資管新規(guī)落地，面對公募基金在短期理財(cái)市場的積極開拓，銀行表現(xiàn)得相當(dāng)被動，凈值化轉(zhuǎn)型雖有所推進(jìn)，而在短久期產(chǎn)品方面，銀行產(chǎn)品轉(zhuǎn)型還有很長的路要走。

    資管新規(guī)要求銀行理財(cái)不能期限錯配，銀行只有延長理財(cái)產(chǎn)品的期限才能配置到長期限和收益較高的資產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士介紹，公募短期理財(cái)基金的問世正是瞄準(zhǔn)了銀行理財(cái)期限30天以下產(chǎn)品的空白，基金也更愿意選擇久期較長的產(chǎn)品。

    根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至7月7日，銀行正在發(fā)售的非保本型理財(cái)產(chǎn)品有254只，平均久期189天，久期在180天以下的占60%，而久期在90天以下的理財(cái)產(chǎn)品只有61只。即將發(fā)行的17只非保本銀行理財(cái)產(chǎn)品，久期在180天以上的更是超過一半。

    華東一家城商行人士指出，該行發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品久期大多在180天左右。“這是資金屬性決定的，要讓原本偏好保本理財(cái)?shù)耐顿Y者適應(yīng)銀行理財(cái)?shù)霓D(zhuǎn)型，當(dāng)然收益率是最重要的指標(biāo)，只有拉長久期才能獲得更高的收益率。”

    數(shù)據(jù)顯示，對比上述254只非保本型理財(cái)產(chǎn)品打出的預(yù)期年化收益率來看，運(yùn)作周期越長的產(chǎn)品能夠獲得的收益區(qū)間也越高。60天以下的理財(cái)產(chǎn)品收益區(qū)間在2%~8%，波動幅度非常大，而久期在180天以上的理財(cái)產(chǎn)品收益區(qū)間相當(dāng)穩(wěn)定，普遍在4.5%以上。

    滬上一家銀行系基金公司產(chǎn)品部人士指出，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的都在銀行的手中，銀行在固定收益投資上有著其他資管機(jī)構(gòu)無法比擬的優(yōu)勢。而且，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍更大，不僅有信貸資產(chǎn)等標(biāo)的，有些銀行理財(cái)產(chǎn)品還可以投資股票和基金，這些都是公募短期理財(cái)產(chǎn)品無法直接參與的。

    目前阻礙銀行凈值化發(fā)展的還是產(chǎn)品的存續(xù)問題，資管新規(guī)將產(chǎn)品的過度期延長至2020年，不少銀行首先要考慮的仍是老產(chǎn)品的存續(xù)。根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，今年5月面向一般個人客戶的銀行理財(cái)產(chǎn)品中，有186款凈值型理財(cái)產(chǎn)品正在募集或存續(xù)，而1~4月的數(shù)量分別為118款、84款、160款和126款。

    統(tǒng)計(jì)顯示，5月份銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行12097款，較4月份增加1248款；平均預(yù)期年化收益率4.82%，平均期限為186天，較4月份縮短了3天。

    可以看到，無論是總產(chǎn)品數(shù)量還是凈值化產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型都在緩慢推進(jìn)。實(shí)際上，從去年開始，銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型便已有所動作。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的2017年銀行理財(cái)綜合能力評價(jià)報(bào)告顯示，581家銀行理財(cái)產(chǎn)品中的凈值化產(chǎn)品占比明顯提高，金融同業(yè)類產(chǎn)品占比下降。

    不少上市銀行年報(bào)也凸顯了這一現(xiàn)象，招商銀行2017年末凈值型產(chǎn)品余額1.66萬億元，較前一年增長5.5%，占理財(cái)產(chǎn)品余額的比重為75.81%，較上年增加了2.93個百分點(diǎn)。

    上述銀行系基金公司產(chǎn)品部人士指出，銀行并非不愿意轉(zhuǎn)型，只是腳步邁得比較慢，這也給了基金公司發(fā)力短期理財(cái)產(chǎn)品的機(jī)會，預(yù)計(jì)銀行要在一兩年后才真正進(jìn)入短期理財(cái)市場。“目前對銀行凈值型產(chǎn)品的具體細(xì)節(jié)仍未明確，等銀行理財(cái)產(chǎn)品真正不再投資非標(biāo)項(xiàng)目后，才可以跟公募短期理財(cái)產(chǎn)品站在同一起跑線上。”