工業富聯今日登陸A股市場，成為近三年來A股最大規模IPO。在其披露的股東結構中，除了超過9成的股權為鴻海系控制之外，另有約6%的股份為其他投資者持有，在這持股6%的投資者中，多家合伙企業的執行事務合伙人均為深圳市恒譽創咨詢管理有限公司（簡稱為恒譽創），恒譽創委托的管理人西藏愛奇惠德創業投資管理有限公司則是IDG資本旗下的基金管理公司。

    這種“委托管理模式”在其他A股公司股東中并不常見。IDG資本相關負責人對證券時報記者表示，這折射出部分機構從此前單純的財務投資到產業孵化整合的轉變，在“獨角獸”公司加速對接A股的大背景下，向全鏈條服務拓展的“賦能式投資”有望成為機構投資者的新理念。

    工業富聯股東圖譜

    經過上市前重組，工業富聯的股東數量變為33家，單一股東持股數量從78萬股到73億股不等。整體來看，外來投資方較少，戰略投資者暫時缺位。

    工業富聯股東多數是母公司鴻海精密的下屬公司，其中控股股東中堅公司在香港注冊，為鴻海精密旗下100%控股公司，主營業務為投資控股。截至6月8日，其持股比例超過37%。由于深圳富泰華、AmbitCayman、深圳鴻富錦、鄭州鴻富錦等均為鴻海精密的下屬企業，鴻海系合計控制了工業富聯的股份超過9成。

    深超光電（深圳）有限公司是富士康所有股東中，唯一擁有地方政府資源的股東。資料顯示，深超光電主要從事筆記本電腦、PC顯示器及液晶電視機等產品顯示面板的研發及制造，由深圳市政府國資委下屬深超科技投資公司與富士康方面合資成立，其中前者以土地資源入股，后者以設備、廠房、技術和管理入股。

    在工業富聯的股東名單中出現了徐牧基、杜墨璽和中川威雄三名個人股東，持股分別為1487萬股、146萬股和78萬股。多數為公司高管，中川威雄則是日本制造業學者，也在工業富聯任職。工業富聯外來投資方較少，約6%的股份被其他投資者分走，IDG資本是申報IPO之前唯一的外部股東。

    “近年來IDG資本在高端制造、軟件與信息服務、醫療健康、文化娛樂等領域著力布局。本次工業富聯上市，意味著今年繼萬興科技、嗶哩嗶哩、愛奇藝、平安好醫生（57.05+9.82%）、科沃斯機器人之后，IDG資本的A股IPO名單陣列中再添一筆。”IDG資本合伙人、并購及資本市場相關業務負責人王嘯對證券時報記者表示。

    委托管理

    對于工業富聯股東中獨特的“委托管理模式”，IDG資本方面表示，“一方面，這種模式之下，有利于工業富聯利用IDG資本的專業化和國際化資源，進行高效融資；另一方面，IDG資本對于工業富聯的持股也并非簡單的財務投資。”

    據悉，IDG資本已在多個領域和工業富聯展開合作。IDG資本合伙人俞信華在先進制造等產業投資領域有著豐富經驗，他介紹，“在人工智能方面，2017年富士康科技集團便和IDG資本建立起100億元汽車科技基金，用于為自動駕駛、人工智能和電池開發等汽車技術領域初創企業提供種子資金。”

    隨著“獨角獸”對接A股市場，以及越來越多公司向“獨角獸”目標靠攏，這種“賦能式投資”正在越來越多的A股公司中得到驗證。以先進制造中的LED產業鏈為例，過去兩年中，IDG資本斥資60億元，協助華燦光電和木林森相繼完成對行業最上游的藍晶科技、最下游的歐司朗全球光源業務（朗德萬斯）的收購，以此完成“藍寶石襯底——LED外延片、芯片——LED封裝——LED燈具”的全產業鏈整合。

    “在多個行業處于大變革的邊緣之際，IDG資本還將更多投向智慧出行以及智能醫療領域，諸如蔚來汽車，鈦米機器人等項目。資本可以選擇以一家工業細分領域龍頭企業為服務對象，圍繞其展開橫向兼并、縱向一體化收購、全球產業鏈整合；同時提供賦能型服務，推動該企業實現產品迭代，應對跨界競爭。”王嘯對記者說，未來，除了VC、PE領域的投資之外，IDG資本的投資觸角還會繼續向其他領域延伸。“這折射出投資機構從單純的財務投資到產業孵化整合的轉變。”

    與藥明康德IPO的募資規模由計劃的57.4億元縮水至21.3億元相比，工業富聯IPO并未降低融資規模，而是通過引入戰投和大面積鎖定降低“抽血效應”。日前，發行規模超過270億元的工業富聯引入戰略配售，20家戰略投資者成功參與，最終戰略配售5.908億股，約占發行總數量的30%，金額為81.35億元。其中參與配售的包括中央匯金、全國社保基金、國家開發銀行、央企以及BAT等“豪華陣容”，IDG資本是唯一一家市場化基金參與機構，獲配2000萬余股，鎖定期48個月。

    工業富聯方面曾指出，對于戰略投資者的選擇，公司主要考慮三點因素：良好的市場聲譽和影響力；大型國企保險公司或者下屬企業以及國家級基金等；與發行人具備戰略合作關系或者長期合作愿景。