本報見習記者 王君

    男人愛格斗，女人愛“宮斗”。10月8日，依靠9000余萬女性玩家的手游開發、發行及運營商FriendTimesInc.（下文以其國內公司名稱“玩友時代”作為簡稱）正式在香港聯交所主板掛牌上市，股份代碼06820.HK。然而上市當日股價盤內最高下跌7.00%，收盤時迅速拉升超過7個點，與開盤價1.52港元/股持平收盤，不漲不跌，市值達到33億港元。

    據悉，玩友時代成立之初并不專注于女性玩家，在“宮斗”影視劇備受追捧時才轉戰女性手游市場，但是隨著“限古令”政策的影響，宮斗游戲題材審核通過情況不容樂觀，這一風險因素，玩友時代在招股書中也曾提及。如何降低風險，提升用戶活躍度，是玩友時代亟待解決的問題。

    專注女性玩家宮斗內容或受政策影響

    天眼查數據顯示，玩友時代成立于2010年，目前公司實控人為蔣孝黃，通過蘇州紫鑫科技投資管理企業持股以及直接持股方式合計持有玩友時代85.01%股權。成立九年來，深耕女性向手機游戲市場，2015年推出《熹妃傳》手游產品后，公司業績出現提升。

    招股書顯示，2016年、2017年、2018年，玩友時代的收益分別為5.69億元、7億元、14.64億元。在此期間，公司的主要收益來源于游戲《熹妃傳》、《熹妃Q傳》、《宮廷計手游》及《京門風月》。根據招股書，該四款游戲于2016年、2017年及2018各年分別合計共占公司總收益93.4%、97%及99.5%。

    具體來看，《熹妃傳》2015年6月份上線至2018年底，為公司貢獻收益合計13.96億元；《熹妃Q傳》2017年9月份上線至2018年底，為公司貢獻收益2.75億元。宮斗游戲對玩友時代的業績貢獻可見一斑。而收入貢獻群體為女性玩家。

    伽馬數據CNG《2018中國游戲產業報告》顯示，2018年中國游戲市場女性用戶消費規模為490.4億元，同比增長13.8%，2018年中國游戲市場女性用戶規模為2.9億人，同比增長11.5%。并且，女性游戲市場在未來三年預計依然有近140億增長空間。

    弗若斯沙利文的報告資料也顯示，中國女性手游的玩家數量從2013年的4830萬人激增至2017年的2.19億人，復合年增長率達到46%；女性向手游市場規模也從2013年的19億元激增至2017年的314億元，并有望在2022年接近千億元的規模。

    在此背景下，玩友時代的玩家人數也呈現直線增長趨勢。招股書顯示，玩友時代累計注冊玩家由2016年的3050萬人增至2018年的8670萬人，平均每月付費玩家由2016年的18.66萬人增至2018年的32.35萬人。

    值得注意的是，2016年到2018年玩友時代平均月活躍用戶數雖然從262.74萬增長為398.71萬，呈上升趨勢，但是2017年這一數字為420.35萬。

    《證券日報》記者就2017年和2018年平均約活躍用戶數變化原因致電玩友時代，但是截止發稿前并未收到回復。

    內憂外患手游藍海優勢不再

    事實上，被稱為深耕女性手游市場的玩友時代，在成立之初推出的是狩獵冒險題材RPG游戲《狩魂之神》等產品，但并沒有引起市場反響。隨后受女性“宮斗”影視劇熱播的影響，玩友時代將游戲突破口鎖定在女性身上。

    然而成也宮斗，“敗”也宮斗。宮斗內容政策監管變動的風險不能忽視。在2018年“限古令”的影響下，古裝劇大面積受到波及，古裝游戲風生水起，但這并不代表自此古裝游戲可以一勞永逸。

    2018年，受游戲版號暫發等因素共同影響，游戲行業陷入寒冬，但在游戲行業低迷的情況下，游戲用戶數卻逆勢上揚，增長7.3%，其中女性用戶增速達11.5%，截至2018年末，女性用戶占游戲用戶總數46.33%。對于玩友時代這類企業而言，女性用戶的增加為利好消息，然而早在游戲版號審批重新放開之前，就有消息稱，“宮斗類、官斗、棋牌類版號申請很難被受理”。這一風險因素，玩友時代在招股書中也有所提及：如未能維持這些游戲的持續成功，或沒有推出成功的新游戲以挽留現有玩家并且吸引新玩家，對業務和經營業績將有重大不利影響，同時玩友時代也提示了監管變動可能產生的風險。

    一位不愿具名的編劇對《證券日報》記者表示，2018年《延禧攻略》、《如懿傳》等電視劇掀起宮斗劇高潮，但戲中勾心斗角的劇情不利于青少年樹立正確的價值觀，因此編劇行業嚴令禁止宮斗、權謀、宮廷等古裝劇本的編寫。“宮斗游戲傳遞的價值觀也存在誤導青少年的情況，被取締或者限制的風險同樣存在。”

    政策監管的不確定性，并不能影響市場對女性手游的熱情。眾多移動游戲巨頭都開始了對女性游戲的研發推進。

    一位不愿具名的研究員對《證券日報》記者表示，“經過幾年的發展，女性手游藍海不再，面對眾多玩家的涌入，如何保持自身地位是玩友時代面臨的首要問題，玩友時代應對政策變動帶來的風險及提升用戶活躍度之路，道阻且長。”

    10月10日，玩友時代收于1.09港元/股，短短2個交易日就較1.52港元/股的發行價重挫近三成。

（編輯 白寶玉）