近日，普華永道發布的《2019年下半年中國科技媒體通信行業（TMT）IPO回顧與前瞻》（下稱報告，TMT代指科技、媒體及通訊行業）顯示，科創板的設立以及注冊制的試點為科創類企業創造了良好的市場環境。首次允許科創類企業帶虧損上市、允許紅籌結構直接上市等包容性上市政策的推出，對TMT企業極具吸引力。2019年下半年，科創板成為內地TMT企業的主要上市選擇地，38%的內地TMT企業選擇在科創板上市，共計28家，獲得約349億元融資額。

    □本報記者吳科任

    科創板受追捧

    報告稱，2019年下半年，科創板成為內地TMT企業的主要上市選擇地，38%的內地TMT企業選擇在科創板上市，31%的內地TMT企業選擇在中國香港及海外上市，而選擇在中國大陸主板、創業板及中小板上市的占比各為4%、22%及5%。

    報告顯示，2019年下半年，在科創板新上市的28家TMT公司中，1家公司上市前一財務年度年收入超過50億元，占4%；6家公司的年收入在10億至50億元之間，占21%；21家公司的年收入小于10億元，占75%，該占比高于其他上市板塊。

    具體來看，2019年下半年，在主板新上市的3家TMT公司上市前一財務年度年收入均在10億至50億元之間；在深圳中小板新上市的4家TMT公司中，2家公司上市前一財務年度年收入在10億至50億元之間，占50%，2家公司的年收入小于10億元，占50%；在深圳創業板新上市的16家TMT公司中，5家公司上市前一財務年度年收入在10億至50億元之間，占31%，11家公司的年收入小于10億元，占69%；在中國香港及海外新上市的23家中國TMT公司中，3家公司上市前一財務年度年收入超過50億元，占13%，9家公司的年收入在10億至50億元之間，占39%，11家公司的年收入小于10億元，占48%。

    除中國香港及海外市場上市政策允許尚未盈利的企業帶虧損上市外，科創板的推出也為尚處在虧損狀態的企業提供了上市機會。值得注意的是，2019年下半年在科創板上市的28家TMT企業中未出現虧損上市企業，2家凈利潤超過5億元，占7%；8家凈利潤在1億至5億元之間，占29%；18家凈利潤在1億元以內，占64%。而同期在中國香港及海外新上市的23家中國TMT公司中，6家公司處于虧損狀態，占26%。

    繼續吸引關注

    報告稱，科創板給TMT企業創造了良好的上市融資平臺，半導體、人工智能、5G網絡以及工業4.0概念企業等將在今年繼續吸引市場關注。受新冠肺炎疫情影響，TMT企業上市融資進程在短期內將面臨眾多不明朗的因素，但不少TMT企業仍有望突圍而出，如生物科技、在線經濟、遠程辦公等。

    報告認為，科創板的推出及注冊制的試行，使得2019年的過會率較2018年全年存在較大幅度的增加。科創板的落地將進一步帶動國內金融市場其他板塊的發展。此外，阿里巴巴在香港上市將對香港資本市場帶來積極影響，并對已在境外上市的TMT企業于香港分拆上市提供啟示。

    值得一提的是，科創板的設立為股權投資的退出提供了高效通道，通過加速股權資本的流轉，讓更多資金投向我國經濟主戰場，培育出更多硬科技公司。數位業內人士告訴中國證券報記者，“科創板的設立為創投行業提供了暢通的退出路徑，對投資的各類環節都會有很好的引導作用。科創板設立掀起了投硬科技的熱潮，對模式創新的公司我們會趨于謹慎。”“注冊制效率高，放開市盈率有利于資金進入實體經濟。”

    一位投資人說，“我們投的一家公司最早是在硅谷發起設立的，因為頂級的AI人才都在硅谷和MIT，他們商業落地會放在中國，會逐漸把重心放到中國，但是他們之前也在海外做過融資。所以，這個項目未來可能會選擇在海外退出，當然也不排除在國內上科創板。”

    普華永道在《科創板——開啟中國資本市場的新時代》報告中指出，在全球增長放緩的大環境之下，中國經濟也面臨著由高速增長階段向高質量發展階段的轉變。依靠科技進步和自主創新，提高企業的全要素生產率將是支撐宏觀經濟增長保持在合理區間的重要途徑。未來世界各主要經濟體的競爭也將集中在新一代信息技術、高端裝備制造和新材料、新能源及節能環節以及生物醫藥等高新技術產業和戰略新興產業。

    半導體占比高

    目前，科創板上市企業達89家，匯聚了一大批硬科技企業，主要集中在半導體、生物醫藥、醫療器械、計算機軟件、電子元件、電子設備制造、新材料、通信設備、專用設備、機器人等領域。其中，半導體產業鏈上的公司達15家，占比17%。

    從二級市場看，科創板公司表現不俗。截至2月24日收盤，上述89家科創板公司上市以來股價全部上漲，55家公司漲幅翻倍，占61.20%，其中又有22家漲幅超過兩倍。瀾起科技、金山辦公、中微公司三家公司總市值超過千億元，分別達1237億元、1092億元和1055億元。

    瀾起科技是一家芯片設計公司，是全球少數可以在服務器內存市場提供內存接口解決方案的公司。研報指出，公司沒有滿足于單一的內存緩沖芯片，通過獨立研發的津逮服務器CPU和HSDIMM內存模組已經向新型的可控服務器平臺領域進行滲透，未來有望成為國產數據中心自主可控的領軍企業。

    金山辦公深耕辦公領域三十余年，主要產品已具備國際競爭力，是國內最大的國產辦公軟件提供商。根據招股書披露，截至2018年底，金山辦公的WPS辦公軟件用戶占國內辦公市場用戶總規模的42.75%，已接近半壁江山。截至2019年3月，金山辦公主要產品月度活躍用戶數（MAU）超過3.28億。這是繼金山軟件、小米集團之后，雷軍成功把第三家公司送上資本市場，也是其旗下首家A股上市公司。

    中微公司是國內半導體設備制造龍頭企業之一，公司核心產品為用于集成電路制造及先進封裝環節的等離子體刻蝕設備和用于LED芯片襯底長晶的MOCVD設備。公司刻蝕設備雖在銷售規模上與全球巨頭尚有差距，但已應用于全球最先進的7nm和5nm產線，近三年主要客戶包括臺積電、中芯國際、長江存儲、海力士、華力微、聯華電子等。