□本報記者 劉楊

    6月15日，上交所官網消息，復合薄膜供應商廣東萊爾新材料科技股份有限公司（簡稱“萊爾科技”）創板上市申請獲受理。萊爾科技本次擬募資5.54億元，用于投建新材料與電子領域高新技術產業化基地項目、晶圓制程保護膜產業化建設項目、高速信號傳輸線（4K/8K/32G）產業化建設項目、研發中心建設項目。

    公司表示，通過對替代進口產品的研發與應用，新產品的開發與突破，未來將進一步提升企業整體盈利能力與業務規模，公司將從中國功能性涂布膠膜新材料應用探索者，逐步成為中國功能性涂布膠膜材料及應用產品的領導者。

    專注功能性涂布膠膜

    根據招股書，萊爾科技專注于功能性涂布膠膜及下游應用產品的研發、生產和銷售。

    公司主營的功能性涂布膠膜屬于復合薄膜材料，其作為電子元器件關鍵材料之一、工藝制程良率關鍵材料之一、消費電子重要的模組及終端保護材料等，廣泛應用于如消費電子、汽車電子、LED照明、鋰電池、半導體產品等領域。

    萊爾科技的業務核心是“功能性涂布膠膜及其下游應用產品”，在實際業務開展中形成了“功能性涂布膠膜材料研發”+“下游應用產品”的業務框架。按照中國證監會行業劃分標準，公司隸屬于計算機、通信和其他電子設備制造業。

    公司生產研發體系的核心是功能性涂布膠膜，屬于電子元件及電子專用材料制造。目前，公司生產的主要膠膜應用產品有FFC柔性扁平線纜和LED柔性線路板等。據介紹，FFC、LED柔性線路板等為功能性涂布膠膜作為電子元器件關鍵材料之一的應用產品，分別對相關領域的傳統線束和傳統方式生產的LED燈帶線路板方案替代明顯，居于細分市場前列，是功能性涂布膠膜及其應用領域的領先廠商。

    公司功能性涂布膠膜及其應用產品的客戶或終端客戶主要有三星、日本住友、富士康、新金寶、緯創、海信、捷普等知名電子產品廠商，以及三雄極光等LED照明領域的知名廠商。

    據了解，功能性涂布膠膜屬于高技術的膠膜材料，長期以來由國際廠商主導，具有較高的技術壁壘。

    萊爾科技表示，通過自主研發多種膠粘劑配方，公司掌握精密涂布技術，能夠自主研發、生產、銷售多種高端功能性涂布膠膜。公司在膠膜方案整體設計、原料選購及改性、涂料調配、生產過程控制、分析檢測等關鍵技術，以及快速響應客戶需求，保障產品的穩定性等方面在國內處于領先地位，主要產品能夠和國際廠商展開充分競爭。

    研發投入占比較低

    財務數據顯示，2017年至2019年（簡稱“報告期內”），萊爾科技營收分別為3.66億元、3.86億元、3.81億元；扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤分別為5121.85萬元、5231.69萬元和5398.54萬元。

    報告期內，公司的研發費用分別為1974.36萬元、2016.92萬元和1957.67萬元；公司研發投入占營收的比例分別為5.39%、5.23%和5.14%。據了解，受限于研發資金投入和專業人才缺乏的局面，目前我國功能性涂布膠膜企業研發投入明顯偏低，低端產品較多。業內人士指出，隨著國內企業對研發的愈加重視以及技術積累，專業人才增多，國內某些企業已在傳統高端領域有所突破，但仍需加大人才引進力度和研發投入。

    公司表示，通過不斷的研發投入，公司具備了特種膠粘劑技術研發和精密涂布兩大核心技術。公司采用“功能性涂布膠膜研發+下游產品開發”雙輪驅動模式，獲得產品方案開發、應用信息反饋、產品性能提升、成本控制、技術保密等競爭優勢，逐步推動公司快速發展。

    不過，公司也表示，膠粘劑配方為核心技術之一，存在被復制、盜竊的風險。如果公司的專利保護期到期或非專利技術遭受侵害，將會給公司市場競爭與經營業績帶來不利影響。

    核心技術人員方面，截至2019年12月31日，公司共有研發與技術人員105人，占員工總數的比例為14.75%。

    獲得專利方面，截至2020年5月31日，公司擁有177項已獲授權專利（其中發明專利15項）以及68項正在申請的發明專利。

    提示七大風險

    本次公司擬募資5.54億元用于新材料與電子領域高新技術產業化基地項目、晶圓制程保護膜產業化建設項目、高速信號傳輸線（4K/8K/32G）產業化建設項目、研發中心建設項目。公司擬采用第一套上市標準。

    發展戰略方面，萊爾科技表示，未來在保持FFC、LED柔性線路板行業優勢的基礎上，公司將鞏固和擴大在消費電子、LED照明、電子制程保護等領域的競爭優勢，并逐步進入汽車、醫療電子等應用領域。

    公司將以功能性涂布膠膜研發、生產、銷售為核心，橫向拓展功能性涂布膠膜的細分應用市場并積極向下游應用產業延伸，形成產業鏈共享、共創的優勢。

    此外，公司表示，未來將通過對替代進口產品的研發與應用，新產品的開發與突破，新領域的應用與實施，進一步提升企業整體盈利能力與業務規模。公司將從中國功能性涂布膠膜新材料應用探索者，逐步成為中國功能性涂布膠膜材料及應用產品的領導者。

    值得一提的是，萊爾科技在招股書中提示了包括新技術研發、原材料價格波動、專利技術遭受侵害等七大風險。

    公司提示，其主營業務為功能性涂布膠膜材料及下游應用產品的研發、生產和銷售，上游原材料主要為樹脂類、銅線類、基材（包括PET、PI、PVC等）、溶劑類等原材料，原材料品類眾多且多為宏觀經濟走勢敏感型產品，部分原材料需要進口。因原材料占公司生產成本的比例較高，如果其價格波動較大，則會對公司的業績產生影響。

    此外，萊爾科技下游應用行業消費電子、LED照明等領域受宏觀經濟和國民收入水平的影響較大，宏觀經濟周期波動會直接影響到下游行業的景氣度，進而對公司產品的市場需求造成影響。報告期內，隨著下游行業的需求增加，帶動公司產品銷售，公司經營業績提升；而一旦下游行業對產品需求減弱，公司將面臨相關產品市場需求不足的情況，進而可能導致公司經營業績下滑。