本報記者 張曉玉

    12月16日，“第六屆雄安新區投融資發展論壇”召開，中誠信國際董事長兼總裁閆衍參與線上會議并發表演講，就中國式現代化進程中的資本市場改革發表了他的看法。

    閆衍談到，當前，我國多層次資本市場仍處于建設完善階段，仍存在需要優化改進之處。十八大以來，股票市場和債券市場迅速擴容，均實現了3倍左右的增長，但從絕對規模來看，信用債市場規模僅為股票市場的三分之一左右，而我國大中小型企業債券融資也表現分化，中小企業債券融資占比偏低，存在較大的提升空間。

    對于中小企業債券融資的難點和堵點，閆衍認為，股權融資仍有較大拓展空間，融資支持效力尚待進一步釋放，體現在：一是科創類債券發行量不高，國企的發行人占據多數，中小企業融資難度大；二是間接支撐類債券服務實體企業效果有限，發行規模相對比較小；三是結構化產品的發行規模尚小，發展處于起步階段；四是可轉債的發行規模仍然不高，每年占新發行信用債的比例不到3%；五是專精特新的企業債券融資規模有限，難以滿足其資金的需求。

    閆衍提出，要解決中小企業直接融資的難點，需要從以下幾個方面開展綜合治理：一是擴大一級市場的發行規模，并解決二級市場的流動性問題；二是緩釋中小企業信用風險，解決中小企業信用資質弱、經營不穩定，抗風險的能力較差的問題；三是解決投資者認可度比較低的問題，提高債券市場投資者配置意愿；四是進一步提升信用評級服務的質效。

    未來，為解決我國資本市場資源配置失衡的發展掣肘，彌補中小企業債券融資的短板，閆衍建議可以采取多舉措并舉的方式解決問題。一是深化債務工具的創新和應用，鼓勵更多的中小企業進入債市融資；二是建立健全中小企業債券融資的擔保體系，完善信用風險的緩釋機制；三是發展高收益債券市場，培育不同風險偏好的多層次投資者；四是優化中小企業信息披露的機制，加強投資者保護；五是深化中小企業評級體系方法體系的研究和建設，提供更高質量的評級服務。

（編輯 何帆 喬川川）