本期硬邏輯：1、短期內削減對美順差，會使得外匯儲備減少，人民幣流回央行，從而產生升值趨勢；2、貨幣短期內趨緊，抑制房價；3、未來可能以降準等房市對沖外匯占款減少的影響。

    今天，12月4日，人民幣兌美元在岸、離岸匯率均升破6.84元。有很多機構、分析師給出意見，認為是12月2日中美達成協議后，人們信心提振，所以人民幣升值。

    人們的信心肯定是提振的，但是機構、分析師們對人民幣升值的這個解釋，卻是不對的。

    因為，中美達成協議，美國民眾對經濟的信心也是提振的，那為什么是人民幣升值，而不是美元升值呢？美元也同樣有理由升值啊。

    實際上，人民幣升值的原因，在于中國對美國的貿易逆差縮小是當前形勢所需，這也就意味著中國短期內要加大進口。

    怎樣才能加大進口？如果進口的主要渠道是通過企業進行的，而不是通過政府采購進行的，那么，企業要能夠換到價格較低的美元，才有能力積極進口美國商品。美元換匯價格降低的的另一面，就是人民幣升值。

    另一方面，進口關稅降低，也會刺激企業進口，即便美元價格不降低，也會刺激進口。但是要短期快速削減對美順差，那必然意味著美元外匯儲備的減少，同時人民幣更多地流回央行；人民幣供給減少，產生升值趨勢。

    所以，短期內看，人民幣是有一個升值趨勢的。

    進口的擴大，可謂利國利民。老百姓的生活成本可以借此下降，企業的生產成本也可以借此下降，真正促進了藏富于民。同時，還減少了持有外匯的貶值風險和財務成本。

    那么這對房價會有什么影響？短期看，對美順差大幅減少，如果是通過企業進口來進行，如前所述，那就會產生人民幣流回央行、使得貨幣被動收緊的一個效果。如果央行不通過其他渠道投放基礎貨幣對沖外匯占款減少的影響，那么貨幣環境短期內會趨緊，這會對房價產生一個抑制作用。

    當然，對房價的抑制，是有利于購房者的，因為這意味著短期內可避免招來更多的調控。

    以上的分析僅僅針對短期。長期來看，很有可能降準甚至降息以抵消外匯占款減少的影響。

    從更長期來看，決定貿易順差、逆差的因素很多。在中國企業增加進口以后，很有可能生產效率提高，同時出口也增加。但如果不對人民幣低估，長遠看貿易還是會趨向平衡。