本報記者 施露

    2月4日，華潤微電子正式啟動網下路演，向符合要求的網下投資者進行網下推介。

    公開資料顯示，華潤微電子是一家擁有芯片設計、晶圓制造、封裝測試等全產業鏈一體化經營能力的半導體企業，主營業務可分為產品與方案、制造與服務兩大業務板塊。其中產品與方案業務包括功率半導體、智能傳感器、智能控制以及其他IC產品，制造與服務業務則包括晶圓制造、封裝測試、掩模制造等。

    根據初步詢價公告，華潤微電子此次初始發行股份數量為292，994，049股新股，占本次發行后已發行股份總數的25%。

    對于投資者而言，華潤微電子與此前順利登陸科創板的企業多有不同，開創了A股歷史上“多個第一”，引起了資本市場的廣泛關注。

    A股首家紅籌企業

    華潤微電子注冊地位于開曼群島，下屬的運營實體主要位于境內，是第一家以紅籌方式上市的企業。

    此次登陸科創板采用《上海證券交易所科創板股票上市規則》中列出的第二套標準：“預計市值不低于人民幣50億元，且最近一年收入不低于5億元”。據招股書顯示，華潤微電子2018年收入為62.7億元，凈利潤5.38億元，符合科創板上市第二套標準。

    據了解，上交所對于紅籌企業的特殊性，格外關注股權權屬是否清晰穩定、信息披露是否真實、充分等。華潤微電子股權清晰，目前唯一股東為CRH（Micro），持有華潤微電子100%股份，其實際控制人為中國華潤，國務院國資委持有中國華潤100%的股權。公司作為紅籌企業，現行的公司治理制度體現了對投資者權益的充分保護，總體上不低于境內法律法規規定的要求，能夠有效保護投資者權益。

    不僅如此，華潤微電子設立于境外開曼群島，《開曼群島公司法》允許以港元作為面值幣種。此次華潤微電子發行股票的每股面值是1.00港元，這是A股歷史上第一家計劃以港元為面值發行A股的公司。

    目前，我國《公司法》、《證券法》及《關于在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的實施意見》在內的法律以及行政法規并未對在境內發行的股票面值幣種設置強制性或禁止性規定。作為紅籌企業以港元作為本次股票發行的面值幣種，不會損害中小股東及債權人的利益，不存在違反我國法律、行政法規規定的情形。

    A股首家有限公司

    作為紅籌企業，華潤微電子的公司形式是有限公司，而非股份有限公司，這在A股歷史上也是首例。

    專業人士指出，盡管監管機構有意歡迎紅籌企業回歸境內資本市場，但紅籌企業無論發行股票或發行CDR，至今均無成功案例。要將多個不同法域的監管政策協調統一，實踐中操作難度極大。如今，隨著華潤微電子發行上市程序的啟動，第一家“有限公司”即將登陸境內資本市場。對此，華潤微電子常務副董事長陳南翔表示，“華潤微電子將為更多海外優質公司回歸A股解決技術和法律上的障礙，鋪平回歸道路，充分體現了科創板的包容性、開創性與突破性。”

    “綠鞋機制”具有強力護盤作用，但根據“綠鞋機制”運行原理，只有低于發行價時才需要“綠鞋”資金入場。華潤微電子為第一家設置了“綠鞋”機制的科創板IPO企業，在A股歷史上，僅有工商銀行、農業銀行、光大銀行、郵儲銀行在發行過程中為了應對市場波動，引入“綠鞋機制”。

    業內人士指出，此機制在合理定價、穩定后市等方面均有正面作用，將有效保護投資者的利益。在新股發行后30天之內，如果股價出現波動，出現低于發行價的情況，承銷商將從市場上買入股票，穩定二級市場價格，“綠鞋”機制將為投資者提供相應的保護。

    根據發行時間安排，華潤微電子及其主承銷商將于2月4-6日向符合要求的網下投資者進行網下推介；2月10日，確定發行價格；2月12日，網上申購配號；2月18日，刊登《發行結果公告》及《招股說明書》。

（編輯 上官夢露）