本報記者 李喬宇

    當前，我國中小市值上市公司發展韌性持續凸顯。中小市值上市公司加強投資者關系管理、深化與投資者的有效溝通，早已不是“錦上添花”的可選動作，而是破解自身發展瓶頸、夯實市場價值根基的必由之路。

    今年以來，在北京證監局的指導下，北京上市公司協會（以下簡稱“北上協”）聯合多家券商舉辦《股東來了》系列活動，為12家中小市值上市公司構建起與投資者面對面交流的橋梁。超800人次來自公募基金、私募基金等機構投資者、證券分析師、媒體記者及中小投資者的代表參與了該系列活動。

    北上協秘書長李洪海表示，中小市值上市公司是北京資本市場的重要組成部分，更是充滿增長活力的“潛力股”。服務好中小市值會員單位上市公司、支持其高質量發展，始終是北上協工作的重中之重。他強調，此類活動對加強投資者保護、促進上市公司與投資者之間的有效溝通和深入合作具有積極意義。

    不同于投資者交流活動“會議室聽匯報、看PPT”的傳統模式，北上協此次以“反向路演”為核心方法，將調研場景直接嵌入上市公司的生產車間、研發實驗室與產品展廳，讓投資者“零距離”觸摸企業發展脈絡。

    據記者了解，北上協已連續兩年舉辦《股東來了》系列活動。今年，北上協重點關注生物醫藥、智慧交通以及數字科技三大領域，既展現了北京轄區企業的產業特色，也勾勒出實體經濟高質量發展的鮮活圖景。

    生物醫藥：探索健康領域新方向

    在此次活動中，北上協帶領投資者走進多家生物醫藥上市公司。這些上市公司全生態布局既強化了北京生物醫藥產業的創新韌性，又彰顯了生物醫藥領域的創新活力。

    6月11日，北京天智航醫療科技股份有限公司（以下簡稱“天智航”）的工作人員帶領投資者走進模擬手術室，展示了天璣機械臂在無影燈下精準運轉的場景。據介紹，天智航研發的天璣骨科手術機器人是全球首個實現了對脊柱外科手術、骨科創傷手術、全膝關節置換手術、全髖關節置換手術等骨科主要手術類型一機覆蓋的原創產品，在精度性、高效性、易用性等方面達到國際先進水平。

    6月17日，在諾誠健華醫藥有限公司（以下簡稱“諾誠健華”）的展廳及研發實驗室，該公司相關負責人向投資者介紹了公司的發展歷程、業績亮點及管線布局等情況。今年5月份，諾誠健華的坦昔妥單抗創新治療方案在中國獲批上市，奧布替尼和坦昔妥單抗將構建諾誠健華在血液瘤領域的優勢。在實體瘤領域，諾誠健華自主研發的新一代泛TRK抑制劑zurletrectinib（ICP-723）被授予優先審評資格，有望成為中國首個自主研發獲批上市的TRK抑制劑。在自身免疫性疾病領域，奧布替尼是國內首個勇闖自免“無人區”的BTK抑制劑。諾誠健華自主研發的兩款TYK2抑制劑是較早進入臨床試驗的TYK2抑制劑。

    9月4日，投資者在北上協的帶領下走進北京三元基因藥業股份有限公司（以下簡稱“三元基因”）智能制造新廠區。目前，該智能制造新廠區根據“工業4.0”標準設計建造，全面啟用數字技術，部分實現了AI輔助生產。三元基因是中國基因工程藥物基礎研究和臨床應用開發領域的領先企業，主要產品為多劑型和多規格的人干擾素α1b。該產品為我國第一個具有自主知識產權的基因工程藥物（國家I類新藥），實現了我國基因工程藥物從無到有的突破。

    9月12日，投資者在中國醫藥健康產業股份有限公司（以下簡稱“中國醫藥”）展廳系統性地參觀了公司的業務布局與發展成果，直觀地了解了中國醫藥全產業鏈協同發展的戰略布局。目前，中國醫藥已成為通用技術集團旗下重要的醫藥及醫療器械生產經營平臺，公司產業形態涉及種植加工、研發、生產、銷售、物流、國際貿易、學術推廣、技術服務等全產業鏈條。

    9月18日，投資者在北上協的帶領以及甘李藥業股份有限公司（以下簡稱“甘李藥業”）高管團隊的陪同下參觀了公司廠區，深入了解了公司的發展歷程、戰略布局與業務體系。據介紹，甘李藥業相關產品全面覆蓋了長效、速效、預混三大胰島素功能細分市場。在2024年中國胰島素接續采購中，甘李藥業的胰島素類似物集采協議量在所有中選企業中位列第一，凸顯出顯著的市場競爭力。與此同時，公司正積極拓展醫療器械領域，致力于打造整體解決方案，構建更完整的產業生態。

