12月14日，瑞浦蘭鈞能源股份有限公司（簡稱“瑞浦蘭鈞”）向港交所遞交上市申請書，摩根士丹利和中信證券為聯席保薦人。

    據招股書披露顯示，瑞浦蘭鈞專注于動力電池和儲能電池產品的研發、生產和銷售，為中國增長最快的鋰離子電池制造商之一。此次募集資金主要用于擴大產能、研發先進的鋰離子電池、先進材料和先進生產工藝的核心技術、償還銀行貸款以及用作營運資金和其他的公司一般用途等。

    動儲結合行業發展前景可觀公司業務增長勢頭強勁

    隨著國家“雙碳”政策的推出，新能源汽車和儲能行業的發展迎來了重要機遇。新能源汽車滲透率不斷提升，帶動了新能源汽車動力電池需求的急速攀升。據了解，中國動力電池的裝機量自2016年的28GWh迅速增加至2021年的154.5GWh，復合年增長率為40.7%，預期到2026年將達到1144.8GWh，2022年至2026年的復合增長率為40.8%。

    與此同時，風電及太陽能等可再生能源的激增也給電網規模和穩定性帶來了挑戰。為解決發電側、電網側及用戶側所面對的挑戰，儲能設備應運而生。據弗若斯特沙利文數據，全球每年儲能電池裝機量自2016年的1.7GWh按復合年增長率68.4%增加至2021年底的23.5GWh，預計2026年將達到526.1GWh。據弗若斯特沙利文報告，大部分領先的中國儲能電池制造商在全球儲能市場中都扮演著至關重要的角色，其都已建立成熟的儲能產業鏈，擁有大型鋰電池生產基地，具備明顯的競爭優勢。

    在這場涉及全球的能源轉型中，新能源汽車行業和儲能行業的蓬勃發展，為瑞浦蘭鈞提供了重要的成長機會。

    2017年瑞浦蘭鈞成立，2019年公司的鋰離子電池實現商業化生產。成立以來，公司深耕動力電池和儲能電池兩個賽道，雙輪驅動助力公司平穩發展。公司的動力電池產品包括用于各類乘用車、商用車及特種車輛的磷酸鐵鋰電池產品及三元鋰電池產品，根據客戶的需求會以電芯、電池模組及電池包的形式進行生產與銷售。據弗若斯特沙利文報告，以年裝機量統計，公司是2020年、2021年及截至2022年9月30日中國動力電池的十大制造商之一。

    此外，自成立以來，公司在鋰離子儲能系統領域也實現了顯著增長。公司的儲能電池產品廣泛適用于各種家庭及工商業儲能場景。據弗若斯特沙利文報告，以年裝機量統計，截至2022年9月30日止九個月，瑞浦蘭鈞躋身中國儲能電池制造商前三名。在可見的未來里，瑞浦蘭鈞仍將保持高速增長勢頭。

    重技術創新穩供應鏈成本公司產能不斷擴大

    技術創新能力對公司以往成績的取得起到了至關重要的作用，這主要是由于鋰離子電池市場的特點之一就是技術變革迅速，行業標準不斷變化，許多私營和上市公司及研究機構也都在加緊步伐開發新電池技術，市場競爭激烈。

    為保持公司在行業市場的競爭力，瑞浦蘭鈞不斷加大在技術研發方面的財務資源投入。2019年-2021年，公司的研發開支分別為4750萬元、7270萬元和2.46億元，研發開支不斷上漲。除了內部研發能力外，公司還與第三方開展聯合研發合作，共同開發尖端科技與產品。截至最后實際可行日期，公司一共擁有1712項專利申請，其中包含503項發明專利及36項外觀設計專利。

    此外，穩定且具成本效益的供應鏈也是電池企業的關鍵競爭力之一，這主要是由于原材料成本占據了鋰離子電池成本的大部分。據弗若斯特沙利文報告，就磷酸鐵鋰電池及三元鋰電池而言，原材料占總生產成本的約80%。在這一方面，瑞浦蘭鈞控股股東青山集團在新能源全產業鏈的全面布局和廣泛的合作網絡，使得公司能夠獲得堅實可靠的原材料供應。據招股書披露顯示，公司已經和青山集團的附屬公司永青科技簽署了框架協議，保證原材料供應的長期穩定與可預測，以支持公司未來的擴張和提升公司在供應鏈中對同行業者的競爭力。

    近兩年來，鋰離子電池產業鏈價格一直被市場廣泛關注。據招股書資料披露，2022年，由于原材料擴產周期長，且供應短缺導致原材料價格持續上漲，預計2022年電池價格仍將上漲。不過，長期而言，隨著上游原材料供應擴大，預期原材料價格將逐步下降，從而會使鋰離子電池電芯及電池包的成本有所下滑。

    為了應對當前鋰離子電池供不應求的局面，瑞浦蘭鈞在不斷擴大產能。目前，除截至2022年9月30日32.7GWh的設計產能外，公司正在籌備或新建多個生產基地，預計2023年底按年總產能將超過70GWh，生產基地分布于浙江溫州、浙江嘉善、廣東佛山及廣西柳州。

    （CIS）