本報記者 楊萌

    2018年1月31日，中國鋁業股份有限公司（“中國鋁業”）召開董事會審議通過了公司關于發行股份購買包頭鋁業有限公司（“包頭鋁業”）、中鋁山東有限公司（“中鋁山東”）、中鋁礦業有限公司（“中鋁礦業”）、中鋁中州鋁業有限公司（“中州鋁業”）股權的交易預案。根據上市公司開展重組業務的相關法規，中國鋁業本次交易的正式方案后續還需召開董事會、股東大會審議，并提交中國證券監督管理委員會審核。本次交易實施后，中國鋁業將再次全資控股上述4家企業，這4家企業被注資企業也將借資本運作之力大幅降低資產負債率，托舉主業輕裝上陣、快步前行，實現高質量發展。

    落實十九大精神降杠桿打造“市場化債轉股”標桿

    2011年以來，受到世界經濟疲弱、國內經濟增速放緩的影響，大宗商品價格持續低迷，鋁行業出現嚴重供過于求的格局，鋁價持續低迷。2011年-2015年期間全行業整體陷入虧損，中國鋁業亦陷入經營困難，資產負債率一度高達79%左右。面對嚴峻的外部環境，中國鋁業亦盡全力內部挖潛、對標市場、不斷提升成本競爭力，公司成本競爭力在行業內自2016年以來不斷提升，公司業績穩定增長。

    包頭鋁業、中鋁山東、中鋁礦業、中州鋁業作為中國鋁業的重要下屬子公司，是氧化鋁、電解鋁生產行業的老牌國有企業，不同程度存在歷史負擔過重、債務壓力較大的情形。在國家號召實施“三去一降一補”的背景下，中國鋁業審時度勢，積極響應國務院關于推進供給側結構性改革、重點做好“三去一降一補”工作的決策號召，大力推行包頭鋁業、中鋁山東、中鋁礦業、中州鋁業的市場化債轉股工作。

    2017年12月5日，中國鋁業對外發布公告，擬引入8家投資機構以債權或現金的方式對包頭鋁業、中鋁山東、中鋁礦業、中州鋁業增資，合計投資金額為126億元。增資完成后，中國鋁業于2018年1月31日發布重組預案，公告擬以發行股份購買資產的形式，收購八家投資者持有的包頭鋁業、中鋁山東、中鋁礦業、中州鋁業股權。

    2018年1月19日，國家發改委、人民銀行、財政部、銀監會、國務院國資委、證監會、保監會等7部委聯合印發了《關于市場化銀行債權轉股權實施中有關具體政策問題的通知》，這是自2016年10月國務院發布《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》后，再次發文進一步明確市場化債轉股的落實。中國鋁業本次重組踐行了“十九大”關于積極穩妥降杠桿的部署要求，得到了國家各部委的大力支持。同時，作為標桿性市場化債轉股項目，中國鋁業本次降杠桿工作自方案公告起便引發了市場的高度關注，體現了資本市場對中國鋁業響應國家政策，把握行業趨勢的高度認可。

    金融“大塊頭”傾力參與有色龍頭地位彰顯

    值得注意的是，中國鋁業本次市場化債轉股工作的參與方均為市場著名的大型金融機構：華融瑞通股權投資有限公司為大型金融資產管理公司中國華融資產管理股份有限公司的下屬全資子公司、中國人壽保險股份有限公司是我國保險行業的龍頭領軍企業、深圳市招平中鋁投資中心（有限合伙）為大型金融資產管理公司深圳市招商平安資產管理有限責任公司旗下的產業投資平臺、中國信達資產管理股份有限公司為大型金融資產管理公司、中國太平洋人壽保險股份有限公司是我國保險行業的老牌企業、中銀金融資產投資有限公司、工銀金融資產投資有限公司、農銀金融資產投資有限公司分別為中國銀行、工商農業銀行下屬專門從事市場化債轉股業務的全資子公司。

    重量級金融機構云集“站臺”、傾力參與中國鋁業本次市場化債轉股，充分體現了中國鋁業在資本市場的強大號召力，顯示各投資機構對鋁行業的堅定看好，對上市公司發展前景予以強烈認可，以及對中國鋁業的經營管理和未來發展抱有充分信心。

    借力資本市場做強實體經濟

    隨著2016年初以來，鋁行業逐漸出現復蘇跡象，鋁價格逐步回升，供給側影響違規產能及環保不達標產能治理效果明顯，國內鋁行業供給端亦發生結構性變化，關停了一批行業內環保不達標的違規產能，為重塑行業生命力打下了基礎。通過本次市場化債轉股，包頭鋁業、中鋁山東、中鋁礦業、中州鋁業借力資本市場支持了實體經濟發展，實現“輕裝上陣”，中國鋁業將大幅降低資產負債率，減少財務負擔，改善企業現金流，解決企業資產負債率高、負擔重的問題，為中國鋁業未來的技術研發、產品拓展、產業升級贏得發展機遇。

    后續，中國鋁業將進一步鞏固本次債轉股工作的成效，牢牢把握國家大力推進供給側結構性改革的政策機遇，聚焦主營業務發展，充分發揮自身有色金屬行業龍頭的優勢，積極優化資源配置，抓住中國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段的時代機遇，做大做強核心業務，加大轉型升級力度，增強核心競爭力和可持續發展能力。