    11月3日，愛博諾德（北京）醫療科技股份有限公司（以下簡稱“愛博醫療”）相關負責人在該公司展廳接待了80余位投資者。在當日的活動中，與會代表還走進有晶體眼人工晶狀體（PR）生產區與質檢區域，實地觀摩了該產品的完整生產流程與嚴格的質量檢測體系，觀看了角膜塑形鏡AI驗配系統演示，并參與硅水凝膠隱形眼鏡試戴活動，深入了解了愛博醫療產品技術與應用前景。據介紹，愛博醫療多款產品成功填補國內空白、打破國際廠商壟斷。同時，作為隱形眼鏡賽道快速崛起的國產力量，愛博醫療正積極構建視力保健全鏈條產品體系，成為該領域的重要參與者。

    智慧交通：重塑出行與基建新生態

    5月23日，超60位參會代表共同走進北京佳訊飛鴻電氣股份有限公司（以下簡稱“佳訊飛鴻”）。在此次調研活動中，佳訊飛鴻重點展示了其在數字交通以及國防領域的成果。

    在數智交通領域，佳訊飛鴻成功研發了基于5G-R的指揮調度相關產品及解決方案，并形成了數智化產品體系，為行業提供了全面的技術支撐；在國防領域，佳訊飛鴻長期致力于為國防信息化建設量身定制研發方案和全方位服務。此外，佳訊飛鴻深度參與了全國多個口岸的信息化建設，助力我國智慧海關高質量發展。

    作為國內領先的智慧指揮調度全產業鏈綜合解決方案提供商，佳訊飛鴻自2011年上市以來保持穩健發展。與此同時，佳訊飛鴻保持高水平的研發投入，并在上市以來保持年年現金分紅不間斷，累計分紅3.1億元，實施股份回購1.8億元，以“真金白銀”回饋股東信任，彰顯長期發展信心。

    5月27日，北上協帶領超60名參會代表共同體驗了北京四維圖新科技股份有限公司（以下簡稱“四維圖新”）基于8155的艙泊一體解決方案。該方案深度融合智能交互與泊車場景，不僅通過座艙大屏提供流暢的車機操作體驗，還能實時感知復雜環境，精準識別多種車位類型，讓投資者實地體驗了“艙駕一體”的智能化出行空間。

    四維圖新聚焦汽車智能化核心賽道，構建了從底層地圖數據到車載芯片，再到上層中高階輔助駕駛和智能座艙應用的完整技術生態。通過整合資源，四維圖新已形成了以地圖為底座、覆蓋“智云、智駕、智艙、智芯”的全棧式解決方案服務能力，實現了從單一產品提供商向綜合解決方案提供商的轉型目標。

    依托多年在智云、智駕、智艙、智芯四大核心領域的深厚技術積累與數據能力，結合服務核心客戶及持續創新的實踐經驗，四維圖新目前已正式推出“NI in Car”汽車智能化一體化解決方案，為未來持續拓展市場份額奠定了堅實基礎。

    11月13日，60名參會代表在阿爾特汽車技術股份有限公司（以下簡稱“阿爾特”）工作人員的引導下體驗了AI創繪工具。該工具能根據用戶想法實時生成汽車造型與個性涂裝等，以互動形式生動展現技術對汽車設計流程的革新。

    隨后，眾人在阿爾特展廳中，詳細了解了阿爾特以全球汽車市場前瞻需求為牽引，深度融合“技術+供應鏈”出海與“AI賦能研發”雙核戰略，以及阿爾特致力于在關鍵技術、智能研發工具及系統解決方案等方面構建完整的國際化生態閉環的決心。

    數字科技：多維賦能安全與產業升級

    在今年的《股東來了》系列活動中，北上協還尤其關注數字科技賽道。在今年的調研走訪活動中，北上協帶領投資者走進了以智能電網技術升級“數字基建底座”，助力新型電力系統建設的北京煜邦電力技術股份有限公司（以下簡稱“煜邦電力”）、通過AI與數據要素服務，為傳統行業“數字化轉型”注入動能的北京中科金財科技股份有限公司（以下簡稱“中科金財”）以及國內主要的密碼基礎設施提供商三未信安科技股份有限公司（以下簡稱“三未信安”）。三者分別聚焦“數字基建升級”“數字產業賦能”以及“數字安全保障”，形成數字科技多維度服務能力，為數字經濟高質量發展提供關鍵技術支撐。

    煜邦電力深耕智能電網領域二十余年，業務逐步延伸至智能用電領域。

    4月10日，煜邦電力工作人員帶領投資者參觀了該公司展廳，通過視頻和3D視頻體驗等多種形式詳細介紹了該公司發展歷程、研發情況以及在智能巡檢和儲能等核心業務領域的發展成果。

