本報記者 王鏡茹

    5月12日，涂布模頭龍頭曼恩斯特登陸創業板。首次公開發行3000萬股，發行價76.80元/股，市盈率46.66倍。

    曼恩斯特主營業務高精密狹縫式涂布模頭、涂布設備及涂布配件，下游為鋰電池制造商或鋰電生產設備制造商，終端應用為以電動汽車為代表的動力鋰電池、智能手機為代表的3C數碼鋰電池以及通信基站為代表的儲能鋰電池等三大領域。

    2022年曼恩斯特業績暴漲，營業收入、歸母凈利分別同比增長104.06%、113.45%。本次IPO，曼恩斯特募資總額23億元，扣除發行費用后將用于安徽涂布技術產業化建設、涂布技術產業化建設總部基地、涂布技術產業化研發中心建設，以及補充流動資金。

    近年盈利高增

    得益于全球及國內新能源汽車產業快速發展，疊加“雙碳”目標下儲能需求持續增長，曼恩斯特近年迎來業績大爆發。

    2018年至2022年，公司營業收入從0.3億元提升至4.9億元，復合增速約96%；歸母凈利從0.1億元提升至2.0億元，復合增速約112%。

    其中，涂布模頭是公司當前及未來重點發展方向，營收占比65%至75%；此外公司又以涂布技術為基礎，切入到研發用小型涂布機整機領域，2022年銷售收入達1.3億元，較上年同期增長10倍。

    同時，公司盈利也保持在較高水平，毛利維持在70%左右，而同行可比上市公司毛利一般在30%左右。

    曼恩斯特相關負責人告訴《證券日報》記者：“主要原因在于同行產品是鋰電整機設備，競爭較為激烈，盈利水平較差。而公司主營的涂布頭業務技術門檻較高，是少有地實現了國產替代的企業，目前行業內競爭對手較少，因此毛利率在較高水平。”

    一直以來，鋰電涂布模頭被稱作涂布機的心臟。將時間指針撥回至十年前，彼時涂布模頭國產化替代呼聲高漲，促使了一批國產涂布模頭企業的誕生，曼恩斯特便是其中之一。

    面對2023年以來國內鋰電池產業增速放緩，上述公司負責人表示，曼恩斯特作為核心零部件企業受益于產品不斷更新迭代，可以有效為下游鋰電池生產企業降本增效，公司存量市場規模較大，因此2023年業績將繼續保持增長。

    發力第二增長極

    國海證券分析師李航告訴《證券日報》記者：“憑借價格優勢、國內定制化能力更強和及時的售后服務，涂布模頭國產化率有望逐步提升。對比國內同行企業，大多規模較小，隨著國內市場競爭格局進一步集中，曼恩斯特的成長性在于鋰電池存量市場擴容以及國產替代帶來的市占率提升。”

    而手握國際一流涂布技術的曼恩斯特，并沒有止步鋰電行業。依托在鋰電行業涂布技術的積累，公司亦在氫燃料電池電極、鈣鈦礦太陽能電池、液晶顯示等非鋰電業務領域實現了零的突破。

    以液晶顯示面板領域為例，生產過程均需要用到涂布工藝，而現在量產產線涂布裝備還牢牢掌控在日本、韓國企業的手中，作為核心環節之一的涂布裝備并沒有國內企業參與。

    歷史總是相似的，曼恩斯特又面臨數年前在鋰電行業面臨的相同挑戰。據了解，目前公司已經同國內相關面板企業展開產業合作，正全力攻堅克難，打破技術壁壘。

    公司上述負責人亦稱，上市后公司將借助于資本市場的力量，持續加大在鋰離子電池涂布技術的研發投入，重點布局新型涂布技術，推動產品多樣化、智能化、信息化；同時將逐步進軍鈣鈦礦太陽能電池、半導體先進封裝、燃料電池、液晶顯示等領域，不斷攻克涂布技術在各領域的產業成果轉化，致力于成為擁有自主知識產權和開發能力的國際一流水準的涂布技術領域智能化整體解決方案供應商，為下游產業發展賦能。

（編輯 白寶玉）