2011年3月上市之初，公司董事長周錦明先生就明確提出“打造勘探開發(fā)一體化和技術(shù)換權(quán)益的構(gòu)想”，并在之后的定期報告中反復闡述。2011年年報指出，將“擇機向上下游業(yè)務(wù)延伸，力爭以技術(shù)換石油，擁有油氣資源”；2012年年報則更加明確指出，要“利用高成功率的找油技術(shù)和思路，逐步實現(xiàn)參與油田開發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營管理”。

    潛能恒信于2011年3月創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，募集資金凈額7.8億元，面對諸多并購誘惑，公司始終堅守主業(yè)，信守“技術(shù)換權(quán)益”承諾，“好鋼用在刀刃上”。自2013年以來，潛能恒信厚積薄發(fā)，先后儲備了包括渤海05/31合同區(qū)、中國南海北部灣潿洲10-3西油田和北部灣22/04合同區(qū)等共計六大油氣區(qū)塊；同時，潛能恒信財務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，資產(chǎn)負債率長期在10%左右，貨幣資金仍高達5億元，這些都為公司“技術(shù)換權(quán)益”戰(zhàn)略的實施奠定了堅實的基礎(chǔ)。

    技術(shù)為王“技術(shù)換權(quán)益”在國際上是成熟的商業(yè)模式

    俗話說“沒有金剛鉆不敢攬瓷器活”，風險勘探最能反映一個石油公司的技術(shù)能力，往往能獲得超額回報，而潛能恒信恰恰具備這種能力。

    風險勘探有點“賭石”的味道，地下5000米甚至一萬米的地方，到底有沒有石油，即便是當今最先進的勘探儀器，外加最頂尖的地質(zhì)家的研究判斷，也無法100%的保證一定會有商業(yè)性的油流。

    若運氣好，幾口井鉆下去后，能夠發(fā)現(xiàn)上億桶實證可采儲量（Provenreserve，P1儲量）的話，該區(qū)塊的交易價格可能就是數(shù)十億美元，是原始購買價格的100倍甚至上千倍，從而實現(xiàn)“稻草變金條”。這就是風險勘探活動獨特魅力所在。因此，業(yè)內(nèi)對風險勘探有著“十年不開張、開張吃十年”的說法。

    石油行業(yè)專門有這樣的石油公司，一旦發(fā)現(xiàn)儲量后，往往采用兩種方法獲取收益：第一，繼續(xù)持有該區(qū)塊權(quán)益，直至開發(fā)按約定比例獲取石油出售獲益；第二，將權(quán)益以高價分階段賣給其他石油公司，獲取巨額權(quán)益轉(zhuǎn)讓收益，如潛能恒信05/31區(qū)塊1.04%權(quán)益的出售。

    潛能恒信多年積累的數(shù)據(jù)處理技術(shù)，類似于給地下幾千米甚至上萬米的地球深層做“CT”透視；而數(shù)據(jù)解釋技術(shù)，則類似于經(jīng)驗豐富的醫(yī)生讀“CT”后的片子。數(shù)據(jù)處理及解釋兩個核心技術(shù)結(jié)合起來，就使得潛能恒信建議井位探井成功率大為提高，這已為其歷史業(yè)績所證實。如潛能恒信首發(fā)招股說明書顯示，其上市前三年建議井位探井成功率為82.54%，遠高于行業(yè)平均水平52.01%。

    一方面，在積累了國內(nèi)大量地震數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，上述核心技術(shù)有助于潛能恒信精挑細選合作區(qū)塊，不打無準備之仗；另一方面，潛能恒信針對自有區(qū)塊進行研究時，相當于醫(yī)生給自己的親屬做“CT”及讀片，“賭石”成功勝算更是大增。

    良性循環(huán)按部就班推進六大區(qū)塊勘探開發(fā)

    長期堅守“技術(shù)換權(quán)益”戰(zhàn)略的效果是明顯的，在油服行業(yè)低迷、很多同行業(yè)上市公司市值貶損的情況下，潛能恒信逐步進入良性發(fā)展軌道：一方面積累并持續(xù)積累大量有價值的區(qū)塊；另一方面有序推進各區(qū)塊的勘探開發(fā)。預(yù)計隨著部分權(quán)益變現(xiàn)，公司現(xiàn)金流增強，勘探開發(fā)的實力增強，還會不斷新增有價值的區(qū)塊。

    2013年是“技術(shù)換權(quán)益”取得突破的一年，潛能恒信取得中國渤海05/31區(qū)塊勘探發(fā)開項目。當年9月公司海外全資公司智慧石油投資有限公司與中國海洋石油總公司簽訂為期30年的產(chǎn)品分成合同——《中國渤海05/31合同區(qū)石油合同》。

    2016年，潛能恒信拿到了兩個海外區(qū)塊。當年3月，潛能恒信購買了美國Reinecke區(qū)塊70.37%的資產(chǎn)權(quán)益。9月，公司與蒙古國礦產(chǎn)石油局簽訂為期33年的《Ergel-12合同區(qū)產(chǎn)品分成合同》。

    2018年，潛能恒信在國內(nèi)又收獲了兩大項目，拿到了中國南海北部灣潿洲10-3西油田和北部灣22/04合同區(qū)。2018年7月3日，智慧石油和洛克石油與中國海油簽訂了為期30年的產(chǎn)品分成合同—《中國南海北部灣潿洲10-3西油田暨22/04區(qū)域合同區(qū)石油合同》，智慧石油和洛克石油成為合同區(qū)內(nèi)勘探作業(yè)、開發(fā)作業(yè)和生產(chǎn)作業(yè)的聯(lián)合作業(yè)者。

    今年，潛能恒信又拿到了一個大項目。旗下智慧石油通過參與中國海油組織的對外合作招標，取得了面積為509.3平方公里的中國渤海09/17石油區(qū)塊勘探開發(fā)權(quán)益，并于2019年4月12日與中國海油簽訂了為期30年的產(chǎn)品分成合同，智慧石油成為合同區(qū)內(nèi)勘探、開發(fā)、生產(chǎn)作業(yè)的作業(yè)者。

    截至目前，潛能恒信已經(jīng)儲備了上述六大油氣區(qū)塊相關(guān)權(quán)益，絕大部分都是在油氣低迷期以較低的成本獲得。這也意味著，潛能恒信已經(jīng)從油氣勘探技術(shù)服務(wù)型公司成功轉(zhuǎn)型升級為石油勘探開發(fā)、服務(wù)公司，在新一輪油氣勘探景氣度到來的時候，有巨大的想象空間。

（編輯 孫倩）