專家稱，大額存單發行靈活性提升，有助于商業銀行提高負債管理能力

    本報記者 彭妍

    9月中旬，存款利率下調之后，大額存單利率雖然也相應下調，但受歡迎程度有所提升。“搶購的客戶很多，大額存單一直是供不應求狀態。”近日《證券日報》記者走訪北京地區多家銀行網點時，有客戶經理如是表示。

    對此，中信證券首席經濟學家明明對記者表示，上半年，權益市場波動較大，投資者風險偏好下行。同時，理財凈值化轉型后，原有的部分客戶暫時無法接受較大的凈值波動，甚至“破凈”，因此轉投大額存單。另外，居民消費意愿和企業投資需求不強，因此更偏好儲蓄。

    大額存單利率進入“3時代”

    大額存單作為一項安全穩定、收益較高的銀行存款類產品，一直備受投資者青睞。2018年之前，大額存單的增速相對平緩，直到2018年和2019年，在流動性寬松、市場利率持續下滑的背景下，大額存單規模迎來大幅增長。

    不過，自2019年以來，監管部門加大了銀行存款監管力度，為了順應監管趨勢，銀行開始減少大額存單發行數量和下調利率。《證券日報》記者梳理央行近幾年數據發現，2017年及以前大額存單發行量較低，2018年至2019年大額存單發行量大幅增長，發行總量分別為9.23萬億元、12萬億元，2020年，又回落至9.7萬億元。自2021年以來，大額存單需求量增加，2021年全年發行總量為11.3萬億元。2022年上半年大額存單發行總量為7.5萬億元，同比增加1.3萬億元。與此同時，在存款利率下調的背景下，大額存單利率逐漸走低。

    中國銀行研究院博士后杜陽對記者表示，出現上述現象主要有兩方面原因：從供給端來看，存款利率下調，銀行進行主動負債管理成本降低，提高大額存單發行規模，將有助于提升其服務實體經濟能力，為進一步增加信貸投放奠定基礎。從需求端來看，今年以來，受國內外一系列因素的影響，國內資本市場波動加劇，部分投資產品收益波動較大，投資者避險情緒升高，包括大額存單在內的“無風險”投資產品更加受到青睞。

    盡管大額存單的利率逐漸走低，但仍受投資者的青睞。以北京地區的情況來看，記者走訪多家銀行網點了解到，大額存單利率在今年9月份下降后，目前保持相對穩定。整體來看，國有大行三年期大額存單利率一般能達到3%左右，股份制銀行三年期大額存單利率在3.25%至3.3%之間，城商行同類產品利率在3.25%至3.4%之間。

    多位銀行客戶經理表示，盡管大額存單利率已經連續多次下調，從去年的4%左右降至目前的3%左右，不過，投資者對大額存單的青睞有增無減。某城商行理財經理告訴記者，目前該行3年期大額存單利率已經降至3.45%，已經低于3年普通定期存款3.5%的利率水平，仍有投資者選擇購買。

    “即便大額存單的利率在下調，但并不影響投資者搶購的熱情，目前大額存單產品額度顯示為‘售罄’。”一位城商行理財經理對記者表示。

    有些銀行已無大額存單產品發放。某國有大行客戶經理稱，“目前該行北京分行大額存單已經連續兩三個月沒有額度，需要等通知，目前沒有釋放計劃。”

    《證券日報》記者在多家銀行的手機銀行App上查詢大額存單額度時發現，20萬元起存的3年期大額存單額度多顯示不足或已售罄。

    發放量仍有穩健擴張趨勢

    近年來，金融監管部門一直在引導銀行降低負債成本，引導和鼓勵存款端利率的下降。近日，國務院辦公廳印發的《第十次全國深化“放管服”改革電視電話會議重點任務分工方案》要求繼續深化利率市場化改革，發揮存款利率市場化調整機制作用，釋放貸款市場報價利率（LPR）形成機制改革效能，促進降低企業融資和個人消費信貸成本。

    杜陽表示，存款利率市場化調整機制的深化提升了大額存單發行的靈活性，有助于商業銀行提高自身負債管理能力，變“被動吸收”為“主動管理”。在利率市場化機制作用下，銀行業可以更加充分發揮大額存單特點，增強主動負債意識，合理安排資產分配，避免流動性錯配以及負債成本盲目拉高等問題，使金融機構能夠有更多讓利于實體企業的空間。未來，在存款利率市場化改革穩步推進以及貸款利率持續下降的背景下，預計銀行在負債端更加注重成本管理，存款利率穩中有降，存貸利差位于合理水平。

    在明明看來，在利率市場化背景下，銀行大額存單利率出現下調，是順應長期利率下行趨勢的必然之舉，也是促進投資與消費的配套措施。銀行在“金融讓利實體”的要求下不斷壓降實際貸款利率，因此需要通過存款利率下調來降低負債端成本，從而維持穩定的息差，確保經營發展。

    招聯金融首席研究員董希淼對記者表示，當前，應抓住市場流動性較為充裕、存款增長較快的有利條件，積極穩妥推進存款利率市場化，推動存款利率“兩軌并一軌”，不斷提高存款利率市場化程度。考慮到中小銀行負債吸儲難度大、成本高，在存款并軌過程中，應發揮市場機制的作用，允許中小銀行采取更大的利率浮動幅度。同時，通過市場利率定價自律機制等方式，加強對金融機構的引導和監管，保持存款市場良好的競爭秩序，推動銀行理性吸收存款并降低負債成本。

    “當前，實體經濟復蘇仍面臨一定壓力，銀行業需要繼續加大信貸投放力度，穩固實體經濟恢復基礎。在此背景下，主動進行負債管理仍是銀行業下一階段需要重點發力的領域，大額存單作為存款產品的一種，雖然其成本相對較高，但隨著存款利率的下調，仍是銀行攬儲的重要渠道之一，預計大額存單發放量仍有穩健擴張的趨勢。此外，從發行主體來看，中小銀行發行大額存單的動力更強，由于其在存款穩定性等方面弱于其他商業銀行，故增加大額存單發行量是其提高攬儲能力的重要手段之一。”杜陽表示。