    在交流環節中，煜邦電力的高管用生動的案例和詳實的數據，分享了該公司在技術創新、產業布局及市場地位等方面的核心亮點和取得的成就。同時，煜邦電力的高管還分享了煜邦電力緊密貼合國家新型電力系統建設，把握低空經濟發展機遇，成為我國低空經濟高質量發展的積極參與者以及電力系統安全運行保障的重要賦能者的一系列舉措和成效。

    依托20余年行業經驗沉淀，中科金財立足于全球AI發展前沿，不斷探索并逐步落地在AI領域的產品及服務，推動AI技術在更多垂直行業的深度應用。

    5月15日，中科金財工作人員帶領投資者參觀了該公司展廳，詳細介紹了中科金財發展歷程、核心能力以及業務布局。座談交流環節，中科金財的高管用生動的案例和詳實的數據，分享了公司在技術方面的領先性和業務布局的前瞻性，以及公司在數字經濟領域長期堅定的發展戰略和廣受信任的品牌形象。

    三未信安專注于密碼關鍵技術的創新突破和核心產品的研發、銷售及服務，為用戶提供全面的商用密碼產品和解決方案，在金融、政務、醫療、云廠商、電信、能源、交通、公安等行業市場中獲得了廣泛認可。

    6月24日，投資者在北上協的帶領下參觀了三未信安展廳。據介紹，三未信安聚焦密碼技術的自主創新與國產化替代，構建了從密碼芯片到密碼系統的全產業鏈能力。

    在活動現場，三未信安向投資者展示了自主研發的XS100密碼芯片及其“單芯片替代五芯片”的技術突破，并介紹了近年來推出的以抗量子密碼芯片為代表的全系列抗量子密碼產品在金融、通信、能源等領域的試點應用。

    搭建橋梁

    助推資本市場高質量發展

    《股東來了》系列活動為上市公司搭建了核心價值顯性化的關鍵展示窗口。活動中，北京轄區12家上市公司依托實地調研場景，將技術儲備、業務布局與經營成果轉化為可感知的“價值證明”。

    同時，該系列活動亦為投資者構建了深度穿透式的交流通道。相較于傳統路演的“單向信息輸出”，此次活動中，機構投資者、券商分析師可與上市公司高管進行直接、有效的交流。交流過程中，上市公司高管們對于公司發展戰略、技術前景等核心問題進行了積極分享，同時也能直面投資者關于企業在發展過程中面臨的挑戰和困難等問題，與投資者進行坦率的溝通和交流。

    “投資者關系管理是上市公司與資本市場溝通的重要橋梁。”李洪海表示，我們始終堅信，堅持長期主義、通過真誠高效的溝通傳遞企業內在價值，才能贏得投資者持久的信任。資本市場短期是“投票器”，長期是“稱重機”。該系列實地考察旨在幫助投資者更深入地理解企業的核心競爭力與行業前景，從而做出更加理性的投資判斷。

    在今年舉辦的《股東來了》系列活動中，北上協格外關注北京轄區總市值在100億元以下的中小市值上市公司。相較于頭部企業，中小市值公司常因信息披露觸達范圍有限、細分賽道認知門檻較高等問題面臨“價值低估”困境。該系列活動，為中小市值上市公司搭建了核心價值破圈的關鍵展示平臺，打破信息不對稱壁壘。

    2025年是“十四五”規劃的收官之年，也是進一步全面深化改革的重要一年。新“國九條”提出要“突出以人民為中心的價值取向，更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益”。自去年9月份中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》以來，中長期資金入市實施方案、指數化投資高質量發展、公募基金高質量發展等舉措先后落地，保險資金長期投資改革試點逐步擴容，入市長錢穩步增多。

    “這些頂層設計為資本市場的健康發展指明了方向，也賦予了我們更重的責任。”李洪海表示，作為資本市場的重要參與者，北上協始終將投資者保護作為工作的重中之重。資本市場的發展離不開廣大投資者的信任與支持，這份信任的基石，正是上市公司信息披露的透明度、治理的規范性以及對投資者權益的尊重。

    截至目前，北上協已連續兩年成功舉辦《股東來了》系列活動。該活動于每年年報、半年報及三季報披露后定期組織投資者走進上市公司，在促進雙向溝通的同時，始終堅持“不增加企業負擔”的原則，獲得了參與各方的積極反響。據了解，北上協已將《股東來了》系列活動構建為常態機制。2026年，北上協將繼續通過該活動帶領更多投資者走進上市公司。

    該系列活動，也是北上協錨定資本市場高質量發展的具體實踐。通過搭建上市公司與投資者溝通交流的橋梁，北上協既精準承接了保護中小投資者、引導長期資金入市的頂層要求，也為保險資金、公募基金等機構資金發掘細分賽道優質標的提供了有效路徑，為資本市場注入了“脫虛向實”的內生動力，持續擦亮高質量發展底色。

（編輯 張明富）