本報記者 桂小筍

圖為中信建投證券白金投資顧問郭胥濱在活動中發言 鄭凱鵬/攝

    “注冊制時代，投資者要注意交易規則和市場環境變化，牢記‘無腦打新不可取，垃圾破小要當心’的經驗，更好地保護自己的合法權益。”5月19日，在第五屆“5·19中小投資者保護周”天津專場活動中，中信建投證券白金投資顧問郭胥濱提醒投資者，在全面注冊制時代，規則已經發生了變化，投資者要了解規則、深讀規則。

    郭胥濱介紹，在股票市場中，注冊制是指證券發行申請人依法將與證券發行有關的一切信息和資料公開制成法律文件，上交至主管機構進行審查，主管機構只負責審查發行申請人提供的信息和資料是否履行了信息披露義務的一種制度。

    郭胥濱解釋，注冊制改革的本質是把選擇權交給市場，審核全過程公開透明，接受社會監督，加強市場約束和法治約束。為此，要堅持市場化法治化的改革方向，適應實體經濟特別是科技創新的需要，提升發行上市制度的包容性和投融資的便利性。

    這種改革帶來的優勢是顯而易見的。“助力資本市場服務實體經濟，促進資本市場直接融資比例向境外發達市場靠攏，進一步優化金融市場結構，助力中國實體企業高質量發展。提升股票發行效率，大幅節省監管機構核驗審查時間，提高企業上市發行效率。提升上市企業質量，大幅提升資源配置效率，借助市場優勝劣汰的自然機制，讓市場篩選出真正有價值的企業。優化監管職能，審核權力下放至交易所，監管機構回歸監管本源，優化證監會和交易所的職能定位。”

    中國資本市場發行制度已有33年的變遷史，從審批制到核準制，再到注冊制，許多投資者自認為熟知的規則已經發生了很大變化。

    在注冊制下，證券發行審核機構只對注冊文件進行形式審查，不進行實質判斷。證券發行注冊的目的是向投資者提供據以判斷證券實質要件的形式資料，以便做出投資決定。“證券注冊并不能成為投資者免受損失的保護傘。”郭胥濱提醒投資者稱。

    在此背景下，投資者需要自行判斷企業的投資價值，股票投資的難度進一步加大。對此，郭胥濱建議，缺乏經驗的普通投資者可以借助專業機構參與股票市場的投資。

（編輯 汪世軍 白寶玉）