北京致遠互聯(lián)軟件股份有限公司（簡稱“致遠互聯(lián)”）目前完成科創(chuàng)板上市申請的二輪問詢。前兩輪問詢上交所共提出56個問題，重點聚焦公司核心技術(shù)先進性、外包服務(wù)以及與創(chuàng)始人用友網(wǎng)絡(luò)關(guān)系等。

    致遠互聯(lián)是國內(nèi)領(lǐng)先的協(xié)同管理軟件提供商，專注于為客戶提供協(xié)同管理軟件產(chǎn)品、解決方案、協(xié)同管理平臺及云服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，2017年公司協(xié)同管理軟件市場占有率位居全國第三。此次科創(chuàng)板上市，公司擬募資3.49億元用于新一代協(xié)同管理軟件優(yōu)化升級項目、協(xié)同云應(yīng)用服務(wù)平臺建設(shè)項目等。

    國內(nèi)行業(yè)第一梯隊

    致遠互聯(lián)招股說明書顯示，公司業(yè)務(wù)集協(xié)同管理產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、銷售及服務(wù)為一體，在自主研發(fā)出領(lǐng)先的協(xié)同管理平臺V5基礎(chǔ)上，公司打造出了一系列針對不同企業(yè)規(guī)模、性質(zhì)的協(xié)同管理軟件產(chǎn)品，如面向中小企業(yè)組織的A6產(chǎn)品、面向大中型企業(yè)和集團型企業(yè)組織的A8產(chǎn)品，以及面向政府組織及事業(yè)單位的G6產(chǎn)品等。

    協(xié)同管理軟件是一種新一代企業(yè)級管理軟件，以協(xié)同工作、協(xié)同業(yè)務(wù)一體化管理為抓手，將企業(yè)和組織中孤立分離的人、財、物、信息等資源、角色和狀態(tài)進行有效的關(guān)聯(lián)整合，幫助企業(yè)和組織規(guī)范組織行為、提升組織協(xié)作績效、達成企業(yè)和組織的整體戰(zhàn)略目標。協(xié)同管理軟件能顯著提高企業(yè)及政府的協(xié)同運營管理效率，助力企業(yè)、政府實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級。

    致遠互聯(lián)表示，協(xié)同管理軟件產(chǎn)品需要根據(jù)新興技術(shù)的發(fā)展趨勢，以及不同行業(yè)和企業(yè)業(yè)務(wù)特點、運營管理需求，掌握一系列跨系統(tǒng)、跨終端、跨行業(yè)的技術(shù)，同時行業(yè)許多核心技術(shù)都需要自主研發(fā)，相關(guān)技術(shù)的積累是一個長期的實踐驗證過程，技術(shù)門檻較高。目前公司的協(xié)同管理軟件產(chǎn)品不僅可實現(xiàn)全員、全程、全域、全端的智能移動辦公，可視化流程管理，組織“信息孤島”的打通以及跨組織的協(xié)同管理，還可以提供客戶管理應(yīng)用的個性化定制，以及海量協(xié)同數(shù)據(jù)的分析和云服務(wù)。

    經(jīng)過多年深耕，目前致遠互聯(lián)服務(wù)的企事業(yè)單位客戶超過3萬家，廣泛分布于制造、建筑、能源、金融、電信及政府機構(gòu)等行業(yè)和領(lǐng)域，主要客戶包括中國建筑、中糧集團、中核集團、今日頭條、滴滴出行等國內(nèi)外知名企業(yè)以及中國注冊會計師協(xié)會，國家廣電總局、貴州省人民政府等政府及事業(yè)單位。

    發(fā)力新一代產(chǎn)品研究

    招股說明書顯示，2016年至2018年，致遠互聯(lián)營業(yè)收入分別為3.77億元、4.67億元、5.78億元，復合增長率24.13%；歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為1753.33萬元、4466.02萬元、7297.77萬元，復合增長率高達104.32%。公司2016年至2018年綜合毛利率分別為75.86%、78.28%、77.88%，保持相對穩(wěn)定，但主營業(yè)務(wù)毛利率略低于可比上市公司平均值。

    從研發(fā)情況看，2016年至2018年公司研發(fā)費用分別為5443.75萬元、6849.47萬元和7682.39萬元，研發(fā)投入占檔期營業(yè)收入的比例分別為14.46%、14.67%、13.29%。截至2018年12月31日，公司員工合計1454人，其中研發(fā)及技術(shù)服務(wù)人員596人，占比40.99%；公司共取得軟件著作權(quán)90項，獲得專利授權(quán)19項。

    不過致遠互聯(lián)也表示，受多種因素影響，公司客戶通常集中在下半年特別是第四季度完成產(chǎn)品的交付和驗收，致使公司的銷售收入通常具有第一季度較低、第四季度較高的特點。公司的管理費用、銷售費用等各項費用在各季度相對均衡，因而公司的經(jīng)營業(yè)績存在較強的季節(jié)性波動風險。

