農(nóng)商行上市節(jié)奏明顯提速。江蘇海安農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱“海安農(nóng)商行”）董事長徐曉軍日前接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，6月8日海安農(nóng)商行已預(yù)披露首次公開發(fā)行招股說明書。海安農(nóng)商行在全國50多家縣級農(nóng)商行中屬于“標(biāo)桿性”銀行，地理位置處于全國百強(qiáng)縣之一的江蘇省南通市海安縣。無論是從未來凈利潤增速還是從業(yè)務(wù)擴(kuò)張方面，海安農(nóng)商行都對首發(fā)過會(huì)充滿信心。

    實(shí)際上，6月19日，證監(jiān)會(huì)公布第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)2018年第89次發(fā)審委會(huì)議情況，宣布江蘇紫金農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（首發(fā)）獲通過。紫金農(nóng)商行首發(fā)過會(huì)后，將成為第6家上市農(nóng)商行，有望成為A股今年的首家上市農(nóng)商行。除紫金農(nóng)商行之外，還有江蘇大豐農(nóng)商行、安徽馬鞍山農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行、浙江紹興瑞豐農(nóng)商行、青島農(nóng)商行、重慶農(nóng)商行、廈門農(nóng)商行及海安農(nóng)商行8家排隊(duì)等待IPO。

    股權(quán)結(jié)構(gòu)分散

    農(nóng)商行近年來一直在積極爭取A股上市，直到2015年包括貴陽銀行、上海銀行等在內(nèi)的城商行過會(huì)后，農(nóng)商行上市進(jìn)程才得以明顯提速。農(nóng)商行第一股江陰農(nóng)商行的成功上市，表明監(jiān)管部門對農(nóng)商行上市的積極態(tài)度，直接點(diǎn)燃了農(nóng)商行IPO的熱情。

    分析人士表示，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)大等問題目前仍是市場質(zhì)疑農(nóng)商行上市的關(guān)鍵問題。

    大多數(shù)農(nóng)商行都經(jīng)歷了從信用社到農(nóng)村合作銀行，再到現(xiàn)代股份制商業(yè)銀行的轉(zhuǎn)變。上述歷史沿革決定了農(nóng)商行的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，多數(shù)沒有實(shí)際控制人。且股東多為地方企業(yè)和自然人，法人股東少則十余家，多則上百家。比如吳江銀行的法人股東多達(dá)111戶，占股比例僅48.59%；無錫銀行的法人股東多達(dá)252家企業(yè)，占股比例為73.31%。

    根據(jù)海安農(nóng)商行的招股書，該行設(shè)立時(shí)的發(fā)起人包括158家機(jī)構(gòu)和1，800名自然人。2018年4月11日，江蘇股權(quán)交易中心出具的《托管證明》顯示：截至托管證明出具之日，該行151家機(jī)構(gòu)股東和1723名自然人股東已向托管機(jī)構(gòu)提供了合格的托管申請文件，所持股份數(shù)合計(jì)998，204，550股，占該行發(fā)行前總股本的99.82%，托管機(jī)構(gòu)將該部分股份以股東名義進(jìn)行了托管登記。該行不存在控股股東和實(shí)際控制人。截至本招股說明書簽署之日，持有該行股份總數(shù)5%及以上的股東共有兩家，即中洲置業(yè)和蘇中建設(shè)。

    對于股權(quán)結(jié)構(gòu)分散的問題，海安農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人回應(yīng)稱，農(nóng)商行一般從農(nóng)信社改制而來，歷史久遠(yuǎn)，股東人數(shù)眾多，所以股權(quán)較為分散；而現(xiàn)行的《中國銀監(jiān)會(huì)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》等行業(yè)規(guī)章制度又對農(nóng)商行股東的持股比例作出了明確的限定，例如：單個(gè)境內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)投資入股比例不得超過農(nóng)村商業(yè)銀行股本總額的10%，單個(gè)自然人及其近親屬合計(jì)投資入股比例不得超過農(nóng)村商業(yè)銀行股本總額的2%，職工自然人合計(jì)投資入股比例不得超過農(nóng)村商業(yè)銀行股本總額的20%等，致使農(nóng)商行股權(quán)較為分散。海安農(nóng)商行自設(shè)立時(shí)就建立了完善的公司治理機(jī)制，并根據(jù)中國人民銀行、中國銀保監(jiān)會(huì)和中國證監(jiān)會(huì)等關(guān)于商業(yè)銀行治理要求及上市公司治理要求，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理機(jī)制，提高信息透明度。目前股權(quán)結(jié)構(gòu)不會(huì)對該行上市產(chǎn)生影響。

    8家農(nóng)商行排隊(duì)中

    今年3月30日，銀保監(jiān)會(huì)農(nóng)村金融部發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)大額風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測和防控的通知》，將之前關(guān)于商業(yè)銀行大額風(fēng)險(xiǎn)暴露的相關(guān)管理規(guī)定也落實(shí)到農(nóng)村中小銀行。

    分析人士表示，上述政策執(zhí)行后，將對農(nóng)村中小銀行的業(yè)務(wù)監(jiān)管范圍實(shí)現(xiàn)全覆蓋，表內(nèi)信貸、表內(nèi)非信貸、表外以及無法穿透的理財(cái)、信托、基金、委外。

    海安農(nóng)商行相關(guān)負(fù)責(zé)人對中國證券報(bào)記者表示，海安農(nóng)商行的業(yè)務(wù)主要分為公司業(yè)務(wù)、零售業(yè)務(wù)和金融市場業(yè)務(wù)三大塊，占比大約為40%、30%和30%。在強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，同業(yè)業(yè)務(wù)已經(jīng)下降，目前完全符合監(jiān)管要求。而且海安農(nóng)商行的主要業(yè)務(wù)是對海安當(dāng)?shù)氐男∥⑵髽I(yè)發(fā)放貸款，主要收入是存貸款息差，所以受監(jiān)管政策的影響不大。

    海安農(nóng)商行招股書顯示，2017年，該行金融市場業(yè)務(wù)分部實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為2.51億元，占該行營業(yè)收入的比例為17.80%。該行近三年凈利潤基本保持穩(wěn)定，2015年、2016年和2017年實(shí)現(xiàn)的凈利潤分別為5.13億元、5.10億元和5.07億元，波動(dòng)幅度較小。

    此外，市場擔(dān)心匿名客戶的監(jiān)管將限制農(nóng)商行的投資行為，從資金面對市場構(gòu)成沖擊。但從目前農(nóng)商行整體的數(shù)據(jù)看，這塊業(yè)務(wù)體量相對較小，而且理財(cái)規(guī)模都不大。例如2017年，無錫銀行理財(cái)余額63億，占總資產(chǎn)比重為5%；張家港行為58億，占比6%；江陰為11億，占比1%，規(guī)模和占比都非常小，對資金面的沖擊小，風(fēng)險(xiǎn)也不大。

    據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，目前尚在排隊(duì)的280多家擬IPO企業(yè)中，有多達(dá)15家銀行。而在這15家排隊(duì)銀行中有多達(dá)8家農(nóng)村商業(yè)銀行，超過了半數(shù)，其余6家為城商行、1家為股份制銀行。