    此外，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)擴大和銷售收入的不斷增加，致遠互聯(lián)應(yīng)收賬款近年來持續(xù)增長。公司2016年末、2017年末、2018年末應(yīng)收賬款賬面價值分別為153.32萬元、7273.63萬元和8116.76萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為19.79%、12.31%和11.44%。

    天風證券研究認為，大中型企業(yè)協(xié)同管理軟件市場競爭激勵，致遠互聯(lián)相關(guān)產(chǎn)品或?qū)⑹艿椒何ⅰ⑺{凌、華天動力等公司產(chǎn)品的擠壓。此外，公司渠道優(yōu)勢利于公司在中小企業(yè)市場的拓展，但目前中小企業(yè)對協(xié)同管理軟件需求較弱，其需求釋放或不及預(yù)期。

    此次科創(chuàng)板上市，致遠互聯(lián)擬發(fā)行不超過1925萬股，募集資金3.49億元用于新一代協(xié)同管理軟件優(yōu)化升級項目、協(xié)同云應(yīng)用服務(wù)平臺建設(shè)項目、營銷服務(wù)平臺優(yōu)化擴展項目等。

    與用友網(wǎng)絡(luò)關(guān)系密切

    從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，上市公司用友網(wǎng)絡(luò)持有致遠互聯(lián)4.31%股份，為公司第五大股東。梳理招股書發(fā)現(xiàn)，用友網(wǎng)絡(luò)是致遠互聯(lián)前身致遠有限的創(chuàng)始人之一，2016年至2018年還躋身致遠互聯(lián)前五大客戶。

    第一輪問詢中，上交所要求致遠互聯(lián)充分披露用友網(wǎng)絡(luò)作為創(chuàng)始股東，在公司產(chǎn)品研發(fā)、市場拓展、渠道銷售、技術(shù)支持等方面所起的實際作用；用友網(wǎng)絡(luò)是否為公司最終客戶；公司是否存在產(chǎn)品、技術(shù)、人員等來自用友網(wǎng)絡(luò)的情況，是否與用友網(wǎng)絡(luò)等存在銷售渠道共享等情況，是否對本次發(fā)行上市構(gòu)成影響。

    對此致遠互聯(lián)回復稱，用友網(wǎng)絡(luò)在公司成立初期對公司的市場拓展和渠道銷售方面起到了一定的積極作用，但隨著公司發(fā)展，其對公司上述影響逐漸減少；公司經(jīng)銷商來源不依賴用友網(wǎng)絡(luò)，但由于協(xié)同管理軟件產(chǎn)品與用友網(wǎng)絡(luò)的主要產(chǎn)品存在集成互補關(guān)系，公司的經(jīng)銷商存在同時銷售用友網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品的情況。通常情況下，用友網(wǎng)絡(luò)不是公司的最終客戶，從業(yè)務(wù)實質(zhì)來看，用友網(wǎng)絡(luò)屬于公司的下游客戶。

    此外，公司產(chǎn)品、技術(shù)不存在來自用友網(wǎng)絡(luò)的情況，除一人在用友網(wǎng)絡(luò)的下屬公司擔任職務(wù)以外，公司員工不存在其他在用友網(wǎng)絡(luò)兼職的情況；公司與用友網(wǎng)絡(luò)的銷售渠道存在重合，但對本次發(fā)行上市不構(gòu)成重大影響。

    在第二輪問詢中，上交所追問致遠互聯(lián)大部分經(jīng)銷商與用友網(wǎng)絡(luò)重合的原因，是否符合行業(yè)慣例，并要求說明公司是否由用友網(wǎng)絡(luò)使用發(fā)行募集資金設(shè)立，主要資產(chǎn)是否來源于用友網(wǎng)絡(luò)。對此公司一一作出回應(yīng)，表示上述情形符合行業(yè)慣例，且公司不存在主要資產(chǎn)來源于用友網(wǎng)絡(luò)的情況，用友網(wǎng)絡(luò)投入資金占公司資產(chǎn)比例較小。

    招股說明書披露，致遠互聯(lián)會根據(jù)當年的服務(wù)合同要求狀態(tài)，不定期地將一些合同要求的保障服務(wù)外包給部分客戶所在地或附近的軟件服務(wù)商。對此，上交所要求公司補充披露外包給軟件服務(wù)商的服務(wù)內(nèi)容、合作對方基本情況、前五大軟件服務(wù)商的采購內(nèi)容、金額；公司是否能輕易更換外包軟件服務(wù)商、是否存在對外包軟件服務(wù)商的依賴。

    致遠互聯(lián)回復稱，公司采購的外包軟件服務(wù)涉及的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)面較窄、技術(shù)含量相對較低，不涉及產(chǎn)品研發(fā)等關(guān)鍵技術(shù)和客戶信息管理等關(guān)鍵信息，公司不存在對外包軟件服務(wù)商的重大依賴，但為保證業(yè)務(wù)穩(wěn)定性，一般不會輕易更換外包軟件服務(wù)商。